Автор: Galaxy Research
Перевод: 深潮TechFlow
Прогнозы криптовалют на 2025 год от @glxyresearch охватывают такие области, как тенденции цен на биткойн и эфир, соотношение ETHBTC, Dogecoin и DOGE, стейблкоины, DeFi, решения L2, политику, венчурный капитал и т. д. Ниже приведены прогнозы, которые мы только что поделились с клиентами и партнерами @galaxyhq:
Ожидается, что цена биткойна в первой половине 2025 года превысит 150000 долларов, а к четвертому кварталу достигнет или превысит 185000 долларов.
Принятие на уровне учреждений, компаний и государств станет основным двигателем роста цены биткойна до новых максимумов в 2025 году. С момента своего создания, скорость роста биткойна всегда превышала все другие классы активов, особенно S&P 500 и золото, и эта тенденция продолжится в 2025 году. Ожидается, что рыночная капитализация биткойна достигнет 20% от общей рыночной капитализации золота.
– @intangiblecoins
Общий объем активов под управлением (AUM) для американского ETP на спотовый биткойн превысит 250 миллиардов долларов в 2025 году.
В 2024 году продукты ETP на биткойн привлекли более 36 миллиардов долларов чистых притоков, став лучшим набором продуктов ETP за всю историю. Многие топовые хедж-фонды мира (такие как Millennium, Tudor и DE Shaw) выбрали биткойн ETP, согласно данным из документов 13F, также инвестиционный совет штата Висконсин (SWIB) держит соответствующие позиции. Всего за год AUM биткойн ETP почти на 24 миллиарда долларов (19%) отстает от общего объема всех физических ETP на золото в США.
– @intangiblecoins
Биткойн снова станет одним из активов с наилучшей доходностью с поправкой на риск среди глобальных активов в 2025 году.
Выдающиеся результаты биткойна обусловлены не только рекордными притоками капитала, но и ростом цен в 2024 году. По показателям доходности с поправкой на риск, биткойн занимает третье место среди глобальных активов, уступая лишь нескольким ведущим активам. А MicroStrategy, компания, которая называет себя «биткойн-хранилищем», демонстрирует особенно выдающуюся показателем Шарпа.
– @intangiblecoins
По крайней мере одна ведущая платформа управления активами в 2025 году будет рекомендовать клиентам выделять 2% или более на биткойн.
Из-за периода знакомства с инвестициями, внутреннего обучения и требований к соблюдению норм в настоящее время ни одна из крупных управляющих компаний по работе с активами не включает официально биткойн в свой инвестиционный портфель. Однако эта ситуация изменится в 2025 году, что будет способствовать дальнейшему притоку средств и росту AUM для ETP на биткойн в США.
– @intangiblecoins
Пять компаний из NASDAQ 100 и пять стран объявят о включении биткойна в свои балансы или суверенные фонды благосостояния.
Независимо от стратегических потребностей, диверсификации портфелей или расчетов по торговле, биткойн постепенно войдет в балансы крупных компаний и государств. Особенно страны, не являющиеся союзниками, обладающие крупными суверенными фондами, и даже страны, противостоящие США, будут активно приобретать биткойн через майнинг или иными способами.
– JW
Разработчики биткойна достигнут консенсуса по следующему обновлению протокола в 2025 году.
С 2020 года разработчики ядра биткойна обсуждают, как улучшить программируемость транзакций с помощью введения опкодов (opcode). По состоянию на конец 2024 года наиболее поддерживаемыми опкодами являются OP_CTV (BIP 119) и OP_CAT (BIP 347). Несмотря на то, что согласование мягкого форка биткойна крайне редкое и трудоемкое, ожидается, что в 2025 году будет достигнуто единство, чтобы продвигать внедрение OP_CTV, OP_CSFS и/или OP_CAT. Однако это обновление не будет запущено в 2025 году.
– @hiroto_btc
Более половины компаний по майнингу биткойнов, входящих в двадцатку по рыночной капитализации, объявят о трансформации или установят партнерские отношения с гипермасштабными вычислительными (hyperscalers), AI или высокопроизводительными вычислительными (HPC) компаниями в 2025 году
С учетом резкого роста спроса на вычисления, майнеры биткойнов постепенно модернизируют существующие мощности, строят новую инфраструктуру или совместно с HPC-компаниями разворачивают майнинговые площадки. Эта тенденция ограничит годовой темп роста глобальной вычислительной мощности, и ожидается, что к концу 2025 года глобальная вычислительная мощность достигнет 1,1 зетахеша.
Эти прогнозы рисуют для нас возможный план криптовалютного рынка 2025 года, полный возможностей и сопряженный с вызовами.
– @intangiblecoins, @SimritDhinsa
Ожидается, что рынок DeFi на биткойн удвоится в 2025 году.
По состоянию на конец 2024 года более 11 миллиардов долларов упакованных биткойнов (например, WBTC) были заблокированы в смарт-контрактах DeFi. Из них более 70% заблокированных биткойнов использовались в качестве залога для кредитных соглашений. Кроме того, через крупнейший протокол стейкинга биткойнов Babylon также было примерно 4,2 миллиарда долларов депозитов. В настоящее время общая оценка рынка DeFi на биткойн составляет 15,4 миллиарда долларов, и ожидается, что к 2025 году он значительно вырастет. Этот рост будет происходить из нескольких направлений, включая существующие протоколы DeFi на Ethereum L1/L2, новые протоколы DeFi на биткойн L2, а также стейкинговые уровни, подобные Babylon. Ожидается, что ключевыми факторами, способствующими удвоению рынка, станут: рост предложения cbBTC на 150% в год, увеличение предложения WBTC на 30%, достижение TVL Babylon в 8 миллиардов долларов и реализация 4 миллиардов долларов DeFi TVL на новой сети Bitcoin L2.
– @hiroto_btc
Ожидается, что цена эфира в 2025 году превысит 5500 долларов.
С учетом ослабления регуляторного давления в области DeFi и стейкинга, Ethereum достигнет исторического максимума в 2025 году. Сотрудничество DeFi с традиционными финансами может развернуться в новой среде регуляторного песочницы, что позволит традиционным рынкам капитала глубже изучить публичные блокчейны, и Ethereum и его экосистема станут основными бенефициарами. В то же время предприятия постепенно начнут экспериментировать с сетями Layer 2 на основе технологии Ethereum. Некоторые игры на основе публичных блокчейнов могут найти точки соприкосновения с рынком продуктов, а объемы торговли NFT также ожидают значительного роста.
Ожидается, что ставка стейкинга эфира превысит 50% в 2025 году
Правительство США может предоставить более четкие регуляторные указания для криптоиндустрии, например, разрешить ставку на часть имеющегося ETH для ETP на спотовом ETH. Спрос на стейкинг будет продолжать расти в следующем году, и к концу 2025 года количество стейкинга эфира может превысить половину его обращающегося предложения. Это побудит разработчиков эфира более серьезно рассмотреть корректировку монетарной политики сети. В то же время рост ставок стейкинга дополнительно способствует спросу и притоку ценности в стейкинговые пулы (такие как Lido и Coinbase) и протоколы повторного стейкинга (такие как EigenLayer и Symbiotic).
– @christine_dkim
Ожидается, что соотношение ETH/BTC в 2025 году упадет ниже 0,03, но к концу года вновь вырастет выше 0,06.
Соотношение ETH/BTC является одной из самых обсуждаемых торговых пар на крипторынке. С тех пор как Ethereum завершил обновление "слияния" в 2022 году и перешел на механизм подтверждения доли, это соотношение продолжает снижаться. Однако ожидается, что изменения в регуляторной среде особенно поддержат Ethereum и его прикладной уровень, особенно DeFi, что может вновь разжечь интерес инвесторов к второй по величине блокчейн-сети в мире.
– @intangiblecoins
Экономическая активность L2 в 2025 году превысит активность других сетей Alt L1.
Доля затрат на сети L2 (в настоящее время на среднем уровне) ожидается, что в конце года превысит 25% от общих затрат на Alt L1. Поскольку сети L2 в начале года приблизились к пределу расширения, торговые сборы могут часто расти, вынуждая сеть корректировать лимиты газа и параметры рынка blob. Тем не менее, технические решения (такие как клиент Reth или альтернативные виртуальные машины, такие как Arbitrum Stylus) повысят эффективность Rollup и сохранят транзакционные затраты в приемлемых пределах.
– @FullNodeChuck
DeFi может войти в "эпоху дивидендов" в 2025 году, при этом блокчейн-приложения ожидают распределить пользователям и держателям токенов как минимум 1 миллиард долларов ценности.
С увеличением ясности регулирования DeFi механизмов распределения ценности цепочки приложений будут расширяться. Такие проекты, как Ethena и Aave, уже начали обсуждение или внедрение механизмов затрат через предложения, что позволит пользователям получать прямую выгоду. Другие ранее противившиеся таким механизмам соглашения (такие как Uniswap и Lido) могут пересмотреть свои позиции из-за ясности регулирования и давления со стороны конкурентов. Более свободная регуляторная среда и увеличение активности в цепочке указывают на то, что соглашения могут чаще проводить выкуп и прямое распределение доходов.
– @ZackPokorny_
Управление цепочкой может вернуть к жизни в 2025 году, приложения будут пытаться использовать модели управления будущего.
Ожидается, что общее число активных голосующих в управлении цепочкой увеличится как минимум на 20%. Долгосрочно управление цепочкой сталкивается с двумя основными проблемами: низким уровнем участия и отсутствием разнообразия в голосовании (большинство предложений проходит с подавляющим большинством). Однако, с ослаблением регуляторного давления и успехом Polymarket, эти две проблемы могут быть решены в 2025 году. В то время больше приложений перейдет от традиционных моделей управления к моделям управления будущего, что повысит разнообразие голосования и оптимизирует результаты управления.
– @ZackPokorny_
– @FullNodeChuck
– @hiroto_btc
Ожидается, что четыре крупнейших депозитарных банка мира начнут предлагать услуги по хранению цифровых активов в 2025 году.
Управление валюты США (OCC) планирует предложить политику для национальных банков по хранению цифровых активов, что приведет к тому, что четыре крупнейших депозитарных банка мира - BNY Mellon, State Street, JPMorgan и Citi - запустят услуги по хранению цифровых активов в 2025 году.
– @intangiblecoins
Ожидается, что в 2025 году будет выпущено как минимум десять стейблкоинов, поддерживаемых традиционными финансами
С 2021 по 2024 год рынок стейблкоинов быстро растет, в настоящее время насчитывается 202 проекта, некоторые из которых установили тесные связи с традиционными финансами (TradFi). Не только количество проектов увеличивается, но и темпы роста их объемов сделок значительно превышают традиционные платежные сети, такие как ACH (рост на уровне примерно 1% в год) и Visa (рост на уровне примерно 7% в год). В 2024 году стейблкоины постепенно интегрируются в глобальную финансовую систему. Например, одобренный в США банк FV поддерживает прямые депозиты стейблкоинов, а три крупнейших банка Японии сотрудничают с SWIFT через программу Pax для более быстрого и дешевого трансфера средств через границу. Платформы платежей также активно создают инфраструктуру для стейблкоинов, например, PayPal запустил стейблкоин PYUSD на блокчейне Solana, а Stripe приобрел компанию Bridge для нативной поддержки стейблкоинов. Кроме того, такие гиганты управления активами, как VanEck и BlackRock, также активно сотрудничают с проектами стейблкоинов, стремясь развивать этот сектор. С прояснением регуляторной среды традиционные финансовые учреждения будут дополнительно интегрировать стейблкоины в свой бизнес, чтобы занять рыночную позицию и заложить основу для будущего развития.
– JW
Общее предложение стейблкоинов ожидается удвоится до 400 миллиардов долларов в 2025 году.
Применение стейблкоинов в области платежей, переводов и расчетов быстро растет. Ожидается, что с прояснением регулирования для существующих эмитентов стейблкоинов, а также традиционных банков, трастов и депозитарных учреждений, объем стейблкоинов в 2025 году вырастет экспоненциально.
– @intangiblecoins
Ожидается, что доля Tether в 2025 году упадет ниже 50% под давлением стейблкоинов с доходом.
Tether использует доходы от своих резервов USDT для финансирования портфеля, в то время как другие эмитенты стейблкоинов и протоколы привлекают пользователей через распределение доходов, что позволяет существующим пользователям переключаться на решения с доходом. Например, награды USDC, которые Coinbase выплачивает на своих биржах и в кошельках, станут мощным стимулом, способствуя развитию всей области DeFi, и могут быть интегрированы финансовыми технологиями для активации новых бизнес-моделей. В ответ Tether может начать распределять доходы от обеспеченных активов между держателями USDT или даже запустить конкурентоспособные продукты с доходом, например, нейтральный к рынку стейблкоин.
– @FullNodeChuck
Общий объем капитальных вложений в крипто-VC ожидается более 150 миллиардов долларов в 2025 году, с ростом более 50%.
С снижением процентных ставок и улучшением регуляторной среды для криптоинвесторов интерес к венчурному капиталу значительно возрастет, что приведет к резкому увеличению венчурной деятельности. Исторически сложилось так, что фондирование крипто-VC отставало от более широких тенденций на крипторынке, и в ближайшие кварталы может возникнуть "догоняющее" явление.
– @hiroto_btc, @intangiblecoins
Ожидается, что законодательство о стейблкоинах пройдет обе палаты Конгресса США и будет подписано президентом Трампом в 2025 году, но законопроект о рыночной структуре, возможно, не будет принят.
Ожидается, что законодательство, устанавливающее рамки регистрации и регулирования для эмитентов стейблкоинов, будет принято с поддержкой обеих партий и подписано в закон до конца 2025 года. Рост предложения стейблкоинов, обеспеченных долларом, укрепит глобальные позиции доллара и далее будет способствовать развитию рынка государственных облигаций США. В сочетании с ослаблением ограничений для банков, трастов и депозитарных институтов, ожидается значительный рост принятия стейблкоинов. Однако законодательство о рыночной структуре (например, установление требований к регистрации, раскрытию информации и регулированию для эмитентов токенов и бирж, или корректировка существующих правил SEC и CFTC для охвата этих субъектов) ожидается не будет завершено и подписано в закон в 2025 году из-за высокой сложности.
– @intangiblecoins
Ожидается, что правительство США не будет покупать биткойн в 2025 году.
Ожидается, что правительство США не будет покупать биткойн в 2025 году, но может использовать существующие резервы для создания запасов и продвигать обсуждение политики расширения резервов биткойна среди государственных и институциональных структур.
– @intangiblecoins
Ожидается, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) начнет расследование в отношении Prometheum.
Prometheum, ранее малоизвестный брокер, внезапно получил новую лицензию брокера в 2023 году и открыто поддержал мнение председателя SEC Гэнслера о статусе цифровых активов как ценных бумаг, что вызвало широкую критику. Его CEO подвергся критике со стороны республиканцев на слушаниях в Конгрессе, а согласно записям FINRA, альтернативная торговая система (ATS) Prometheum еще не провела никаких сделок. Республиканцы призвали Министерство юстиции и SEC расследовать, имеет ли Prometheum "связи с Китаем", в то время как некоторые указывают на несоответствующее поведение в его финансировании и финансовой отчетности. Независимо от того, будет ли расследование, ожидается, что лицензия "брокера специального назначения" будет отменена в 2025 году.
– @intangiblecoins
Dogecoin может впервые превысить 1 доллар в 2025 году, рыночная капитализация ожидается на уровне 100 миллиардов долларов.
Как самая известная и исторически значимая мем-валюта, Dogecoin покажет новые рекорды на рынке в 2025 году. Однако его рыночная капитализация может быть превышена суммами сокращения бюджета "государственного сектора эффективности". Ожидается, что этот сектор выявит и успешно внедрит меры сокращения, превышающие пик рыночной капитализации Dogecoin в 2025 году.
– @intangiblecoins
Заявление:
Члены Galaxy и/или Galaxy Research владеют биткойнами, эфирами и Dogecoin. Многие прогнозы не были обнародованы, и также существует множество других прогнозов. Эти прогнозы не являются инвестиционными рекомендациями и не представляют собой предложение, рекомендацию или приглашение к покупке или продаже любых ценных бумаг (включая ценные бумаги Galaxy). Эти прогнозы представляют собой точку зрения команды Galaxy Research по состоянию на декабрь 2024 года и могут не отражать позиции Galaxy или любых связанных с ней лиц. Эти прогнозы не будут обновляться.
Источник
