Ожидания Уолл-стрит относительно того, насколько ФРС снизит ставки в 2024 году, с семи снижений ставок до трех, а теперь и потенциально до нуля, быстро устаревают.

Всего несколько месяцев назад данные о быстром падении инфляции позволили предположить, что ФРС может агрессивно нормализовать процентные ставки в этом году. Первоначальные прогнозы рынка предполагали, что ФРС снизит ставку по федеральным фондам до 3,5% к концу года с чуть более 5,25% в настоящее время.

Однако ряд сильных экономических данных за последние несколько месяцев — хорошие отчеты о занятости, рост производственной активности и сильный прогноз ФРБ Атланты по росту ВВП в первом квартале на 2,5% — предполагают, что ФРС придется немного подождать. , Более низкие процентные ставки.

Растет дискуссия о том, что процентные ставки не будут снижаться в 2024 году.

Идея о том, что ФРС не будет снижать процентные ставки в этом году, пришла в голову в прошлый четверг. В то время президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари заявил, что нет никаких причин снижать процентные ставки, поскольку экономика чувствует себя так хорошо.

"Если экономика развивается очень привлекательно, у людей есть рабочие места, дела идут хорошо, а инфляция снижается, то зачем вносить какие-либо изменения?" - спросил Кашкари.

Глава ФРС Боуман выразил аналогичную точку зрения в пятницу. По ее словам, если инфляция останется выше долгосрочной цели ФРС в 2%, в этом году могут потребоваться дополнительные повышения процентных ставок, а не снижение ставок.

«Хотя это не моя фундаментальная точка зрения, я все же считаю, что, если процесс дефляции застопорится или даже повернется вспять, нам, возможно, придется еще больше повысить учетные ставки на будущих встречах», - сказал Боуман.

Комментарии Кашкари спровоцировали резкую распродажу акций США в четверг. Но эти потери были в основном восстановлены на торговой сессии в пятницу после сильного отчета по занятости в марте.

Однако ветеран рынка Эд Ярдени заявил, что инвесторы, возможно, наконец-то осознают тот факт, что снижение ставок, которое ранее в этом году считалось неизбежным, в конечном итоге может быть отменено в 2024 году.

"Инвесторы могут в конечном итоге рассмотреть возможность отказа от снижения ставок в этом году", - сказал Ярдени в заметке, добавив, что недавний рост цен на нефть представляет собой риск роста инфляции.

Среди других экспертов, выступающих за отсутствие снижения ставок в этом году, — ведущие экономисты Мохамед Эль-Эриан и Торстен Слок. Первый заявил в прошлом месяце, что ФРС следует подождать «несколько лет», прежде чем снижать процентные ставки для борьбы с устойчивой инфляцией. Последний предупредил, что увлечение акциями искусственного интеллекта затруднит снижение процентных ставок Федеральной резервной системой.

«На самом деле мы находимся в пузыре искусственного интеллекта, и побочным эффектом является то, что когда акции технологических компаний растут, финансовые условия облегчаются. Это значительно усложняет работу ФРС», — сказал Слок.

Рынки фьючерсов в настоящее время оценивают вероятность первого снижения процентных ставок ФРС в июне в 51%. По мнению Bank of America, если в июне не произойдет снижения процентных ставок, то снижение ставок вряд ли произойдет во второй половине года по мере приближения президентских выборов 2024 года.

Влияние отложенного снижения процентных ставок на фондовый рынок

Теоретически задержка со снижением процентных ставок ФРС будет означать падение акций США. Но в долгосрочной перспективе основным фактором, влияющим на цены акций, является рост корпоративных доходов. Прибыль в первом квартале оказалась лучше ожиданий, что оказало поддержку акциям. Таким образом, даже несмотря на то, что разговоры о снижении процентных ставок затихают, акции остаются близкими к историческим максимумам.

Инвестор-миллиардер Кен Фишер заявил, что положительные перспективы роста в экономике с полной занятостью и эффективность, обусловленная растущим внедрением искусственного интеллекта, означают, что цены на акции, вероятно, продолжат расти, даже если процентные ставки останутся высокими.

Если фондовый рынок и экономика действительно смогут терпеть более высокие процентные ставки в течение длительного периода времени, то, когда наступит следующая неизбежная рецессия, у ФРС будет больше возможностей для значительного снижения ставок, чтобы стимулировать экономику.

В конечном счете, хорошие новости в экономике становятся хорошими новостями для фондового рынка, пока удается избежать рецессии.