Большинство ETF зарегистрированы в соответствии с "Законом об инвестиционных компаниях 1940 года." Эти ETF имеют довольно простой путь к утверждению:
- Эмитент подает заявку в SEC, и через 75 дней заявка автоматически вступает в силу, если SEC не блокирует ее. Все.
Спотовые Bitcoin ETF, впрочем, как и все спотовые товарные ETF, подаются в соответствии с "Законом о ценных бумагах 1933 года".
- Ключевой особенностью структуры "Закона 1933 года" является то, что поданные заявки не вступают в силу автоматически через 75 дней. Вместо этого SEC должна утвердить заявку в рамках "Закона 1933", прежде чем она начнет действовать, что обычно занимает до 240 дней.
Как происходит процесс рассмотрения заявки по "Закону 1933 года"?
- Процесс рассмотрения заявки по "Закону 1933" подчиняется определенному графику. Сначала эмитент ETF подает в SEC проспект с описанием фонда, который он хочет запустить.
- Затем фондовая биржа, на которой будет торговаться ETF (например, NYSE), подает заявку "19b-4". Подача заявки 19b-4 представляет собой обращение в SEC с просьбой разрешить ETF листинг и торговлю на бирже.
- В течение 15 дней после подачи заявки 19b-4 в SEC она публикуется в Федеральном реестре (Federal Register) - официальном документе, отражающем действия правительства США. С этого момента у SEC есть до 240 дней, чтобы одобрить или отклонить ее.
- Следует отметить, что переход заявки с одной стадии на другую не означает, что вероятность ее одобрения увеличивается. Поэтому, когда SEC продлевает срок рассмотрения заявки, это не должно восприниматься в положительном или отрицательном свете. Это просто часть процесса.
