比特币昨晚开启一波快速上涨，接连突破多个前方阻力，今日午夜两点左右最高触及99480美元，多头似乎重新找回上涨动能。

Coinbase比特币出现负溢价预示反弹？

今天西方国家将迎来一年内最重要的节日圣诞节，因此原本有投资者担心，比特币是否会由于缺乏上涨动力继续下行。

昨晚在美国上市加密货币交易所 Coinbase 上，比特币已经出现了 -0.221% 的负溢价，暗示美国投资者当前的购买需求稍有减轻。

从历史数据看，这一现象在牛市期间将会是短暂的，且通常是一个买入的机会：

Coinbase上的比特币负溢价达到 -0.221%，这是自去年 5 月以来第五次达到该水平。该指标的下降表明，美国投资者的购买压力相较于币安上的投资者而言有所减轻。

虽然当前尚不能确定此次的回调是否已经触底，但如果牛市还在进行中，那么底部很快就能形成，并出现反弹。

从下图来看，虽然从去年五月以来，当负溢价超过 0.2% 之后币价仍有两次再次下跌，但总体来看确实在不久后就出现反弹，对于现货交易者来说，可能是个值得长期关注的指标。

山寨币或将出现补涨

周五将会有价值约为 200 亿美元的比特币和以太坊期权到期，或许市场将迎来新一轮的波动。

届时如果比特币再次反弹升至10万美元上方，则波动率可能将保持稳定；但如果比特币仍然在 10 万美元下方挣扎，则可能会诱发山寨币的补涨行情：

类似的行情出现在一个月之前，当时以太坊/比特币的汇率正在从 0.032 的支撑位反弹，并推动了山寨币的变动。
正密切关注比特币是否会从当前水位继续下探，以确认市场资金的轮动方向和其他币种的趋势。

本轮回调的核心因素依然是获利者落袋为安

在本轮周期中，每当短期投资者的利润率达到30%以上，回调的概率就快速增加，直至其出售利润率降低或者持续购入成本太高，行情才开始下一阶段的演进。

同时，外部的变化也支持了调整，支持本轮 BTC 采用率上一个台阶的主要力量：美联储降息、特朗普效应、微策略 BTC 买入等度过了最初的强势期，进入到节间休息时段。再加上对 BTC ETF 影响较大的圣诞节假期等因素，BTC 顺势调整也是应有之意。

以上因素都非短期力量，长期看都将助力 BTC 的长期发展。以微策略为例， 12 月 23 日将正式进入纳指 100 指数，将打开美国主流基金被动配置 BTC 的大门。

过去一周资金流入呈现较为明显的放缓，而且或将持续 1-2 个月的时间。与之相呼应的是，无论是长期投资者还是短期投资者的抛售规模也开始明显放缓，恢复到本轮拉升前的水平。二者平衡之下，市场处于震荡行情的概率增加。

在这段时间内，如果资金面维持一个相对净流入状态，短期投资者成本进一步抬升至9万美元以上，则下一波主升浪的空间就会进一步打开。

本轮调整的相对支撑位或在8.5万美元——短期投资者的成本线，这一成本线目前在缓和的抬升中。

以太坊和比特币类似，在价格大幅上涨时往往会失去动能，尤其是当价格在30天内上涨超过60%时。从历史数据来看, 这通常是一个获利良机。

目前价格已回调至与一个月前持平的位置，这可能意味着一个再入场的机会正在酝酿，尤其是如果加密货币牛市有望持续到 2025 年的话。

以太坊在本轮反弹中并未展现上一轮牛市中更高的性价比。然而，它依然是投资者青睐的资产。近期ETF资金持续流入便是最好的证明。这种强劲需求不仅彰显了以太坊的重要地位，也表明即使在本周期表现略低于预期它依然备受关注。