作者 | Джей Джо и Юн Ли, Tiger Research
Сборник | Феликс, PANews
Твиттер | @Tiger_Research_
Постепенное смягчение регуляторной политики, глобальное позиционирование основателей проекта Web3 и сильная интеллектуальная собственность (IP) на контент будут способствовать дальнейшему развитию японского рынка Web3.
1. Введение
Япония в последнее время стала одним из самых динамичных рынков Web3 в мире и претерпевает быстрые изменения при сильной поддержке правительства. Правительство Японии признает важность индустрии Web3 и активно принимает меры по оживлению отрасли. После взлома Mt. Gox в 2014 году Япония приняла консервативный подход к индустрии Web3 и ввела более строгие правила. Однако эта ситуация быстро меняется. Поскольку Япония смягчает свою политику в отношении криптовалют, начиная с 2023 года, существует растущий потенциал для дальнейшего развития рынка.
Хотя дерегулирование действительно расширило потенциал японского рынка Web3 и повысило ожидания от него, реальное оживление рынка выходит далеко за рамки регулирования. Оживление рынка включает в себя множество факторов, в том числе:
практическое применение технологий
Увеличение числа пользователей, применяющих технологию
Интеграция различных отраслей
Хотя политика оказывает значительное влияние на рынок, предпосылкой для действительно активного рынка являются не только соображения регулирования.
Целью этого отчета является всесторонний анализ текущего состояния индустрии Web3 в Японии, включая детали японской политики продвижения Web3, ее влияние на местных игроков экосистемы Web3, а также определение ощутимых изменений, которые это приведет. Кроме того, в отчете будут рассмотрены бизнес-возможности на японском рынке Web3, оценены потенциальные краткосрочные выгоды и долгосрочные перспективы роста.
2. Рыночные изменения начинаются с оживления промышленности.
Более мягкие правила, продвигаемые кабинетом Фумио Кисиды и Либерально-демократической партией (ЛДП), могут существенно изменить японский рынок Web3. Рынок кардинально изменится по мере того, как нормативная неопределенность уменьшится, а четкое руководство установит «правила игры». В этом разделе будет рассмотрено влияние трех основных политик, введенных правительством Кисиды, на индустрию Web3.
2.1. Японские компании выходят на Web3.
Источник: Исследования тигров.
Как отмечалось в предыдущих отчетах, особого внимания заслуживает участие крупных японских компаний в пространстве Web3. На этом саммите приняли участие крупные крупные предприятия, такие как SBI, NTT, KDDI и Hakuhodo, которые выразили свои ожидания и видение будущего индустрии Web3.
Крупные японские компании активно участвуют в сфере Web3 и играют жизненно важную роль в развитии экосистемы, поскольку они вкладывают большой капитал и возможности исследований и разработок, необходимые для продвижения технологии Web3.
Например, NTT Digital, дочерняя компания известной телекоммуникационной компании NTT DoCoMo, вложила значительные средства в разработку кошельков Web3. В процессе разработки NTT Digital работала с крупной консалтинговой фирмой Accenture Japan. Некоторые аналитики полагают, что благодаря эффекту просачивания денег, возникшему в результате этого сотрудничества, некоторые крупные компании получили мотивацию для выхода на рынок Web3. (Примечание: Эффект просачивания вниз означает, что в процессе экономического развития бедным, уязвимым группам или бедным районам не предоставляется особый преференциальный режим, но группы или районы, которые развивались с приоритетом, приносят пользу бедным группам или районам посредством потребление, занятость и т. д., ведущие их к развитию и процветанию)
Ожидается, что участие крупных японских компаний будет во многом способствовать развитию рынка Web3. Хотя рынок находится на ранней стадии развития, активные инвестиции и усилия этих крупных игроков в области исследований и разработок имеют решающее значение для создания прочного фундамента, который не только улучшит текущий рынок, но и заложит основу для появления и развития большего числа компаний, ориентированных на Web3.
2.2. Зеленый свет выпуску стейблкоинов.
Источник: Японское агентство финансовых услуг.
Июнь 2022 г., выпуск руководства по выпуску стейблкоинов и брокерской деятельности.
В июне 2023 года поправки к Закону о валютных расчетах разрешили учреждениям по переводу средств, банкам, трастовым компаниям и т. д. выпускать стабильные монеты.
Разрешение правительства Японии на выпуск стейблкоинов является важным шагом в содействии развитию индустрии Web3. Это изменение политики вызвало интерес к бизнесу, связанному со стейблкоинами, и многие компании вышли на эту сферу на фоне растущей ясности регулирования.
Например, платформа цифровых активов Progmat активно изучает возможности стейблкоинов. Binance Japan объявила о планах запустить новый стейблкоин в партнерстве с Mitsubishi UFJ. Кроме того, Circle, эмитент USDC, стремится сотрудничать с SBI Holdings для расширения выпуска USDC в Японии. Учитывая огромный потенциал японского рынка платежей B2B (его стоимость составляет около 7,2 триллиона долларов в год), интеграция стейблкоинов в этот рынок может значительно расширить возможности для бизнеса.
2.3. Разрешить венчурным инвесторам инвестировать в криптовалюты.
Источник: JCBA, TigerResearch.
В феврале 2024 года товарищества с ограниченной ответственностью (LPS) и инвестиционные фонды смогут напрямую инвестировать в криптовалюты, а юридические лица смогут привлекать средства из венчурных фондов в обмен на неакционные токены.
Министерство экономики, торговли и промышленности Японии (Примечание: одно из административных ведомств Японии, занимающееся повышением жизнеспособности частной экономики и плавным развитием внешнеэкономических связей, развитием экономики и промышленности Японии и обеспечением стабильных и эффективных поставок минеральных ресурсов и энергии) недавно проголосовали Разрешить венчурным капиталистам напрямую инвестировать в криптоактивы. Этот шаг направлен на стимулирование инвестиций в отечественные стартапы Web3 и обеспечение того, чтобы наиболее перспективные проекты процветали в Японии, а не перемещались за границу. Резолюция будет представлена Конгрессу в июне этого года.
В июне 2023 года было решено не облагать налогом повышение стоимости токенов, принадлежащих компании, на конец года.
В апреле 2024 года было решено не облагать налогом прибыль от прироста стоимости в случае наличия ограничений на техническую обработку токенов, выпущенных третьими сторонами.
Правительство Японии добилось большого прогресса в смягчении налогов на виртуальные активы, принадлежащие компаниям. Ранее высокие налоговые ставки на криптоактивы, принадлежащие японским компаниям Web3, побудили многие компании перенести свои штаб-квартиры в страны с более благоприятными налоговыми системами, такие как Сингапур и Дубай.
Налоговые проблемы Японии подверглись широкой критике за то, что они вынудили японские компании Web3 расширяться за рубежом. В ответ правительство Японии постепенно ослабило налоговые правила в отношении виртуальных активов, принадлежащих компаниям. Ожидается, что эти корректировки политики будут способствовать росту и развитию местных компаний Web3, способствуя более плавному притоку средств в Японию и тем самым активизируя рынок.
3. Действительно ли Япония «вернулась»?
Еще слишком рано говорить об этом.
3.1. Чрезмерное налогообложение криптоинвесторов.
Объем торгов на CEX в марте 2024 г., источник: Coingecko, TigerResearch.
Япония постепенно ослабляет ограничения на корпоративные инвестиции и хранение криптовалют. Однако налоговый режим для индивидуальных инвесторов остается строгим. Японские розничные инвесторы сталкиваются с прогрессивной ставкой налога до 55% на прибыль от криптовалюты, что является одной из самых высоких ставок в Азии. Этот высокий налог серьезно препятствует розничным инвестициям и активной торговле криптовалютами.
Налоговая политика привела к низкому энтузиазму среди розничных инвесторов, что очевидно при сравнении объемов торгов: например, в марте этого года объем торговли криптовалютой в Японии был в 18 раз ниже, чем в Южной Корее.
Число постоянных жителей, покидающих Японию каждый год, источник: Министерство иностранных дел Японии, Tiger Research.
Чтобы японский рынок криптовалют по-настоящему процветал, усилия по дерегулированию должны распространяться не только на юридические лица, но и на индивидуальных инвесторов. Обеспечение баланса между спросом и предложением имеет решающее значение для процветания рынка. Тем не менее, нет никаких признаков того, что Япония планирует ослабить ограничения для индивидуальных инвесторов. Отсутствие гибкости регулирования вынудило многие японские стартапы и разработчиков Web3 переехать в более благоприятную для регулирования среду, такую как Дубай, который предлагает больше возможностей для бизнеса и ликвидности.
Тенденцию подчеркивают данные Министерства иностранных дел, которые показывают рост числа японских граждан, выезжающих за границу. В частности, уровень миграции в район Дубая увеличился примерно на 4% по сравнению с прошлым годом. Эта тенденция подчеркивает более широкое влияние строгой нормативной базы Японии на таланты и предпринимательскую экосистему. Если политика останется неизменной, это может привести к утечке мозгов в отрасли.
3.2. Изолированная рыночная среда.
Японский рынок Web3 представляет собой среду, подобную Кёльну, — термин, описывающий сильно локализованную бизнес-экосистему. Экосистема несколько изолирована и имеет ограниченную масштабируемость на глобальные рынки. Это связано с консервативной нормативной базой, которая возникла в ответ на взлом Mt.Gox в 2014 году, который сильно повлиял на развитие подхода Японии к регулированию криптовалют.
Одним из уникальных аспектов этого подхода к локализации является процесс листинга виртуальных активов в Японии. Японская ассоциация обмена виртуальными валютами (JVCEA) — это одобренная правительством саморегулируемая организация, которая регулирует листинг криптовалют через систему белого/зеленого списка.
Экосистема Web3 Японии в первую очередь ориентирована на удовлетворение местных потребностей. Традиционные компании, местные органы власти и банки в основном используют технологию блокчейна для выгоды внутренних потребителей, в то время как такие организации, как Astar Network, аналогичным образом ориентированы на внутренний рынок, а не на глобальный рынок. Такой подход, ориентированный на внутренний рынок, создает значительные барьеры для международных компаний Web3, стремящихся выйти на японский рынок, ограничивая отраслевое разнообразие и подавляя динамичный рост и инновации.
Поэтому, если японская индустрия Web3 хочет добиться значительного роста и стать важным игроком на мировой арене, она должна избавиться от рыночной среды в стиле «островов Колон». Принятие более открытой и глобально ориентированной перспективы не только облегчит выход транснациональных компаний, но и будет способствовать большему разнообразию мыслей и практик.
3.3.Нехватка научных и технологических талантов
Оценочное количество нехватки ИТ-специалистов, источник: Министерство экономики, торговли и промышленности.
Важным препятствием, сдерживающим рост японского рынка Web3, является серьезная нехватка ИТ-специалистов. В настоящее время проблема усугубляется: в 2020 году Япония столкнулась с нехваткой примерно 370 000 ИТ-специалистов, и ожидается, что к 2030 году этот дефицит удвоится примерно до 790 000.
Даже крупные телекоммуникационные компании Японии, находящиеся в авангарде технологий, находятся на ранних стадиях развития индустрии Web3 и еще не добились значительного прогресса. Индустрия Web3, по сути, является высокотехнологичной отраслью, требующей большого количества рабочей силы и профессиональных технологий для эффективного продвижения инноваций и развития. В настоящее время Япония сталкивается со значительной нехваткой разработчиков Web3, а проектов, посвященных развитию инфраструктуры Web3, еще меньше. Этот дефицит не только препятствует инновациям в этой области, но и является ключевым фактором, ограничивающим развитие японского рынка Web3.
4. Чего стоит ожидать на японском рынке Web3 в будущем?
4.1.Возможности глобализации
В последнее время глобальные возможности основателей японских проектов Web3 оказались в центре внимания, что подчеркивает серьезный сдвиг в их подходе к бизнесу. С самого начала эти предприниматели включили глобальную перспективу в свои стратегии и активно стремились к международной экспансии. Ключевым элементом этих усилий по глобализации является улучшение навыков английского языка. Этот сдвиг был очевиден на саммите TEAMZ 2024 года, поскольку многие японские лидеры уверенно выступали с речами и дискуссиями на свободном английском языке.
Нынешняя жизнеспособность японской индустрии Web3 является результатом взглядов молодого поколения и глобального характера индустрии Web3. Многие проекты Web3 в Японии с самого начала ориентированы на глобальный рынок. Это знаменует собой серьезный культурный сдвиг, и впервые после Реставрации Мэйдзи, произошедшей более века назад, японские предприниматели активно ищут возможности за границей.
4.2. Вливание капитала предприятиями и другими учреждениями.
Как упоминалось ранее, решение Японии ослабить правила в отношении корпоративных холдингов и инвестиций в криптоактивы будет стимулировать развитие японского рынка Web3. Поскольку уже сделаны значительные инвестиции, такие как средства Web3, привлеченные NTT DoCoMo и SBI Holdings на общую сумму 600 миллиардов йен (приблизительно 3,8 миллиарда долларов США) и 100 миллиардов йен (приблизительно 100 миллиардов долларов США) соответственно, ожидается, что смягчение регулирования будет стимулировать приток капитала.
Кроме того, Государственный пенсионный инвестиционный фонд Японии (GPIF), крупнейший в мире пенсионный фонд, недавно объявил о планах инвестировать в биткойны. Хотя для того, чтобы ощутить влияние новых правил, может потребоваться некоторое время, шаг GPIF является положительным знаком для японского рынка Web3.
4.3. Накопление вариантов использования.
Источник: JPYC
В контексте более широкой глобальной индустрии Web3, где практических применений и значимых результатов технологии блокчейн часто не хватает, японский рынок начинает демонстрировать эффективные варианты использования. Стоит отметить, что стейблкоин JPYC, привязанный к японской иене, включен в «налоговую систему родного города», уникальный метод местного финансирования. Кроме того, некоторые местные органы власти в Японии изучают возможность использования технологий DAO и NFT для оживления слаборазвитых территорий.
Источник: Японское агентство финансовых услуг.
Кроме того, Япония активно делится накопленным опытом и техническими ноу-хау на международном уровне. Обучая других и экспортируя инновации, Япония позиционирует себя как ключевой игрок в формировании будущего отрасли.
Учитывая эти факторы, будущие перспективы развития индустрии Web3 в Японии являются многообещающими. Хотя многие японские основатели Web3 в настоящее время переезжают в Дубай в поисках возможностей для бизнеса и более мягкой нормативной среды, по-прежнему сохраняется долгосрочный оптимизм в отношении потенциала японского рынка. Многие основатели выразили желание участвовать в развитии бизнеса Web3 в Японии в течение следующих десяти лет, что свидетельствует об их уверенности в будущем росте Японии.
5. Рыночные области японской индустрии Web3
5.1. Краткосрочная перспектива: исследовательский, консалтинговый и инвестиционный бизнес.
Источник:Прогмат
Быстро развивающаяся нормативно-правовая база японской индустрии Web3 резко контрастирует с присущей японским компаниям осторожностью в процессах принятия решений. Эта осторожность часто приводит к медленному развитию бизнеса, поскольку компании тратят значительное время на тщательное исследование рынка и проверку проекта, прежде чем принять участие. Поэтому в краткосрочной перспективе спрос на исследовательские и консалтинговые услуги на рынке Web3, скорее всего, увеличится. Примером этого является выход на японский рынок компании по анализу и исследованию данных Messari. Японские исследовательские институты, такие как Hash Hub и Next Finance Tech, становятся все более активными.
Поскольку инвестиционные правила ослабляются, а венчурные компании начинают владеть криптоактивами, ожидается, что инвестиционные перспективы японского рынка Web3 восстановятся. В этом развивающемся пространстве Hyperithm выделяется благодаря различным стратегическим инвестициям, в том числе эмитенту стейблкоинов JPYC и компании по потоковому вещанию на базе Web3 Palmu. Эти инвестиции демонстрируют тенденции развития и потенциал технологии Web3.
5.2. Долгосрочная перспектива: стейблкоины, игры Web3.
Источник: Прогмат
В долгосрочной перспективе стейблкоины и игры Web3 представляют собой наиболее перспективные направления японской индустрии Web3. В частности, ожидается значительный рост рынка стейблкоинов. Ожидания в отношении сектора растут по мере укрепления институциональных механизмов взаимодействия и уменьшения нормативной неопределенности. Стейблкоин JPYC, базирующийся на японской иене, находится в авангарде потенциального расширения.
В настоящее время в Японии стейблкоины можно использовать только в качестве метода предоплаты при пополнении счета, но не при снятии средств. Это ограничивает широкое использование стейблкоинов в финансовой экосистеме. Тем не менее, японский эмитент стейблкоинов JPYC стремится получить лицензию EPISP (поставщик услуг электронных платежных инструментов), которая позволит JPYC выпустить новую версию, поддерживающую снятие средств. Выпуск этой версии запланирован на лето этого года.
Ожидается, что возможности вывода средств JPYC значительно повысят полезность стейблкоинов в Японии, сделав их более универсальными и интегрированными в ежедневные финансовые транзакции. В долгосрочной перспективе стейблкоины могут стать жизнеспособной альтернативой всем транзакциям, которые в настоящее время полагаются на наличные или банковские депозиты.
Хотя стейблкоины в настоящее время не котируются на японских криптобиржах, несколько бирж принимают меры для получения необходимых лицензий. Это развитие показывает, что у доступности и полезности стейблкоинов в Японии светлое будущее.
Проект OSHI3, источник: гуми
Япония является третьим по величине игровым рынком в мире, и ее выход на игровое поле Web3 также заслуживает внимания. В проектах Web3 активно участвуют такие крупные игровые компании, как Square Enix, SEGA и Gumi.
Однако текущая база пользователей японских игр Web3 по-прежнему относительно невелика, а ликвидность рынка ограничена. Участие и инвестиции в эту развивающуюся отрасль могут быть ограничены из-за высоких налогов, взимаемых с инвесторов в виртуальные активы. Поэтому достижение существенного роста в краткосрочной перспективе может оказаться сложной задачей. Однако у Японии есть явные преимущества, которые могут способствовать долгосрочному росту и развитию рынка игр Web3. Сильная игровая индустрия Японии и богатые возможности создания контента обеспечивают прочную основу для разработки игр Web3.
6. Заключение
Во время моего участия в TEAMZ Summit 2024 в Японии я наблюдал бурное развитие японского рынка Web3. Понятно, что этот рынок все еще находится на ранней стадии развития, но имеет огромный потенциал для роста. Этот потенциал обусловлен несколькими ключевыми факторами: агрессивными усилиями японских государственных органов по оживлению отрасли, глобальной ориентацией основателей японского проекта Web3 и сильной интеллектуальной собственностью (ИС) на контент. Ожидается, что эти факторы будут способствовать дальнейшему развитию рынка.
Хотя такие проблемы, как высокие налоги, с которыми сталкиваются отдельные инвесторы, остаются, долгосрочные перспективы японского рынка Web3 блестящие. Будет интересно посмотреть, смогут ли совместные усилия японского правительства, бизнеса и инвесторов сделать Японию мировым лидером в Web3. За развитием событий в этой области, безусловно, стоит следить.