Перепечатка статьи: Aquarius
Автор: Aquarius https://x.com/0xAquariusCap
Ссылка на оригинал: https://mirror.xyz/0xa54017CA3461743Bf0A14d2C46931ECe151d6D2d/MSeodNADNYBe-M9hVj07sri44bZA9ZA-lY_XQk4VbQQ
Контекст
Рынок стейблкоинов быстро растет и становится важной силой в цифровой экономике, даже конкурируя с традиционными финансовыми сетями. Согласно исследованию Coinbase, в 2023 году общий объем торговли стейблкоинами превысил 10,8 триллиона долларов. После исключения "неестественных" сделок (таких как сделки, управляемые роботами, или автоматизированные сделки), фактический объем торговли составляет около 2,3 триллиона долларов. Эти скорректированные данные отражают органический годовой темп роста стейблкоинов на уровне 17%, подчеркивая их все более важную роль в розничных и институциональных финансах. Следующий график предоставляет визуальное представление текущей структуры и траектории роста стейблкоинов в основных экосистемах блокчейнов.
Этот график демонстрирует общие тенденции рыночной капитализации 20 ведущих блокчейнов с 2020 по 2025 год. Ethereum выделяется, его рыночная капитализация в пиковый период превышала 100 миллиардов долларов, при этом он доминировал в экосистеме блокчейнов. Такая высокая рыночная капитализация тесно связана с ролью Ethereum как главной платформы для DeFi и выпуска стейблкоинов, что позволяет ему сохранять сильную позицию даже при колебаниях рынка. Другие блокчейны, такие как BSC, Tron и Solana, имеют относительно низкую, но стабильную рыночную капитализацию. В частности, Tron и BSC демонстрируют стабильный рост, подчеркивая их роль в качестве альтернативных платформ для стейблкоинов и DeFi, особенно в регионах и сценариях, где критически важны затраты на транзакции и скорость.
Стоит отметить, что рыночная капитализация таких новых платформ, как Arbitrum, Sui и Optimism, постепенно растет, что свидетельствует о повышающемся уровне принятия. Эта траектория роста указывает на то, что по мере зрелости этих экосистем в будущем они могут бросить вызов существующим лидерам, удовлетворяя конкретные потребности или предлагая конкурентные торговые условия. Данные показывают, что, несмотря на доминирование Ethereum по общей рыночной капитализации, другие блокчейны продолжают привлекать пользователей и разработчиков, что предвещает потенциальные изменения в активности стейблкоинов по мере их созревания.
Эта таблица более подробно демонстрирует тенденции рыночной капитализации стейблкоинов среди 20 ведущих блокчейнов. Ethereum занимает лидирующую позицию с рыночной капитализацией стейблкоинов более 8 миллиардов долларов, что отражает его важную роль как платформы для хранения основных стейблкоинов, таких как USDT, USDC и DAI. Большая рыночная капитализация Ethereum поддерживает его статус узла стейблкоинов, спрос на который в основном исходит от приложений DeFi и институциональных пользователей, ищущих соответствующие стейблкоины. Тем не менее, Tron демонстрирует блестящие результаты как крупный конкурент с рыночной капитализацией стейблкоинов около 4 миллиардов долларов. Привлекательность Tron заключается в его низких комиссиях и высокой скорости обработки, что делает его особенно популярным в сценариях высокочастотной торговли, таких как переводы и трансакции через границу.
Стейблкоины на других цепях (таких как BSC, Terra Classic и Solana) имеют относительно небольшую рыночную капитализацию, но играют ключевую роль в разнообразной экосистеме стейблкоинов. Например, рыночная капитализация стейблкоинов BSC составляет около 2 миллиардов долларов, привлекая DeFi проекты и розничных пользователей, ищущих более низкие комиссии, чем на Ethereum. Более мелкие блокчейны (такие как Algorand и Stellar) позиционируют себя как нишевые платформы для стейблкоинов, обычно нацеленные на конкретные случаи использования, такие как трансакции через границу и мелкие сделки.
Ethereum: прочный лидер
Ethereum обычно рассматривается как основа децентрализованных финансов (DeFi) и по-прежнему является доминирующей цепью для деятельности стейблкоинов с рыночной капитализацией стейблкоинов, превышающей 8 миллиардов долларов. Несколько факторов способствуют тому, что Ethereum сохраняет свое лидерство в экосистеме стейблкоинов:
Зрелая и взаимосвязанная экосистема DeFi: обширная и зрелая экосистема DeFi Ethereum включает известные протоколы, такие как Uniswap, Compound и Aave, которые в своих операциях сильно зависят от ликвидности стейблкоинов. Стейблкоины критически важны для пулов ликвидности, кредитования и фарминга дохода, что делает Ethereum незаменимой платформой для пользователей, ищущих комплексные услуги DeFi.
Доверие со стороны институтов и регуляторов: стейблкоины на Ethereum (особенно USDC и DAI) получили нормативное одобрение и доверие со стороны институтов. Поскольку все больше учреждений входят в крипто-сферу, Ethereum, обладая репутацией безопасной и децентрализованной сети, становится идеальным выбором для соответствующих стейблкоинов уровня институций. USDC от Circle и DAI от MakerDAO являются основными стейблкоинами, родными для Ethereum, служа опорами доверия в экосистеме.
Разнообразие стейблкоинов и случаев использования: Ethereum управляет широким ассортиментом стейблкоинов, включая стейблкоины, поддерживаемые фиатными валютами, такие как USDT и USDC, а также алгоритмические и децентрализованные стейблкоины, такие как DAI. Это разнообразие позволяет пользователям Ethereum выбирать стейблкоины, которые лучше всего соответствуют их аппетиту к риску, нормативным требованиям и предпочтениям. Например, DAI, который не привязан напрямую к резервам фиатной валюты, имеет уникальную привлекательность, которая согласуется с децентрализованными ценностями, поддерживаемыми сообществом Ethereum.
Решения второго уровня решают проблемы масштабируемости: Ethereum сталкивается с проблемами масштабируемости, высокие газовые сборы ограничивают участие мелких пользователей в DeFi. Однако решения второго уровня, такие как Arbitrum, Optimism и zk-Rollups, значительно снижают стоимость транзакций и увеличивают пропускную способность, позволяя Ethereum продолжать удерживать лидерство в случаях использования стейблкоинов, не жертвуя децентрализацией.
С учетом того, что Ethereum продолжает развивать свою экосистему второго уровня и полностью переходит на Ethereum 2.0, ожидается, что его доминирование на рынке стейблкоинов продолжится. С постепенной ясностью регулирования стейблкоинов институциональное принятие будет расти, что может привести к запуску большего количества стейблкоинов, поддерживаемых фиатными валютами и соблюдающих нормативные требования. Кроме того, экосистема DeFi Ethereum также может продолжать инновации, разрабатывая новые случаи использования стейблкоинов, включая синтетические активы, кросс-цепные стейблкоины и более сложные продукты по генерации дохода.
Solana: высокопроизводительная альтернатива Ethereum
Solana часто рассматривается как высокопроизводительная альтернатива Ethereum, известная своей быстрой скоростью транзакций и низкими комиссиями. Несмотря на то, что рыночная капитализация стейблкоинов Solana значительно меньше, чем у Ethereum, она успешно привлекла преданных пользователей и становится все более популярной среди розничных пользователей и разработчиков, ищущих решения с низкими затратами.
Высокоскоростные и недорогие транзакции: уникальный механизм консенсуса Solana, основанный на доказательстве истории (Proof of History, PoH), поддерживает высокую пропускную способность и низкую задержку, позволяя сети обрабатывать тысячи транзакций в секунду с очень низкими комиссиями. Это делает Solana идеальным выбором для приложений, требующих частых транзакций (таких как мелкие платежи и переводы стейблкоинов в розничной торговле). Поэтому стейблкоины, такие как USDC и USDT, часто используются на Solana для повседневных платежей и быстрого перевода внутри экосистемы.
Интеграция с приложениями для платежей и игр: Solana позиционируется как идеальная платформа для таких отраслей, как игры и платежи, которые требуют быстрых и недорогих транзакций. Удобные инструменты для разработчиков и поддержка высокопроизводительных приложений делают ее предпочтительной платформой для разработчиков, создающих децентрализованные приложения (dApp), которые часто интегрируются со стейблкоинами. Например, блокчейн-игра Star Atlas и сервис потокового музыки Audius используют скорость и стабильность Solana, соответственно, чтобы использовать стейблкоины в качестве валюты внутри игр и инструментов для вознаграждения.
Проблемы стабильности сети: хотя высокопроизводительность Solana является значительным преимуществом, она также сталкивается с проблемами сетевых перебоев и стабильности. Эти простои вызывают сомнения у некоторых пользователей в ее надежности, особенно в сценариях с высокозначительными сделками или институциональным использованием. Устойчивость сети Solana все еще находится в процессе развития, и ей необходимо решить эти технологические вызовы, чтобы завоевать полное доверие на рынке стейблкоинов и DeFi.
Сотрудничество с USDC и кросс-цепные решения: сотрудничество Solana с эмитентом USDC, Circle, является ключевым фактором, способствующим принятию стейблкоинов на платформе. Доступность USDC на Solana предоставляет пользователям надежный стейблкоин, поддерживаемый долларами, что усиливает привлекательность Solana. Более того, Solana исследует кросс-цепные решения, которые позволят активам бесшовно перемещаться между Solana и Ethereum, предоставляя пользователям большую гибкость и расширяя влияние на рынке стейблкоинов.
Solana имеет значительный потенциал для роста в области стейблкоинов, особенно если она сможет поддерживать стабильность сети и укреплять свои позиции в области игр и розничных платежей. Путем постоянного сотрудничества с USDC и изучения кросс-цепных возможностей Solana может привлечь больше торговли стейблкоинами и приложений DeFi. Однако ее централизованная структура валидаторов и проблемы с перебоями в работе сети могут ограничить ее привлекательность для институциональных пользователей, если эти проблемы не будут решены.
Ключевые условия для роста стейблкоинов
С ростом привлекательности стейблкоинов на рынке криптовалют и финансов некоторые характеристики экосистемы и окружения более способствуют принятию и росту стейблкоинов. Эти окружения не только имеют технические преимущества, но и стратегически способны удовлетворить потребности как розничных пользователей, так и институциональных инвесторов. Вот конкретные характеристики блокчейн-экосистем, которые, скорее всего, испытают бум стейблкоинов, а также последние данные и тенденции, наблюдаемые на рынке.
1. Низкие комиссии за транзакции
Торговля стейблкоинами, как правило, частая и требует низкой задержки, особенно в сценариях, когда пользователи полагаются на стейблкоины для повседневных транзакций, международных платежей и переводов. Экосистемы с низкими комиссиями и высокой масштабируемостью являются более привлекательными, так как они могут осуществлять экономически эффективные транзакции без загруженности сети.
В 2023 году в опросе среди пользователей стейблкоинов более 60% респондентов отметили, что стоимость транзакций является основным фактором при выборе блокчейн-платформы. Средняя комиссия за транзакцию в Ethereum во время перегрузки сети часто превышает 10 долларов, тогда как средняя комиссия в сетях, таких как Tron и BSC, составляет менее 0,10 долларов. Это привело к тому, что значительное количество USDT было перенесено с Ethereum на Tron, который захватил около 30% от общего объема USDT, в основном благодаря низким комиссиям, особенно в регионах с высоким спросом на трансакции. Кроме того, Binance Smart Chain (BSC) продолжает привлекать розничных пользователей благодаря значительно более низким комиссиям за транзакции по сравнению с Ethereum.
Блокчейн-среды с низкими комиссиями и высокой масштабируемостью (такие как вторичные решения Ethereum, например, Polygon и Solana) также хорошо подходят для роста стейблкоинов. Solana может обрабатывать до 65,000 транзакций в секунду с низкими средними комиссиями, особенно в приложениях для платежей и игр, где использование стейблкоинов постепенно растет.
2. Мощная экосистема DeFi с разнообразными случаями использования
Сильная экосистема DeFi не только привлекает ликвидность стейблкоинов, но и предлагает полезность, выходящую за рамки простых транзакций. В среде с такими приложениями, как кредитование и генерация дохода, стейблкоины становятся основой различных продуктов DeFi в качестве стабильного средства обмена и обеспечения.
Ethereum управляет более 70% приложений DeFi по всему миру, при этом стейблкоины составляют почти 50% от общего заблокированного объема (TVL) протоколов DeFi на Ethereum. Такое широкое использование стейблкоинов является ключевой причиной того, что Ethereum сохраняет лидерство в их принятии, несмотря на высокие комиссии. По состоянию на второй квартал 2024 года, заблокированный объем DeFi на Ethereum составляет около 40 миллиардов долларов, при этом стейблкоины (такие как USDC, USDT и DAI) занимают значительную долю.
Binance Smart Chain (BSC) также имеет активную экосистему DeFi, платформы, такие как PancakeSwap и Venus, широко используют стейблкоины в качестве основы для пулов ликвидности и рынков кредитования. В 2023 году заблокированный объем DeFi на BSC превысил 5 миллиардов долларов, при этом стейблкоины составили около 40% от ликвидности пулов. Эта полезность и доступность экосистемы дополнительно способствовали принятию стейблкоинов.
3. Взаимодействие
С переходом крипто-сферы к многосетевой экосистеме, взаимодействие стало важным фактором принятия стейблкоинов. Стейблкоины должны бесшовно перемещаться между различными блокчейнами, чтобы удовлетворить потребности пользователей в трансакциях или хранении активов между сетями. Экосистемы, которые могут эффективно управлять кросс-цепными перемещениями стейблкоинов, будут выигрывать от увеличенного уровня принятия.
Согласно отчету Chainalysis за 2023 год, кросс-цепные переводы стейблкоинов составляют около 25% всех транзакций с стейблкоинами. Решения, такие как протокол межцепной связи Cosmos (IBC), поддерживают свободное движение стейблкоинов между различными цепями в экосистеме Cosmos, способствуя более широкой ликвидности и сценариям применения.
Cosmos и Polkadot — две основные экосистемы, сосредоточенные на взаимосвязи. Протокол IBC Cosmos позволяет блокчейнам внутри его сети бесшовно взаимодействовать, что также упрощает перемещение стейблкоинов между цепями, способствуя их принятию в определенных экосистемах, таких как UST (до краха) Terra и другие стейбл-активы, выпущенные на цепях Cosmos. Структура параллельных цепей Polkadot также предлагает аналогичную взаимосвязь, что способствует принятию стейблкоинов в DeFi и специализированных приложениях.
Проекты, такие как USDC, также придают приоритет многосетевым выпускам и уже поддерживают Ethereum, Solana, BSC и Avalanche. Реализуя кросс-цепную совместимость, эти экосистемы могут повысить полезность стейблкоинов и способствовать более широкому принятию.
4. Поддержка соблюдения нормативных требований и потребностей институциональных пользователей
С учетом того, что глобальный обзор стейблкоинов становится все более строгим, соответствие требованиям стало ключевым фактором принятия стейблкоинов. Блокчейн-экосистемы, поддерживающие требования по соблюдению (такие как знание своего клиента (KYC) и противодействие отмыванию денег (AML)), могут добиться более высокой степени принятия среди институциональных пользователей и эмитентов стейблкоинов.
В 2023 году около 30% притока стейблкоинов на Ethereum связано с институциональной торговлей, что в значительной степени обусловлено соблюдением нормативных требований стейблкоинов на Ethereum (например, USDC). Напротив, цепи с более свободной регуляторной структурой (такие как Tron) в основном обслуживают розничных пользователей и основаны на случаях использования переводов.
Algorand и Ethereum позиционируются как экосистемы, дружественные к регулированию. Algorand поддерживает соответствие стейблкоинов (таких как USDC) и установил партнерские отношения с регулируемыми финансовыми учреждениями для обеспечения соблюдения требований. Ethereum, через USDC от Circle и DAI от MakerDAO, предлагает варианты, соответствующие нормативным требованиям, что делает его предпочтительной платформой для выпуска стейблкоинов с значительным институциональным интересом.
С учетом того, что регулирование стейблкоинов становится все более четким, блокчейны, сосредоточенные на соблюдении нормативных требований, могут привлечь больше институциональных участников. Например, настраиваемая функция под сетей Avalanche позволяет учреждениям создавать регулируемые окружения, что может привлечь эмитентов стейблкоинов, которым необходимо соблюдать определенные нормативные стандарты.
5. Географический и региональный спрос на недорогие переводы
В регионах с ограниченной финансовой доступностью или высокими банковскими комиссиями стейблкоины предлагают жизнеспособную альтернативу для повседневных транзакций и трансакций через границу. Экосистемы, которые могут удовлетворить эти рыночные потребности с помощью низких комиссий, высокой доступности и интеграции с поставщиками платежей, имеют больше шансов на принятие стейблкоинов.
Согласно отчету Всемирного банка за 2023 год, общий объем глобальных переводов превысил 700 миллиардов долларов, при этом стейблкоины занимают все более значительную долю трансакций через границу в странах с ограниченной финансовой инфраструктурой. Блокчейн-среды, предлагающие низкие комиссии за транзакции и быструю обработку, имеют потенциал захватить эту долю рынка переводов.
Tron популярен в таких регионах, как Азия, Африка и Латинская Америка, и его низкие комиссии делают его идеальным выбором для международных переводов. Сеть Tron обрабатывает большое количество транзакций со стейблкоинами ежедневно, особенно с USDT, который широко используется в этих регионах в качестве инструмента перевода без традиционных банковских услуг. Средняя комиссия Tron остается ниже 0,10 долларов, что делает его идеальной платформой для использования стейблкоинов на основе переводов.
BSC (Binance Smart Chain) также привлекает внимание своим низкими комиссиями и сильным присутствием в Азии, что делает его подходящим для рынка переводов. В этих регионах экосистема биржи Binance установила доверие. Кроме того, такие цепи, как Celo, нацелены на новые рынки, сосредоточившись на мобильных финансовых услугах, чтобы способствовать использованию стейблкоинов среди людей, не имеющих доступа к банковским услугам или недостаточно обслуживаемым.
6. Высокая масштабируемость
Решения второго уровня предоставляют блокчейнам эффективный способ решения проблемы высоких комиссий за транзакции при сохранении безопасности и децентрализованности. Блокчейны, интегрированные с решениями второго уровня, могут поддерживать более крупные объемы торгов стейблкоинами с более низкими затратами, привлекая пользователей, исключенных из-за слишком высоких затрат на сети первого уровня.
Общий заблокированный объем (TVL) на протоколах второго уровня, основанных на Ethereum (таких как Arbitrum и Optimism), в середине 2024 года превысил 5 миллиардов долларов. При этом использование стейблкоинов в различных DeFi-приложениях и платежах составляет значительную долю. Решения второго уровня снизили стоимость транзакций более чем на 90%, что делает их очень привлекательными для пользователей стейблкоинов.
Polygon является одним из ведущих решений второго уровня, которое значительно способствовало росту стейблкоинов, предлагая безопасность Ethereum при более низких затратах. Платформы, такие как Aave и Uniswap, были развернуты на Polygon, чтобы воспользоваться более низкими затратами. В то же время использование USDC и DAI на Polygon значительно возросло. Аналогично, экономическая эффективность Arbitrum и Optimism также привлекает DeFi-протоколы, зависящие от стейблкоинов.
С увеличением числа цепей, использующих решения второго уровня, принятие стейблкоинов в этих окружениях может возрасти, позволяя пользователям получать доступ к функциям стейблкоинов по более низким затратам.
Потенциальные соперники
С ростом глобального спроса на стейблкоины новые блокчейн-экосистемы, такие как TON (The Open Network) и Sui, демонстрируют огромный потенциал для принятия стейблкоинов благодаря своей уникальной инфраструктуре, целевой аудитории и стратегиям роста. Несмотря на то, что зрелые блокчейны, такие как Ethereum, Tron и BSC, в настоящее время доминируют в деятельности стейблкоинов, TON и Sui внедряют инновационные методы, чтобы привнести дифференцированную конкурентоспособность на рынок стейблкоинов. Ниже мы подробно проанализируем потенциал TON и Sui в продвижении роста стейблкоинов и сравним его с текущими лидерами, а также обсудим финансовые последствия роста активности стейблкоинов в этих экосистемах.
TON: продвижение принятия стейблкоинов, ориентированных на розничных пользователей, через сеть Telegram
TON изначально была разработана Telegram, затем передана в открытое сообщество и в настоящее время развилась в высокопроизводительный блокчейн. Текущая рыночная капитализация TON составляет около 5 миллиардов долларов, что относительно небольшая сумма по сравнению с 200 миллиардами долларов Ethereum и 35 миллиардами долларов BSC. Тем не менее, потенциал TON заключается в ее уникальной интеграции с Telegram. У Telegram более 700 миллионов активных пользователей в месяц, что делает TON важным конкурентом в принятии стейблкоинов, особенно на рынках, где Telegram широко используется для общения и одноранговых сделок.
Ключевые характеристики, способствующие принятию стейблкоинов
Бесшовная интеграция с Telegram:
Прямая интеграция TON с Telegram делает стейблкоины на своей сети легко доступными для пользователей Telegram, обеспечивая бесшовные одноранговые переводы и платежи. Эта настройка особенно выгодна в странах с ограниченной банковской инфраструктурой, где Telegram широко используется (например, в России, Украине, Турции и некоторых регионах Ближнего Востока и Юго-Восточной Азии).
Кейсы использования: если стейблкоины, такие как USDT или USDC, будут широко использоваться на TON, пользователи смогут одним нажатием кнопки отправлять стейблкоины внутри приложения Telegram. Эта интеграция может сделать стейблкоины на TON такими же простыми в использовании, как Venmo или WeChat Pay, предоставляя пользователям, незнакомым с блокчейном, низкий порог входа.
Низкие комиссии и высокая масштабируемость:
Шардированная архитектура TON позволяет обрабатывать большой объем транзакций с низкими затратами, что делает ее привлекательной для торгов стейблкоинов. Средняя комиссия за транзакцию в TON, как предполагается, составляет менее 0,01 доллара, сопоставимая по эффективности затрат с Tron и BSC. Эта экономия может способствовать принятию повседневных транзакций и мелких платежей, особенно для пользователей, чувствительных к комиссиям.
Высокая масштабируемость TON гарантирует, что в условиях увеличения трафика не будет значительного снижения скорости или увеличения комиссий, что критически важно для использования стейблкоинов в сценариях высокочастотной торговли (таких как переводы и розничные покупки).
Встроенные варианты хранения и удобный интерфейс:
TON предлагает как управляемые, так и неуправляемые варианты кошельков для различных типов пользователей. Встроенный управляемый кошелек Telegram упрощает опыт использования для обычных пользователей, в то время как неуправляемый кошелек обслуживает более опытных пользователей криптовалют, которые акцентируют внимание на безопасности и владении активами. Такой двойной подход может увеличить принятие среди различных групп пользователей, включая розничных пользователей и более опытных держателей криптоактивов.
Если TON успешно привлечет стейблкоины или запустит свои собственные стейблкоины в экосистеме, он может занять значительную долю на рынке розничной торговли и переводов. Учитывая широкий охват Telegram, TON имеет потенциал привлечь миллионы новых пользователей стейблкоинов на новых рынках, где Telegram популярен.
Если TON сможет захватить 1-2% текущего мирового рынка стейблкоинов (оценка около 120 миллиардов долларов), это приведет к росту рыночной капитализации стейблкоинов в экосистеме на сумму от 1,2 до 2,4 миллиарда долларов. Эта дополнительная активность может увеличить собственную рыночную капитализацию TON с 5 миллиардов долларов до 6-7 миллиардов долларов, позиционируя ее как одну из ведущих платформ для торговли стейблкоинами.
На основе 700 миллионов активных пользователей Telegram, даже при 5% уровне принятия стейблкоинов, TON может привлечь 35 миллионов пользователей, что значительно превышает текущие показатели принятия стейблкоинов на других цепях. Эта пользовательская база не только будет способствовать торговле стейблкоинами, но и увеличит спрос на другие услуги TON, способствуя росту экосистемы.
Ценностное предложение TON по случаям использования
Глубокая интеграция TON с Telegram значительно увеличила активность стейблкоинов. Эта огромная существующая пользовательская база предоставляет TON охват аудитории, с которым не может сравниться ни одна другая блокчейн-экосистема. По состоянию на май 2024 года объем Tether (USDT) на блокчейне TON увеличился с 100 миллионов долларов до 1,2 миллиарда долларов, что свидетельствует о растущем уровне принятия среди пользователей экосистемы Telegram.
Популярность Telegram в таких регионах, как Россия, Юго-Восточная Азия и Ближний Восток, где традиционная банковская инфраструктура часто недостаточна, предоставляет практическую альтернативу для стейблкоинов на основе TON для одноранговых платежей и переводов. Если Telegram интегрирует стейблкоины на нативном уровне, пользователи смогут легко отправлять средства так же просто, как через Venmo или WeChat Pay, но с глобальным охватом. Это удобство может ускорить массовое принятие стейблкоинов в регионах с недостаточной банковской инфраструктурой.
Шардированная архитектура TON позволяет ей достигать высокой масштабируемости при поддержании низких комиссий за транзакции, которые обычно составляют менее 0,01 доллара за транзакцию. Эта экономия имеет решающее значение для мелких сделок и высокочастотных розничных случаев использования. Например, стейблкоины на TON могут использоваться для вознаграждений в сообществе Telegram, платежей за цифровой контент или сделок для малых предприятий. Кроме того, низкие затраты на транзакции в TON делают ее сильным конкурентом на мировом рынке переводов, особенно в развивающихся экономиках. Согласно данным Всемирного банка, в 2023 году общий объем глобальных переводов превысил 700 миллиардов долларов, при этом стейблкоины играют все более важную роль в этих трансакциях через границу. Интеграция TON с Telegram может упростить процесс переводов, снизив затраты до небольшой доли от традиционного банковского способа, и стать идеальным решением для миллионов пользователей по всему миру.
Sui: высокопроизводительный блокчейн, сосредоточенный на DeFi и институциональных случаях использования
Sui, разработанный Mysten Labs, является относительно новой блокчейн-экосистемой с текущей рыночной капитализацией около 800 миллионов долларов. Хотя она все еще находится на ранней стадии развития, Sui, благодаря своим высокопроизводительным возможностям и сосредоточению на DeFi, становится сильным кандидатом для принятия стейблкоинов. По сравнению с Ethereum и BSC, рыночная капитализация Sui относительно невелика, но ее специализированные технологии и привлекательность для институциональных пользователей предвещают хорошие перспективы роста в области стейблкоинов и DeFi.
Ключевые характеристики, способствующие принятию стейблкоинов
Современные протоколы консенсуса поддерживают высокую пропускную способность и низкую задержку
Sui использует протоколы консенсуса Narwhal и Tusk, поддерживающие высокую скорость транзакций и низкую задержку. Эта конструкция обеспечивает способность к высокой пропускной способности (TPS), что делает Sui идеальной платформой для приложений DeFi (таких как кредитование, заимствование или сложные торговые сценарии), где требуется высокая скорость транзакций и надежность. Низкая задержка также приносит пользу пользователям стейблкоинов, которым требуется мгновенное урегулирование.
Кейсы использования: высокочастотная торговля является важной частью DeFi, и стейблкоины играют ключевую роль в быстром обмене обеспечения и предоставлении ликвидности. Высокая пропускная способность Sui может привлечь институциональные DeFi-протоколы, полагающиеся на стейблкоины, что сделает ее конкурентом Ethereum в высокозначительных сделках DeFi.
Экосистема, ориентированная на DeFi, привлекает институциональных пользователей
Sui активно позиционируется как блокчейн, сосредоточенный на DeFi, с ранними приложениями, ориентированными на кредитование, децентрализованные обмены (DEX) и управление активами. Поскольку стейблкоины критически важны для приложений DeFi, Sui сосредоточится на создании сильной DeFi базы, что может увеличить спрос на стейблкоины как на обеспечение, в пулах ликвидности или в качестве средства обмена.
Институциональный интерес: программируемая инфраструктура Sui позволяет настраивать решения по соблюдению требований, что может привлечь институциональных пользователей, ищущих безопасную и дружественную к регулированию среду для торговли стейблкоинами. Эта возможность может способствовать сотрудничеству с эмитентами регулируемых стейблкоинов, увеличивая доверие и привлекая институциональный интерес.
Безопасность и гибкость на основе языка программирования Move
Sui использует язык программирования Move, разработанный с акцентом на безопасность и защиту активов. Ресурсно-ориентированная модель программирования Move минимизирует риск ошибок и обеспечивает безопасную торговую среду, что привлекательно как для розничных, так и для институциональных пользователей. Повышенная безопасность может сделать Sui безопасной средой для высокозначительных торгов стейблкоинами и сложных протоколов DeFi.
Если Sui сможет захватить 0,5-1% рынка DeFi, управляемого стейблкоинами Ethereum (оценка около 40 миллиардов долларов), это принесет дополнительный рост рыночной капитализации стейблкоинов в диапазоне от 200 до 400 миллионов долларов. Учитывая текущую рыночную капитализацию Sui в 800 миллионов долларов, такой всплеск активности может удвоить ее оценку, превысив 1 миллиард долларов.
В то же время, архитектура и потенциал соблюдения Sui могут привлечь институциональных пользователей, которые отдают приоритет стабильной и безопасной среде для цифровых активов. Если Sui станет предпочтительной цепью для институционального DeFi, она может увидеть значительные притоки капитала, что позволит ей занять ключевую позицию в области DeFi вместе с Ethereum и BSC.
Ценностное предложение Sui по случаям использования
Использование языка программирования Move улучшает экосистему Sui, обеспечивая разработчикам безопасную среду для создания надежных финансовых приложений. Ресурсно-ориентированная модель программирования Move снижает риск ошибок, обеспечивая безопасную обработку цифровых активов в смарт-контрактах. Это делает Sui особенно привлекательным для случаев использования стейблкоинов на уровне институциональных пользователей, сосредоточенных на безопасности и соблюдении требований. Например, программируемые стейблкоины, развернутые на Sui, могут поддерживать высокозащищенные протоколы кредитования и заимствования, благодаря алгоритмическим правилам, принуждающим к обеспечению и погашению. Эта особенность может привлечь крупные финансовые учреждения, желающие интегрировать стейблкоины в свою деятельность.
Например, в ноябре 2024 года Sui установила стратегическое партнерство с подразделением цифровых активов глобальной инвестиционной компании Franklin Templeton. Это сотрудничество направлено на поддержку разработчиков в экосистеме Sui и использование протокола блокчейна Sui для развертывания инновационных технологий. Участие Franklin Templeton подчеркивает потенциал Sui в стимулировании институционального роста.
Инфраструктура Sui, ориентированная на соблюдение требований, делает ее жизнеспособной платформой для международной торговли, где стейблкоины могут использоваться для мгновенного расчета международных транзакций и выполнения условий торговли через смарт-контракты. Эта институциональная привлекательность и гибкость позволяют Sui конкурировать с Ethereum в случаях использования высокозначительных стейблкоинов.
Отказ от ответственности: данная статья предназначена только для общего информационного справки и не является инвестиционной рекомендацией, предложением или предложением о покупке или продаже каких-либо ценных бумаг. Содержимое этой статьи не должно использоваться в качестве основы для любых инвестиционных решений и не должно рассматриваться как бухгалтерский, юридический, налоговый или инвестиционный совет. Рекомендуем вам проконсультироваться с вашим собственным консультантом по любым юридическим, коммерческим, налоговым или иным вопросам, связанным с инвестиционными решениями. Некоторые из информации, содержащейся в этой статье, могут исходить от третьих лиц, включая компании, в которые инвестируют фонды, управляемые Aquarius. Мнения, выраженные в этой статье, отражают только личные мнения автора и не обязательно отражают позицию Aquarius или его аффилированных лиц. Эти мнения могут изменяться в любое время, и нет гарантии, что они будут обновлены.
Ссылка
https://www.coinbase.com/en-gb/institutional/research-insights/research/market-intelligence/stablecoins-new-payments-landscape
https://defillama.com/stablecoins
https://www.theblock.co/post/315362/ethereum-stablecoin-volume-hits-record-1-46-trillion-as-defi-demand-surges
https://remittanceprices.worldbank.org/sites/default/files/rpw_main_report_and_annex_q124_final.pdf
https://www.federalreserve.gov/econres/notes/feds-notes/primary-and-secondary-markets-for-stablecoins-20240223.html
https://www.chainalysis.com/blog/stablecoins-most-popular-asset/
