Джером Пауэлл — замечательный человек. Нравится он вам или нет, это не меняет дела. Беглый взгляд на его резюме скажет вам, что это парень с уровнем интеллекта, которого достигли лишь немногие.
Теперь, будучи главой Федеральной резервной системы, он курирует самый мощный в мире центральный банк — машину, призванную держать финансовую систему в узде.
И вот появляется биткоин, децентрализованная, не знающая правил дикая карта мировых финансов. Неудивительно, что Пауэлл настроен скептически. Но причины его ненависти глубже, чем поверхностные жалобы на волатильность или ажиотаж.
Глава ФРС рассматривает Биткойн как угрозу не только для стабильности, но и для всей финансовой системы, которую ему поручено поддерживать. Во время своей скандальной пресс-конференции вчера Пауэлл вновь подтвердил свою позицию.
«Нам не разрешено владеть Биткойном. Закон о Федеральной резервной системе говорит, что мы можем владеть, и мы не ищем изменения закона.»
Но дело не в том, что он сказал. Дело в том, как он это сказал. Комментарий был в ответ на вопрос, касающийся предложенного президентом Дональдом Трампом стратегического резерва Биткойна, и Пауэлл почти выглядел оскорбленным этим, прежде чем открыл рот. Как и ожидалось.
Предсказать его модель снижения ставок может быть сложно, но довольно легко понять, что мистер Пауэлл никогда не полюбит Биткойн, даже если он тайно уважает его. И угадайте что? Это совершенно нормально. Мы здесь не для того, чтобы изменить его мнение.
Плохой имидж Биткойна: инцелы, дегенераты и хаос-трейдеры
Репутация Биткойна тоже не помогает его делу. Хотя уважаемые Пауэллом гиганты Уолл-стрит и институциональные инвесторы начали его принимать, криптовалюта все еще глубоко связана со своими корнями в онлайн-субкультурах.
Термины, такие как «инселы» и «дегенераты», часто используются в сообществах Биткойна, ссылаясь на высокорисковых трейдеров, которые часто рассматривают рынок как казино, а не как стратегическое инвестиционное пространство. Это люди, которые раскручивают монеты с помощью мемов, поднимая цены без оснований в фундаментальных данных, и выходят из игры до краха.
Эта спекулятивная безумие подогревает крайние колебания цен на Биткойн. Для кого-то, кто известен как расчетливый переосмыслитель, Пауэллу не нужно далеко смотреть, чтобы увидеть здесь хаос.
Буквально сразу после его комментариев вчера, ведущая криптовалюта потеряла 5% своей стоимости всего за несколько часов, частично под давлением фондового рынка США. Вот в чем проблема.
Токсичная репутация выходит за пределы торгового поведения. Онлайн-сообщества Биткойна часто кажутся враждебными и шокирующе сексуально неприемлемыми, отталкивая женщин и высокоуровневых мыслителей, таких как Пауэлл. И если говорить честно, Трамп, поддерживающий Биткойн, также может восприниматься как тревожный сигнал.
Трамп, Биткойн и война за стратегический резерв
Республиканский сенатор Синтия Луммис предложила создать Стратегический Биткойн Резерв, идея столь же смелая, как и противоречивая, если не немного абсурдная. В соответствии с планом, Казначейство будет ежегодно приобретать 200 000 Биткойнов, создавая резерв из одного миллиона токенов.
Финансирование будет поступать из депозитов Федеральной резервной системы и золотых запасов. Поэтому Трампу буквально нужно получить разрешение от Пауэлла, чтобы запустить это.
Аналитики Barclays считают, что план столкнется с «сильным сопротивлением» со стороны ФРС. И, как мы уже сообщали ранее, у Пауэлла есть редкая двупартийная поддержка, настолько сильная, что он легко победит Трампа в противостоянии. Он, по сути, уже побеждает.
С нашей точки зрения, этот человек - самый могущественный человек в мире. Его одно действие повлияет на каждую жизнь в мире прямо сейчас.
Теперь для Пауэлла идея Биткойн-резерва, финансируемого Казначейством, является оскорблением самим принципам центрального банковского дела. Почему он рисковал бы мировой экономикой и своим наследием, чтобы угодить Овальному кабинету?
Пауэллу даже не нужно спорить против законопроекта, цифры говорят сами за себя. Один его комментарий может сократить сотни миллиардов долларов с рыночной капитализации Биткойна за ночь. Представьте, что произойдет, если ФРС действительно попробует его удержать.
Имейте в виду, что Америка является крупнейшей экономикой на Земле. Если она рухнет, все рухнут. Сопротивление Пауэлла касается не только практичности. Это также философский вопрос. Федеральная резервная система существует для стабилизации экономики, а не для азартных игр с активами, которые взлетают и падают из-за твитов или постов на Reddit.
Подход Пауэлла основан на десятилетиях финансового опыта. Прежде чем возглавить ФРС, он работал в The Carlyle Group, мощной компании по управлению частным капиталом. Он на собственном опыте увидел опасности нерегулируемых рынков, и Биткойн соответствует всем неправильным критериям.
Долгая история скептицизма Пауэлла
Карьера Пауэлла является учебным примером избегания рисков. В качестве заместителя министра финансов по внутренним финансам он занимался тонкостями финансового регулирования и разработки политики. Его роль во время финансового кризиса 2008 года сформировала его взгляд на стабильность и контроль.
Его руководство во время пандемии COVID-19 потребовало агрессивных монетарных вмешательств для стабилизации рынков. Роль Биткойна как хеджирования против коллапсов фиатной валюты может в некоторой степени оправдываться, но для мистера ФРС это просто неудобство — волатильный актив, который может разрушить хрупкий баланс, который он стремится поддерживать.
Тем не менее, не секрет, что Пауэлл, как правило, не любит, когда ему говорят, что делать, особенно когда это исходит от человека, который публично преследовал и критиковал его снова и снова.
Он, возможно, жаждет борьбы. Вчера он сказал, что не видит, чтобы они снижали ставки в большинстве случаев в следующем году, что означает, что ставки будут высокими. Трамп ненавидит это. Он будет говорить. Он будет много атаковать Пауэлла словами. И это лишь усилит его ненависть к Биткойну и ко всему, что поддерживает президент.
Конечно, Трамп мог бы сесть и поговорить с Пауэллом, возможно, даже убедить его. Но он Трамп, так что безопасно предположить, что он, вероятно, этого не сделает. Когда дело касается ФРС 2025 года, мистер Президент - не тот человек, который сможет раскрутить Биткойн. К сожалению, для всех нас.
