Что такое финансовый риск?

Короче говоря, финансовый риск – это риск потери денег или ценных активов. В контексте финансовых рынков мы можем определить риск как сумму денег, которую можно потерять при торговле или инвестировании. Таким образом, риск заключается не в реальных потерях, а в том, что может быть потеряно в конечном итоге.

Другими словами, многие финансовые услуги или транзакции содержат неотъемлемый риск потерь, и это то, что мы называем финансовым риском. Вообще говоря, эту концепцию можно применять к ряду сценариев, таких как финансовые рынки, деловое администрирование и руководящие органы.

Процесс оценки финансовых рисков и борьбы с ними часто называют управлением рисками. Но прежде чем погрузиться в управление рисками, важно иметь базовые знания о финансовых рисках и их многочисленных типах.

Существует множество способов классификации и определения финансовых рисков. Яркие примеры включают инвестиционный риск, операционный риск, риск соответствия и системный риск.

Виды финансового риска

Как уже упоминалось, существуют различные способы классификации финансовых рисков, и их определения могут существенно различаться в зависимости от контекста. В этой статье дается краткий обзор инвестиционных, операционных, комплаенс-рисков и системных рисков.

Инвестиционный риск

Как следует из названия, инвестиционные риски связаны с инвестиционной и торговой деятельностью. Существует множество форм инвестиционных рисков, но большинство из них связаны с колебаниями рыночных цен. Мы можем рассматривать рыночный риск, риск ликвидности и кредитный риск как часть группы инвестиционного риска.

Рыночный риск

Рыночный риск – это риск, связанный с колебанием цены актива. Например, если Алиса купит Биткойн, она будет подвержена рыночному риску, поскольку волатильность может привести к падению цены.

Управление рыночными рисками начинается с рассмотрения того, сколько Алиса может потерять, если цена Биткойна пойдет против ее позиций. Следующим шагом будет создание стратегии, которая определит, как Алисе следует действовать в ответ на движения рынка.

Обычно инвесторы сталкиваются как с прямыми, так и с косвенными рыночными рисками. Прямой рыночный риск связан с потерями, которые трейдер может понести в результате неблагоприятного изменения цены актива. Предыдущий пример иллюстрирует прямой рыночный риск (Алиса купила Биткойн до падения цены).

С другой стороны, косвенный рыночный риск относится к активу, который имеет вторичный или вспомогательный риск (т. е. менее очевидный). На фондовых рынках риск процентных ставок часто влияет на цену акций косвенно, что делает его косвенным риском.

Например, если Боб покупает акции компании, на его активы могут косвенно влиять колебания процентных ставок. Компании будет труднее расти или оставаться прибыльной из-за роста процентных ставок. Помимо этого, более высокие ставки побуждают других инвесторов продавать свои акции. Они часто делают это, чтобы использовать деньги для погашения своих долгов, обслуживание которых теперь становится более дорогостоящим.

Однако стоит отметить, что процентные ставки влияют на финансовые рынки как прямо, так и косвенно. Хотя ставки косвенно влияют на акции, они оказывают прямое влияние на облигации и другие ценные бумаги с фиксированным доходом. Таким образом, в зависимости от актива процентный риск можно рассматривать как прямой или косвенный риск.

Риск ликвидности

Риск ликвидности — это риск того, что инвесторы и трейдеры не смогут быстро купить или продать определенный актив без резкого изменения его цены.

Например, представьте, что Алиса купила 1000 единиц криптовалюты по 10 долларов каждая. Предположим, что цена остается стабильной через несколько месяцев, а криптовалюта все еще торгуется около отметки в 10 долларов.

На высокообъемном и ликвидном рынке Алиса может быстро продать свою сумку стоимостью 10 000 долларов, поскольку имеется достаточно покупателей, готовых заплатить 10 долларов за каждую единицу. Но если рынок неликвиден, найдется лишь несколько покупателей, готовых платить 10 долларов за каждую единицу. Таким образом, Алисе, вероятно, придется продать большое количество своих монет по гораздо более низкой цене.

Риск кредита

Кредитный риск – это риск потери кредитором денег из-за неисполнения обязательств контрагентом. Например, если Боб одолжит деньги у Алисы, она столкнется с кредитным риском. Другими словами, существует вероятность того, что Боб не заплатит Алисе, и эту возможность мы называем кредитным риском. Если Боб объявит дефолт, Алиса потеряет деньги.

В более широкой перспективе экономический кризис может произойти, если кредитный риск страны увеличится до необоснованного уровня. Худший финансовый кризис за последние 90 лет произошел отчасти из-за глобального расширения кредитного риска.

Тогда американские банки провели миллионы взаимозачетных операций с сотнями контрагентов. Когда Lehman Brothers объявил дефолт, кредитный риск быстро распространился по всему миру, что привело к финансовому кризису, который привел к Великой рецессии.

Операционный риск

Операционный риск – это риск финансовых потерь, вызванных сбоями во внутренних процессах, системах или процедурах. Эти сбои часто вызваны случайными человеческими ошибками или преднамеренными мошенническими действиями.

Чтобы снизить операционные риски, каждая компания должна проводить периодические проверки безопасности, а также внедрять надежные процедуры и эффективное внутреннее управление.

Были многочисленные случаи, когда плохо управляемые сотрудники совершали несанкционированные сделки с средствами своей компании. Этот вид деятельности часто называют мошеннической торговлей, и он стал причиной огромных финансовых потерь во всем мире, особенно в банковской сфере.

Операционные сбои также могут быть вызваны внешними событиями, которые косвенно влияют на деятельность компании, такими как землетрясения, грозы и другие стихийные бедствия.

Комплаенс-риск

Комплаенс-риск связан с потерями, которые могут возникнуть, если компания или учреждение не соблюдает законы и правила своей соответствующей юрисдикции. Чтобы избежать таких рисков, многие компании применяют специальные процедуры, такие как борьба с отмыванием денег (AML) и «Знай своего клиента» (KYC).

Если поставщик услуг или компания не соблюдают требования, они могут быть закрыты или подвергнуты серьезным штрафам. Многие инвестиционные фирмы и банки столкнулись с судебными исками и санкциями из-за несоблюдения требований (например, работы без действующей лицензии). Инсайдерская торговля и коррупция также являются распространенными примерами рисков, связанных с соблюдением требований.

Системный риск

Системный риск связан с возможностью того, что определенное событие вызовет неблагоприятный эффект на определенном рынке или отрасли. Например, крах банка Lehman Brothers в 2008 году спровоцировал серьезный финансовый кризис в США, который в конечном итоге затронул многие другие страны.

О системных рисках свидетельствует сильная корреляция между компаниями, входящими в одну отрасль. Если бы фирма Lehman Brothers не была так глубоко вовлечена во всю американскую финансовую систему, ее банкротство было бы гораздо менее разрушительным.

Самый простой способ запомнить концепцию системного риска — это представить себе эффект домино, когда одна часть падает первой, вызывая падение других частей.

Примечательно, что индустрия драгоценных металлов пережила значительный рост после финансового кризиса 2008 года. Таким образом, диверсификация является одним из способов смягчения системного риска.

Системный и систематический риск

Системный риск не следует путать с систематическим или совокупным риском. Последнее сложнее определить и оно относится к более широкому спектру рисков – не только финансовых.

Систематические риски могут быть связаны с рядом экономических и социально-политических факторов, таких как инфляция, процентные ставки, войны, стихийные бедствия и крупные изменения в государственной политике.

По сути, систематический риск связан с событиями, которые влияют на страну или общество во многих областях. Сюда могут входить отрасли сельского хозяйства, строительства, горнодобывающей промышленности, производства, финансов и т. д. Таким образом, хотя системный риск можно снизить путем объединения низкокоррелированных активов, систематический риск невозможно снизить путем диверсификации портфеля.

Заключительные мысли

Здесь мы обсудили некоторые из многих видов финансовых рисков, включая инвестиционные, операционные, комплаенс-риски и системные риски. В рамках группы инвестиционного риска мы представили понятия рыночного риска, риска ликвидности и кредитного риска.

Когда дело доходит до финансовых рынков, полностью избежать рисков практически невозможно. Лучшее, что может сделать трейдер или инвестор, — это каким-то образом смягчить или контролировать эти риски. Таким образом, понимание некоторых основных типов финансового риска является хорошим первым шагом на пути к созданию эффективной стратегии управления рисками.