ТЛ;ДР

Токеномика — это термин, который отражает экономику токена. В нем описываются факторы, влияющие на использование и ценность токена, включая, помимо прочего, создание и распространение токена, спрос и предложение, механизмы стимулирования и графики сжигания токенов. Для криптопроектов хорошо продуманная токеномика имеет решающее значение для успеха. Оценка токеномики проекта перед принятием решения об участии имеет важное значение для инвесторов и заинтересованных сторон.

Введение

A portmanteau of “token” and “economics,” tokenomics is a key component of doing fundamental research on a crypto project. Aside from looking at the white paper, founding team, roadmap, and community growth, tokenomics is central to evaluating the future prospects of a blockchain project. Crypto projects should carefully design their tokenomics to ensure sustainable long-term development.

Токеномика с первого взгляда

Проекты блокчейна разрабатывают правила токеномики вокруг своих токенов, чтобы поощрять или препятствовать различным действиям пользователей. Это похоже на то, как центральный банк печатает деньги и реализует денежно-кредитную политику, чтобы стимулировать или препятствовать расходам, кредитованию, сбережениям и движению денег. Обратите внимание, что слово «токен» здесь относится как к монетам, так и к токенам. Вы можете узнать разницу между ними здесь. В отличие от бумажных валют, правила токеномики реализуются посредством кода, они прозрачны, предсказуемы и их трудно изменить.

Давайте посмотрим на биткойн в качестве примера. Общий запас биткойнов заранее запрограммирован на уровне 21 миллиона монет. Биткойны создаются и вводятся в обращение путем майнинга. Майнеры получают некоторое количество биткойнов в качестве вознаграждения, когда блок добывается каждые 10 минут или около того.

Вознаграждение, также называемое субсидией за блок, уменьшается вдвое каждые 210 000 блоков. По этому графику сокращение вдвое происходит каждые четыре года. С 3 января 2009 года, когда в сети Биткойн был создан первый блок, или исходный блок, субсидия за блок сокращалась три раза: с 50 BTC до 25 BTC, 12,5 BTC и 6,25 BTC в настоящее время.

Основываясь на этих правилах, легко подсчитать, что в 2022 году будет добыто около 328 500 биткойнов, разделив общее количество минут в году на 10 (поскольку блок добывается каждые 10 минут), а затем умножив на 6,25 (поскольку каждый блок дает из 6,25 BTC в качестве вознаграждения). Таким образом, количество биткойнов, добываемых каждый год, можно предсказать, и ожидается, что последний биткойн будет добыт примерно в 2140 году.

Токеномика Биткойна также включает в себя расчет комиссий за транзакции, которые майнеры получают при проверке нового блока. Эта плата будет увеличиваться по мере увеличения размера транзакции и перегрузки сети. Это помогает предотвратить спам-транзакции и стимулирует майнеров продолжать проверять транзакции, даже несмотря на то, что субсидии на блоки продолжают уменьшаться.

Короче говоря, токеномика Биткойна проста и гениальна. Все прозрачно и предсказуемо. Стимулы, связанные с Биткойном, позволяют участникам получать компенсацию, обеспечивая надежность сети и повышая ее ценность как криптовалюты.

Ключевые элементы токеномики

Как общий термин для широкого спектра факторов, влияющих на стоимость криптовалюты, «токеномика» относится в первую очередь к структуре экономики криптовалюты, задуманной ее создателями. Вот некоторые из наиболее важных факторов, которые следует учитывать при рассмотрении токеномики криптовалюты.

Предложение токенов

Спрос и предложение являются основными факторами, влияющими на цену любого товара или услуги. То же самое касается и криптовалюты. Существует несколько важных показателей, измеряющих предложение токена.

Первый называется максимальным предложением. Это означает, что существует максимальное количество токенов, закодированных для существования в течение срока существования этой криптовалюты. Максимальный запас Биткойна составляет 21 миллион монет. У Litecoin жесткий лимит составляет 84 миллиона монет, а у BNB — 200 миллионов.

Некоторые токены не имеют максимального количества. Поставки эфира в сети Ethereum увеличиваются с каждым годом. Стейблкоины, такие как USDT, USD Coin (USDC) и Binance USD (BUSD), не имеют максимального количества, поскольку эти монеты выпускаются на основе резервов, поддерживающих монеты. Теоретически они могут продолжать расти без ограничений. Dogecoin и Polkadot — еще две криптовалюты с неограниченным запасом.

Второй — это оборотное предложение, которое относится к количеству токенов в обращении. Токены можно чеканить и сжигать или блокировать другими способами. Это также влияет на цену токена.

Анализ предложения токенов дает вам хорошее представление о том, сколько жетонов будет в конечном итоге.

Утилита токена

Утилита токена относится к вариантам использования, разработанным для токена. Например, полезность BNB включает в себя питание цепочки BNB, оплату комиссий за транзакции и получение скидок на комиссию за торговлю в цепочке BNB, а также работу в качестве служебного токена сообщества в экосистеме цепочки BNB. Пользователи также могут делать ставки BNB с различными продуктами в рамках экосистемы, чтобы получить дополнительный доход.

Есть много других вариантов использования токенов. Токены управления позволяют держателю голосовать за изменения в протоколе токена. Стейблкоины предназначены для использования в качестве валюты. С другой стороны, токены безопасности представляют собой финансовые активы. Например, компания может выпустить токенизированные акции во время первичного предложения монет (ICO), предоставив держателю права собственности и дивиденды.

Эти факторы могут помочь вам определить потенциальные варианты использования токена, что важно для понимания того, как, вероятно, будет развиваться экономика токена.

Анализ распределения токенов

Помимо спроса и предложения, важно обратить внимание на то, как распределяются токены. Крупные институты и индивидуальные инвесторы ведут себя по-разному. Знание того, какие типы организаций владеют токенами, даст вам представление о том, как они будут торговать своими токенами, что, в свою очередь, повлияет на стоимость токена.

Обычно существует два способа запуска и распространения токенов: честный запуск и запуск предварительного майнинга. Честный запуск — это отсутствие раннего доступа или частного распределения до того, как токен будет отчеканен и распространен среди публики. BTC и Dogecoin являются примерами этой категории.

С другой стороны, предварительный майнинг позволяет отчеканить часть криптовалюты и распространить ее среди избранной группы, прежде чем предлагать ее публике. Ethereum и BNB — два примера такого типа распределения токенов.

Как правило, вам следует обратить внимание на то, насколько равномерно распределяется токен. Несколько крупных организаций, владеющих огромной частью токена, обычно считаются более рискованными. Токен, принадлежащий в основном терпеливым инвесторам и командам основателей, означает, что интересы заинтересованных сторон лучше согласованы для долгосрочного успеха.

Вам также следует просмотреть график блокировки и выпуска токенов, чтобы увидеть, будет ли в обращение большое количество токенов, что оказывает понижательное давление на стоимость токена.

Проверка сжигания токенов

Многие криптопроекты регулярно сжигают токены, что означает их окончательное изъятие из обращения.

Например, BNB применяет сжигание монет, чтобы вывести монеты из обращения и сократить общее количество своих токенов. Учитывая предварительно добытые 200 миллионов BNB, общий запас BNB по состоянию на июнь 2022 года составит 165 116 760. BNB будет сжигать больше монет до тех пор, пока 50% общего количества не будет уничтожено, что означает, что общий запас BNB сократится до 100 миллионов BNB. Аналогичным образом, Ethereum начал сжигать ETH в 2021 году, чтобы сократить его общее количество.

Когда предложение токена сокращается, это считается дефляционным. Обратное, когда предложение токенов продолжает расширяться, считается инфляционным.

Механизмы стимулирования

Механизм стимулирования токена имеет решающее значение. То, как токен стимулирует участников обеспечивать долгосрочную устойчивость, находится в центре токеномики. То, как Биткойн разрабатывает субсидирование блоков и комиссии за транзакции, является прекрасной иллюстрацией элегантной модели.

Механизм Proof of Stake — еще один метод проверки, который набирает все большую популярность. Такая конструкция позволяет участникам блокировать свои токены для проверки транзакций. Как правило, чем больше токенов заблокировано, тем выше шанс быть выбранными в качестве валидаторов и получать вознаграждения за проверку транзакций. Это также означает, что если валидаторы попытаются нанести вред сети, стоимость их собственных активов окажется под угрозой. Эти функции стимулируют участников действовать честно и поддерживать надежность протокола.

Многие проекты DeFi использовали инновационные механизмы стимулирования для достижения быстрого роста. Compound, платформа криптокредитования и заимствования, позволяет инвесторам вносить криптовалюты в протокол Compound, получать проценты по ним и получать токены COMP в качестве дополнительного вознаграждения. Более того, токены COMP служат токенами управления для протокола Compound. Этот выбор дизайна согласовывает интересы всех участников с долгосрочными перспективами Compound.

Что будет дальше с токеномикой

С момента создания первичного блока сети Биткойн в 2009 году токеномика значительно изменилась. Разработчики исследовали множество различных моделей токеномики. Были успехи и неудачи. Модель токеномики Биткойна по-прежнему остается прочной, выдержав испытание временем. Другие компании с плохим дизайном токеномики потерпели неудачу.

Невзаимозаменяемые токены (NFT) предоставляют другую модель токеномики, основанную на цифровом дефиците. Токенизация традиционных активов, таких как недвижимость и произведения искусства, может привести к новым инновациям в токеномике в будущем.

Заключительные мысли

Токеномика — это фундаментальная концепция, которую необходимо понять, если вы хотите заняться криптовалютой. Это термин, отражающий основные факторы, влияющие на стоимость токена. Важно отметить, что ни один фактор не является волшебным ключом. Ваша оценка должна основываться на как можно большем количестве факторов и анализироваться в целом. Токеномику можно комбинировать с другими инструментами фундаментального анализа, чтобы вынести обоснованное суждение о будущих перспективах проекта и цене его токена.

В конечном счете, экономика токена будет иметь большое влияние на то, как он будет использоваться, насколько легко будет построить сеть и будет ли большой интерес к варианту использования токена.