Предстоящий путь может быть ухабистым, полным сомнений и даже отчаяния, но будущее по-прежнему светлое!

1. Краткосрочная и среднесрочная ситуация: период застоя

Приближается волна выпуска долговых обязательств, но ФРС не смеет печатать деньги. Рост процентных ставок по долгосрочным облигациям является общей тенденцией и будет конкурировать за рисковые фонды.

НБК хотел защитить юань, но был вынужден следить за ФРС, и печатание денег замедлилось. Так обстоит дело в обеих крупнейших странах, так почему же этот показатель растет?

2. Долгосрочная ситуация: расширение государственного долга – это точка невозврата, а конечная точка – плоская печать!

Япония уже потерпела неудачу, Европа и Китай находятся на пути к тому, чтобы лежать на месте, и Соединенные Штаты также пришли к такому же результату.

После эпидемии Соединенные Штаты вернулись к прежнему пути Китая 2008 года — инвестиции (ИИ против китайской инфраструктуры) + государственные расходы — и потеряли чувствительность к повышению процентных ставок. Вначале предельная выгода от рентабельности инвестиций была очень высокой, и капитал был весь в карнавале🎉

Однако, как только они будут полагаться на государственные инвестиции, они неизбежно впадут в долговой кризис после того, как долг накопится (Индонезия, Таиланд, Аргентина, Мексика...). В настоящее время единственными двумя странами, которые временно не разразились, являются Китай и Соединенные Штаты. Один полагается на валютный контроль + спрос и инвестиции США, другой полагается на свой собственный валютный статус;

Современные экономики привыкли к номинальному росту ВВП в 3-5%: от бережливости к роскоши легко перейти, а от роскоши к бережливости – сложно!

Экономическая формула: Долг также должен увеличиться на 3-5%: и увеличение долга = средневзвешенное значение прироста государственного и частного долга.

Государственных денег не существует; есть только деньги налогоплательщиков.

Если отдача от инвестиций не будет чрезвычайно высокой, как в Китае после реформы, могут произойти изменения в уровне технологической революции. Всего два результата:

1. Вынуждены сократить расходы:

Экономический спад и замедление экономического роста сопровождаются порочным кругом погашения долга и долговой дефляции. Наконец, отрицательные процентные ставки и нулевой рост. В 2012 году Европа была такой: было легко брать деньги в долг, но трудно их возвращать, но добиться успеха менее чем за 20 лет было невозможно.

2. Поддержать дефицит и продолжить печать:

Общий результат – коллапс денежной системы, как это произошло в Аргентине. Теперь Япония и Китай идут по их стопам.

Федеральная резервная система сейчас несет гораздо большую ответственность, чем Китай, Европа и Япония, а доллар США является основой глобального рычага веры, поэтому нет необходимости рассматривать крах денежно-кредитной системы.

В период спада, с которым нам предстоит столкнуться, причинами могут быть высокий долг и рост процентных ставок, что может привести к рецессии, или же выбор Трампа по сокращению расходов может привести к рецессии; Как рискованный актив, BTC может быть перетасован

Однако, независимо от результата, ФРС, скорее всего, откроет шлюзы, и мы возвестим о действительно «жестоком бычьем рынке».