В связи с растущими предположениями о том, что будущий президент Дональд Трамп может подписать указ об объявлении резерва биткоинов в первый же день или принять закон о создании резерва в течение своего срока, многие задаются вопросом, может ли этот шаг привести к криптовалютному суперциклу.
С тех пор, как сенатор Вайоминга Синтия Ламмис представила Закон о резервировании биткоинов в начале этого года, такие штаты, как Техас и Пенсильвания, подали аналогичные предложения. Сообщается, что Россия, Таиланд и Германия рассматривают собственные предложения, что еще больше усиливает давление.
Если правительства конкурируют за обеспечение своих запасов Биткойна, скажем ли мы прощай четырехлетнему циклу роста и падения цен на криптовалюту, который многие приписывают халвингу Биткойна?
Илия Кальчев, аналитик из криптокредитора Nexo, считает, что «Закон о резерве Биткойна может стать знаковым моментом для Биткойна, сигнализируя о его «признании как законного глобального финансового инструмента».
«Каждый цикл Биткойна имеет нарратив, который пытается продвигать идею, что ‘этот отличается'. Условия никогда не были столь идеальными. У криптовалют никогда не было про-крипто президента США, который контролирует Сенат и Конгресс».
Предложенный закон Биткойна Луммиса 2024 года позволит правительству США включить Биткойн (BTC) в свою казну как резервный актив, покупая 200 000 BTC ежегодно в течение пяти лет, накапливая 1 миллион Биткойнов, которые оно будет держать как минимум 20 лет.
Джек Маллерс, основатель и генеральный директор Strike, считает, что Трамп имеет «потенциал использовать указ на день 1 для покупки Биткойна», хотя он предостерег, что это не будет эквивалентно покупке 1 миллиона Биткойнов.
Деннис Портер, соучредитель некоммерческой организации Satoshi Act Fund, которая поддерживает про-Биткойн законопроекты США, также считает, что Трамп изучает возможность создания стратегического резерва Биткойна через указ.
Объявление Денниса Портера о том, что Трамп изучает указ о стратегическом резерве Биткойна. Источник: Деннис Портер
На данный момент команда Трампа не подтвердила напрямую утверждения о указе, но Трампа спросили на CNBC, создаст ли США резерв BTC, аналогичный его резерву нефти (что может означать законодательство), и он ответил: «Да, я так думаю».
Однако исполнительный указ будет лишен стабильности, так как последующие президенты часто отменяют такие указы. Единственный способ обеспечить долгосрочное будущее стратегического резерва Биткойна — это законодательство с поддержкой большинства.
Адвокаты Биткойна в команде Трампа имеют прочную основу, чтобы продвигать законопроект Луммиса, так как республиканцы доминируют в Конгрессе и имеют незначительное большинство в Сенате. Однако всего несколько республиканских дезертиров, поддавшихся прогрессивному возмущению по поводу якобы передачи государственного богатства биткойнерам, могут сорвать законопроект.
Результаты выборов в Сенат и Конгресс США после выборов 2024 года. Источник: Associated Press
«Перестаньте сравнивать этот цикл с предыдущими циклами»
В начале этого месяца Алекс Крюгер, экономист и основатель макро-цифрового активного консультирования Asgard Markets, сказал, что результат выборов заставил его поверить, что «Биткойн с высокой вероятностью находится в суперцикле».
Он считает, что уникальная ситуация Биткойна может быть сопоставлена с золотом, когда оно выросло с 35 долларов за унцию в 1971 году до 850 долларов в 1981 году, когда бывший президент США Ричард Никсон прекратил золотой стандарт и Бреттон-Вудс.
Крюгер не исключает возможности того, что Биткойн пройдет через медвежий рынок, как в прошлых циклах. Однако он призвал криптоинвесторов «перестать сравнивать этот цикл с предыдущими циклами», так как в этот раз он может быть другим.
Действия Трампа на данный момент определенно предполагают благоприятную администрацию в будущем. Он назначил про-крипто и про-дерагулюцию Пола Аткинса кандидатом на пост председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) после того, как Гэри Генслер ушел в отставку.
Он также назначил про-крипто Скотта Бессента на пост министра финансов и назначил бывшего главного операционного директора PayPal Дэвида Сакса на должность Царя ИИ и криптовалют, ответственного за разработку четкой правовой структуры для криптоиндустрии.
Теория суперцикла никогда не имела суперрезультатов
Тем не менее, концепция «этот цикл другой» возникала в каждом предыдущем бычьем рынке Биткойна, каждый раз поддерживаемая нарративами, связанными с мейнстримным и институциональным принятием.
Во время бычьего ралли 2013-2014 годов теория суперцикла поддерживалась теорией, что Биткойн получит международный интерес как альтернативный актив к фиатным валютам.
В цикле 2017-2018 годов быстрое повышение цен считалось признаком широкого финансового принятия и начала принятия Биткойна в мейнстриме, где институциональный интерес будет процветать.
В цикле 2020-2021 годов, когда такие технологические компании, как MicroStrategy, Square и Tesla, вошли на рынок Биткойна, они полагали, что многие компании, связанные с технологиями, последуют этому примеру.
Ценовые показатели Биткойна в пиках и низах из предыдущих циклов. Источник: Caleb & Brown
Тем не менее, в каждом цикле нарратив суперцикла не был реализован, заканчиваясь крахом цен, который уничтожил сторонников, когда он вошел в продолжительный медвежий рынок.
Су Чжу, соучредитель Three Arrows Capital, был самым заметным сторонником Тезиса о Суперцикл с 2021 года и утверждал, что крипторынки останутся в бычьем рынке без длительного медвежьего рынка с пиковым значением Биткойна в 5 миллионов долларов.
3AC определенно занимал деньги, как будто тезис о суперцикле был реальным, и когда он в конечном итоге был ликвидирован, рыночная капитализация криптовалют упала почти на 50% на новости, и крах привел к банкротству и финансовым трудностям для кредиторов, включая Voyager Digital, Genesis Trading и BlockFi.
Таким образом, суперцикл — это опасная теория, на которую можно ставить свои сбережения.
Для Криса Брунсике, партнера венчурной компании Placeholder и бывшего руководителя продуктов блокчейн в ARK Invest, суперцикл Биткойна — это миф.
«Суперцикл — это безусловно коллективная иллюзия».
Тем не менее, результаты выборов в США в значительной степени предоставили Биткойну беспрецедентные и чрезвычайно бычьи условия, учитывая поддержку президента США, который, кажется, выполняет свои про-крипто обещания, среди которых — никогда не продавать Биткойн из государственного запаса Биткойна.
Потенциальный глобальный эффект домино
Если Закон о резерве Биткойна будет принят, это может запустить глобальную гонку по удержанию, так как другие страны последуют этому примеру, чтобы не отстать.
Джордж С. Георгиадес, юрист, который перешел от консультирования компаний Уолл-Стрит по вопросам привлечения капитала к работе с криптоиндустрией в 2016 году, сказал Cointelegraph, что принятие Закона о резерве Биткойна «станет поворотным моментом для глобального принятия Биткойна» и, вероятно, «катализирует другие страны и частные учреждения следовать этому примеру, содействуя более широкому принятию и улучшая ликвидность на рынке».
Базель Исмаил, генеральный директор платформы аналитики криптоинвестиций Blockcircle, согласился и сказал, что одобрение будет «одним из самых бычьих событий в истории крипто», так как «это катализирует гонку за приобретением как можно большего количества Биткойнов».
«Эти другие страны не будут иметь голоса, их рука будет принуждена. Повернись и конкурируй, или умри».
Он считает, что «большинство стран G20, которые являются самыми мощными и экономически развитыми странами в мире, последуют этому примеру и создадут свои собственные резервные запасы».
Карта G20 2024 года. Красный: G20, пурпурный: страны, представленные ЕС, зеленый: страны, представленные Африканским Союзом. Желтый: страны, приглашенные на постоянной основе. Источник: Википедия
Ветеран криптоинвестиций и образовательный специалист по Биткойну Крис Данн сказал Cointelegraph, что такая конкурентная покупка на основе FOMO между странами могла бы полностью изменить текущий цикл крипторынка.
«Если США или другая крупная экономическая держава начнут накапливать, Биткойн может вызвать FOMO, что может создать рыночный цикл и динамику спроса и предложения, которых мы еще не видели».
Хонг Фанг, президент биржи OKX, сказал Cointelegraph, что другие страны могут уже готовиться к такой гонке.
«Игровая теория, вероятно, уже тихо работает».
Тем не менее, Исмаил сказал, что большая часть покупок Биткойна будет осуществляться через внебиржевых брокеров и будет зафиксирована как блоковые сделки, поэтому «это может не оказать немедленного, прямого влияния на цену BTC», но вместо этого создаст долговременную силу спроса, которая в конечном итоге поднимет цену Биткойна.
Новая волна криптоинвесторов может изменить динамику крипторынка
Рынок Биткойна, вероятно, радикально изменится, если государства станут покупателями на рынке. Новая волна инвесторов из глобальных финансовых центров хлынет на крипторынки, изменяя рыночную динамику, психологию и реакции на определенные события.
Хотя остается спекулятивным предполагать, что эта законодательная инициатива может нарушить известные четырехлетние циклы халвинга Биткойна, несколько динамик могут измениться, сказал аналитик Nexo Кальчев.
Биткойн — это уникальный рынок, который до сих пор управлялся розничными покупками и продажами, при этом цена очень чувствительна к рыночной психологии. Появление новых типов инвесторов может изменить рыночную динамику, изменяя исторические циклы.
Исмаил считает, что «инвесторы с фондового рынка будут вести себя иначе», чем гиперреактивные розничные инвесторы. Институциональные игроки имеют глубокие карманы и продвинутые стратегии управления рисками, что позволяет им подходить к Биткойну иначе, чем розничным инвесторам.
«Со временем участие Уолл-Стрит может способствовать более стабильной, менее реактивной рыночной среде».
Стабилизация — это другой способ сказать менее волатильный, что логически означает, что медвежьи рынки будут менее агрессивными, чем в прошлых циклах.
Георгиадес считает, что «ценовые циклы будут продолжаться», но «устойчивая потребность со стороны крупных покупателей, таких как США, может снизить волатильность и колебания, которые мы наблюдали в предыдущих циклах».
Тем временем Исмаил отметил, что рынок Биткойна уже ведет себя иначе, чем в предыдущих четырехлетних циклах. Цена Биткойна в текущем цикле упала ниже последнего исторического максимума (ATH) предыдущего цикла, «что все считали невозможным», а затем Биткойн достиг нового ATH перед тем, как состоялся формальный халвинг.
«Четырехлетний цикл уже был опровергнут и разрушен множество раз».
Биткойн до сих пор испытал всего четыре халвинга, и почти тридцать халвингов еще предстоит произойти. «Трудно представить, что все эти халвинги будут следовать тому же предсказуемому четырехлетнему шаблону», — сказал Кальчев, особенно учитывая более широкие макроэкономические и политические факторы — такие как политика центральных банков и регуляторные изменения — которые оказывают более значительное влияние на рыночную траекторию Биткойна.
Кальчев считает, что движения цен Биткойна станут менее привязанными к внутренним механикам, таким как халвинг, и будут больше зависеть от внешних факторов, таких как институциональное принятие и геополитические события.
