Вчера на рынках был спокойный торговый день, риски были усилены «голубиными» событиями на прошлой неделе (политика ФРС склоняется к более мягкому рынку труда, замедлению JOLTS/числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, более слабым экономическим данным и рынку, столкнувшемуся с крупными короткими позициями с фиксированной доходностью). После настроений рынки продолжили движение. чтобы сохранить динамику на этой неделе. Из-за отсутствия первоочередных экономических данных до публикации данных по индексу потребительских цен 15 мая (неделей позже), а также из-за того, что компании, публикующие финансовые отчеты, составляют лишь около 7% рыночной капитализации SPX, и нет тяжеловесов Федеральной резервной системы. такие чиновники, как Пауэлл и Уоллер, ждут выступления, рынок в последнее время был относительно слабым. Вполне возможно, что технические факторы будут доминировать в ценовом движении.

Говоря об импульсе, доходность облигаций резко снизилась после тестирования верхнего сопротивления, упав на 20–30 базисных пунктов за последнюю неделю. Что касается акций, фьючерсы SPX вернули свою 50-дневную скользящую среднюю, и недавние исторические максимумы снова видны, хотя краткосрочные технические индикаторы выглядят немного перекупленными. Перекрестная волатильность активов также снизилась: волатильность фондового рынка вернулась к циклическим минимумам, за ней последовала волатильность процентных ставок и валютных курсов, при этом пары USD/CNH и USD/JPY, в частности, вернулись к недавним диапазонам. Наше мнение остается неизменным, и рынок, вероятно, будет медленно двигаться вверх в ближайшем будущем, пока рынок, наконец, не решит четко рассматривать «плохие (экономические) новости» как «плохие новости» для будущих доходов и роста.

На фронте криптовалют не было особых новостей, кроме новых судебных исков со стороны SEC, на этот раз нацеленных на криптовалютное подразделение Robinhood. Цены на BTC продолжают отражать взлеты и падения настроений на фондовом рынке, при этом фьючерсы SPX и движения BTC за последний месяц демонстрируют поразительное сходство. Мы ожидаем, что цены на криптовалюту будут двигаться в тандеме с акциями в отсутствие новых катализаторов (куда пошли разговоры о сокращении вдвое?), хотя по-прежнему отдаем предпочтение ценам на криптовалюту, учитывая ликвидацию крупных длинных позиций с кредитным плечом в апреле. Желаю всем удачной торговли.