Действительно ли ENA наступит смертельная спираль?
Я помню, что когда я проводил исследование проекта ENA, я говорил со всеми о том, насколько эта валюта действительно особенная и чрезвычайно поляризующая.
На самом деле, его экономическая модель довольно проста: для выживания она опирается на арбитраж и ставку финансирования. Давайте кратко поговорим об этом. В бессрочных контрактах есть механизм, который позволяет поддерживать цену контракта на одном уровне со спотовой ценой.
Если покупателей больше, чем продавцов, покупатели должны платить продавцам; и наоборот, если продавцов больше, чем покупателей, продавцы должны платить покупателям. Это то, что делает ENA, например, покупает 100 ETH, а затем открывает короткий хеджирующий ордер на 100 ETH.
Таким образом, независимо от того, как колеблется цена, общая сумма инвестируемых ими средств будет стабильной. Пока комиссия за рыночное финансирование положительна, они могут продолжать зарабатывать деньги. Они сделали эту модель очень масштабной. Возможно, вам будет сложно управлять ею самостоятельно, но если вы дадите им деньги, они смогут сделать это автоматически за вас.
По сравнению с традиционной моделью арбитража, ENA также ввела некоторые инновации, такие как использование stETH и механизма буферного периода. Эти инновации делают его менее рискованным, чем такие проекты, как $luna. Однако инновации есть инновации, и нам еще предстоит понять суть этого проекта.
После понимания экономической модели станет легче понять то, что я собираюсь сказать дальше. Когда рынок Ethereum хорош, а ставка финансирования всегда положительна, арбитражный механизм ENA всегда может приносить прибыль. Чем лучше рынок, тем больше людей в длинных позициях и ставка финансирования будет лучше. Отражаясь на цене валюты, она парит всю дорогу, взмывая в небо, как ракета.
Однако, как только ситуация на рынке Ethereum ухудшится и ставка финансирования станет отрицательной или очень низкой, ENA не сможет зарабатывать деньги. Поскольку в это время короткая позиция приносит деньги длинной позиции, ее короткая позиция будет продолжать терять деньги и платить за рынок.
На этой неделе у Этены впервые был отрицательный доход. Теперь каждый должен понять, почему доход отрицательный. Я видел, как некоторые блоггеры, когда писали статьи о $ena, указывали годовую процентную ставку, соответствующую пику отрицательной процентной ставки, как будто проект вот-вот рухнет. На самом деле это неправильно. Смертельная спираль ENA может возникнуть только в условиях длительного непрерывного спада на рынке. На бычьем рынке ставка финансирования большую часть времени положительна, поэтому ENA по-прежнему большую часть времени зарабатывает деньги, вопрос лишь в том, зарабатывать больше или меньше.В настоящее время, похоже, условия для запуска спирали смерти еще далеки от реализации.
Бычий рынок, я надеюсь, что спотовая цена будет удвоена. Если вы не можете ее удержать, нажмите на мой аватар и следуйте за ним. Моя стратегия бычьего рынка будет бесплатно передана фанатам.
Мне нужны фанаты, вам нужны рекомендации!
