Биткойн вырос на 6,5% с минимума 92458 долларов 23 декабря, но не смог пробить уровень сопротивления в 98000 долларов. После достижения исторического максимума в 108275 долларов 17 декабря прошлого года фондовый рынок значительно скорректировался на 14,5%, и трейдеры вновь обрели уверенность.
Биткойн деривативы сохраняют нейтральную до бычьей позиции, что указывает на то, что резкие колебания цен не оказали значительного влияния на рыночные настроения. Эта позиция поддерживает вероятность того, что цена золота продолжит расти выше 105000 долларов.
Биткойн 2-месячный фьючерсный годовой премия. Источник: Laevitas.ch
Торговая цена месячных контрактов на биткойн-фьючерсы на 12% выше, чем на обычном спотовом рынке. Это указывает на сильный спрос на заемные длинные (покупка) позиции. Обычно премия в 5% до 10% считается нейтральной, так как продавцы принимают во внимание факторы, связанные с продлёнными сроками расчёта.
Биткойн 1-месячные опционы 25% Delta отклонение (пут опционы). Источник: Laevitas.ch
По сравнению с аналогичными бычьими (колл) опционами, биткойн пут (продажа) опционы имеют 2% скидку на торговую цену, что соответствует тенденции последних двух недель. Когда киты и маркет-мейкеры ожидают возможной коррекции, этот индикатор обычно превышает 6%, что отражает премию на пут опционы.
С учетом того, что индекс S&P 500 устранил месячное падение 24 декабря, недавнее восстановление традиционных финансовых рынков также способствовало росту биткойна выше 98000 долларов. Кроме того, доходность 10-летних государственных облигаций США выросла с 4,23% две недели назад до 4,59%, что указывает на то, что инвесторы требуют более высокую доходность для удержания государственного долга.
Недавний рост доходности государственных облигаций США обычно отражает ожидания роста инфляции или увеличения государственного долга, что будет размывать стоимость текущих облигаций. В отличие от этого, когда центральный банк вынужден стимулировать экономику путем вливания ликвидности, акции и дефицитные активы, такие как биткойн, как правило, показывают хорошие результаты.
В условиях экономической неопределенности биткойн сталкивается с опасениями стагнации
Из-за опасений инвесторов по поводу риска глобальной экономической стагнации, рост биткойна по-прежнему ограничен. В этой ситуации трудно прогнозировать комплексное влияние на фондовый рынок и активы недвижимости. В настоящее время корреляция биткойна с индексом S&P 500 составляет 64%.
ФРС сократила прогнозы по снижению процентных ставок и сейчас ожидает всего два снижения в 2025 году, в то время как ранее ожидалось четыре. Эта корректировка снижает краткосрочные риски падения корпоративной прибыли и потенциальные проблемы с финансированием недвижимости.
Для оценки рыночных настроений крайне важно проанализировать маржинальный рынок биткойна. В отличие от деривативных контрактов, требующих покупателей и продавцов, маржинальный рынок позволяет трейдерам занимать стейблкоины для покупки спотового биткойна или занимать биткойны для открытия коротких позиций, ставя на падение цен.
OKX биткойн маржинальное соотношение длинных и коротких позиций. Источник: OKX
Маржинальное соотношение длинных и коротких позиций биткойна на OKX в настоящее время составляет 25 раз, что благоприятно для длинных (покупка) позиций. Исторически чрезмерная уверенность толкала это соотношение выше 40 раз, в то время как уровень ниже 5 раз обычно считается медвежьим.
Биткойн деривативы и маржинальный рынок показывают бычий импульс, хотя 24 декабря у ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock произошло рекордное отток средств. Кроме того, проявленная в день 23 декабря устойчивость на уровне 92458 долларов усиливает оптимизм по поводу того, что биткойн может достичь 105000 долларов или даже выше.
