Практически все цены на активы зависят от денежно-кредитной и фискальной политики Федеральной резервной системы, и BTC, естественно, не является исключением. выступления, направление денежно-кредитной политики и т. д. С появлением спотового ETF BTC влияние прилива доллара США на рынок криптовалют станет все более очевидным. В этой статье основное внимание будет уделено приведенному ниже графику, на котором будет рассмотрена динамика цен BTC на разных этапах.
(1) Федеральная резервная система в последний раз подняла процентные ставки, а затем начала снижать процентные ставки.
Время: с 2018/12 по 2019/7
Динамика цены BTC: сначала в боковом направлении, а затем вверх, поднявшись примерно с 3500 до 12 000 долларов США.
Время начала основного подъема: 2019/4 (аналогично моменту 2019/5, когда сокращение баланса замедлилось) Можно считать, что рынок торгуется на ожиданиях снижения процентных ставок на 3 месяца вперед.
Этот исторический период соответствует текущей стадии рынка.Прошло около 6 месяцев с тех пор, как Федеральная резервная система в последний раз повышала процентные ставки (2023/7).Как и в прошлом, цена BTC также была в октябре 2023 года (после повышения процентных ставок). повышение ставок прекращено) (3 месяца) ознаменовало период улучшения рыночных условий. За последние шесть месяцев на цену BTC сильно повлияли ожидания ETF, но она по-прежнему совпадает с правилами прошлого цикла с точки зрения времени и формы.
(2) Федеральная резервная система начала снижать процентные ставки, пока эпидемия не была прекращена.
Время: с 7.2019 по 3.2020.
Динамика цены BTC: сначала упала, а затем выросла
После начала снижения процентной ставки цена упала примерно с 10 000 до 7 000 в декабре, падение на 30% (окончание сокращения баланса в 2019/9 году не оказало существенного положительного влияния в этот период), и восстановилась. до 10 000 с декабря 2019 г. по февраль 2020 г.
Этот этап является этапом, в который рынок войдет через 24 года.В истории после снижения процентных ставок и прекращения сокращения баланса общие показатели BTC сначала упали, а затем выросли.
Вышеупомянутые две стадии в сочетании с углом NUPL могут хорошо определить верхнее и нижнее положение ступени.
(3) Стадия релаксации под влиянием эпидемии.
Позже, в марте 2020 года, из-за эпидемии коронавируса, Федеральная резервная система быстро снизила процентные ставки и запустила масштабное количественное смягчение в сочетании с сокращением вдвое в 2020/5 году. от 5000 до 65000.
Пик рынка BTC пришелся на 2021/11 год, за 4 месяца до окончания смягчения (первое повышение процентной ставки в 2022/3 году).Можно считать, что рынок торговал ожиданиями повышения процентных ставок за 4 месяца вперед, что близко к разнице во времени между предыдущими торговыми сокращениями процентных ставок заранее.
В отсутствие события «черный лебедь» бычьему рынку может быть трудно воспроизвести столь радикальную денежно-кредитную политику и рост ставок или величин, но направление останется прежним.
(4) Ужесточение возобновляется, и ФРС начинает повышать процентные ставки до последнего повышения ставок.
Время: начиная с 2022/3 года процентные ставки будут повышены до последнего повышения ставки в 2023/7 году; начиная с 2022/6 года сокращение баланса будет до настоящего времени
Динамика цены BTC: она упала с 46 000 до 16 000. После падения в течение примерно 9 месяцев в начале 2023 года она начала восстанавливаться.
Одновременный рост BTC и индекса Nasdaq, начавшийся в начале 2023 года, может быть связан с ожиданиями рынка, что процентные ставки по облигациям США поэтапно достигнут пика, а повышение процентных ставок ФРС замедлится.
В целом, похоже, что снижение процентных ставок окажет большее влияние на рынок BTC, чем сокращение баланса.
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл подал «голубиный» сигнал после декабрьского заседания FOMC, что привело к усилению ожиданий снижения процентных ставок Федеральной резервной системой. Последние данные из США являются относительно сильными. 4,0%), что выше ожиданий.В то же время рынок труда все еще напряженный, и текущий рынок ожидает Вероятность отсутствия снижения процентной ставки в марте составляет 52,88%.
Что касается ожидаемого снижения процентной ставки в 2024 году, то оно произойдет либо в марте, либо в мае. Если внимательно посмотреть, к тому времени на рынке может произойти коррекция. Конечно, спотовые ETF представляют собой серьезное беспокойство на рынке.Реализация благоприятных условий и давление продаж GBTC являются доминирующими факторами, влияющими на цену BTC в ближайшем будущем. В то же время время халвинга BTC также наступает намного раньше, чем в предыдущем цикле (предыдущее халвинг произошло через 10 месяцев после начала снижения процентных ставок).Это халвинг находится между двумя отправными точками снижения процентных ставок, ожидаемых рынком. Хотя повышение после сокращения процентной ставки в два раза обычно отстает от фактической даты его наступления, время все же может частично сгладить возможное снижение после снижения процентной ставки.
