Криптовалютное сообщество с нетерпением ожидает значимого отраслевого события, которое произойдет завтра: Гонконг готов начать торговлю спотовыми биржевыми фондами (ETF), привязанными к физическим криптовалютам Биткойн (BTC) и Эфир (ETH).

Ожидается, что три китайские фирмы — China Asset Management, Bosera Asset Management и Harvest Global Investments — запустят крипто-ETF через свои дочерние компании в Гонконге на Гонконгской фондовой бирже (HKEX) 30 апреля.

Это мероприятие станет еще одной вехой в разработке регулируемых криптоинвестиционных продуктов и ETF во всем мире после исторического запуска спотовых биткойн-ETF в США в январе 2024 года.

По мере приближения запуска ETF в Гонконге Cointelegraph собрал несколько фактов о предстоящем торговом дебюте.

HKEX уже торгует фьючерсами на биткойны и другими криптовалютными контрактами

Внедрение спотовых крипто-ETF на рынок ETF Гонконга — не первый случай торговли крипто-ETF на HKEX.

Крипто-ETF дебютировали на HKEX в конце 2022 года с представлением CSOP Bitcoin Futures ETF и CSOP Ether Futures ETF, оба находятся под управлением CSOP Asset Management. ETF отслеживают расчетные фьючерсные контракты на биткойны и фьючерсные контракты на эфир, торгуемые на Чикагской товарной бирже (CME).

Затем в январе 2023 года компания Samsung Asset Management Hong Kong запустила еще один биткойн-ETF на основе фьючерсов — Samsung Bitcoin Futures Active ETF.

ETF на фьючерсы на криптовалюту доступны в Гонконге с 29 апреля 2024 г. Источник: HKEX.

По данным HKEX, все три фьючерсных крипто-ETF на HKEX имеют активы под управлением на сумму 1,3 миллиарда гонконгских долларов (170 миллионов долларов США) по состоянию на 29 апреля 2024 года.

На все гонконгские ETF приходится 0,6% рынка ETF США.

Из представленных данных видно, что рынок ETF Гонконга значительно меньше по сравнению с рынком ETF в США.

По данным ETFGI, к концу марта 2024 года вся индустрия ETF в США насчитывала 3457 продуктов с активами на сумму $8,9 трлн, котирующихся на трех биржах.

С другой стороны, по данным аналитика Bloomberg Джека Ванга, размер рынка ETF Гонконга оценивается в 50 миллиардов долларов.

По данным HKEX, первый активный ETF Гонконга был зарегистрирован в июне 2019 года. К концу 2023 года HKEX накопила 24 активных ETF с совокупной капитализацией 8,6 млрд гонконгских долларов (1 млрд долларов США).

Для сравнения, согласно данным Bloomberg, рынок ETF Китая в 2023 году составил $238 млрд.

Крипто-ETF в натуральной форме в Гонконге и ETF, создающие наличные в США.

Спотовые крипто-ETF Гонконга будут иметь по крайней мере одну отличительную особенность, которая существенно отличает их от подобных продуктов в США, а именно, метод погашения ETF.

В отличие от спотовых биткойн-ETF в США, спотовые крипто-ETF в Гонконге будут создаваться в натуральной форме, а это означает, что, когда посредники ETF хотят создать новые акции ETF, они предоставляют эмитентам средства, используя реальные криптовалюты, такие как Биткойн.

Напротив, американским поставщикам спотовых биткойн-ETF в настоящее время разрешено выпускать только спотовые крипто-ETF, созданные наличными, а это означает, что посредникам не разрешается прикасаться к биткойнам.

«Я думаю, что причина, по которой Гонконг сделал это в натуральной форме, заключается в том, что в конечном итоге мы пытаемся дифференцировать себя от Соединенных Штатов», — сказала старший аналитик ETF Bloomberg Ребекка Син на вебинаре, организованном Bloomberg 24 апреля.

Спотовый ETF Гонконга не будет первым в мире

Запуск спотового крипто-ETF в Гонконге интересен тем, что он принесет не только спотовые ETF на криптовалюту, но и спотовый ETF на Ether, который еще не запущен в Соединенных Штатах.

В то время как регуляторы ценных бумаг США, как ожидается, откажут в выпуске спотовых ETF-ETF в мае и отложат принятие решения по этому вопросу, власти Гонконга преуспели в этом.

Однако спотовый ETF в Гонконге — не единственный такой ETF, запущенный в мире. Канадские регулирующие органы одобрили первые в стране ETF на фьючерсы на эфир в апреле 2021 года, что сделало Канаду одной из первых стран в мире, которая представила такие инвестиционные продукты.

По данным Nasdaq, на момент написания статьи в Канаде существует пять эфирных ETF: Purpose Ether ETF, Evolve Ether ETF, CI Galaxy Ethereum ETF, 3iQ CoinShares Ether ETF и Fidelity Advantage Ether ETF.

Инвесторы из материкового Китая не смогут покупать биткойн-ETF в Гонконге

Запуск спотовых криптовалютных ETF, возможно, усилил некоторый оптимизм относительно позиции материкового Китая в отношении криптовалют, что может быть неправдой.

Однако ожидается, что граждане материкового Китая не смогут приобретать спотовые крипто-ETF в Гонконге, несмотря на тесные связи эмитентов ETF с материковым Китаем.

По словам аналитика Bloomberg Ванга, Китай запрещает гражданам любую деятельность, связанную с криптовалютой, а это означает, что инвестиции в крипто-ETF также запрещены.

По теме: Ведущая биржа Австралии может одобрить спотовые биткойн-ETF в этом году: отчет

«Таким образом, даже для фьючерсного крипто-ETF, зарегистрированного в Гонконге (я действительно пытался организовать сделку), брокеры просто отклонят сделку», — сказал Ван. Он считает, что китайские инвесторы не будут вкладывать средства в этот вид продукта в краткосрочной перспективе.

Китайская КУА является крупнейшим эмитентом по объему AUM

Среди трех спотовых эмитентов крипто-ETF в Гонконге China AMC — гонконгская дочерняя компания China Asset Management — является крупнейшей компанией по управлению активами.

По данным Bloomberg, China AMC имеет 15 ETF в Гонконге с общим объемом активов под управлением $3,6 млрд. Материнская компания в материковом Китае управляет на 1400% больше активов, или $55,7 млрд.

Два других эмитента, Bosera и Harvest, владеют AUM на сумму 40 и 16 миллионов долларов в Гонконге.

Найдите эмитентов крипто-ETF в Гонконге. Источник: Блумберг

По словам Ванга, спотовые криптовалютные ETF Гонконга хорошо подходят для сбора активов под управлением на сумму 1 миллиард долларов в течение одного или двух лет при бычьем сценарии.

Журнал: Гордон Гонер о своих драматических битвах за здоровье и Bored Apes, которому исполняется 3 года