Профессор финансов Уортонской школы Пенсильванского университета Джереми Сигал заявил, что распродажа акций на Уолл-стрит "здоровая", а осторожный прогноз ФРС относительно будущих снижения ставок предоставляет инвесторам "реальное испытание".

ФРС на последнем заседании в этом году снизила процентную ставку на 25 базисных пунктов, установив целевой диапазон для ночных заимствований на уровне 4,25% - 4,5%. В то же время Федеральный комитет по открытым рынкам заявил, что в 2025 году, возможно, будет только два снижения ставок, что меньше четырех, предсказанных в сентябре.

Поскольку инвесторы продолжают ставить на то, что ФРС будет более активно снижать стоимость заимствований, все три основных фондовых индекса Уолл-стрит отреагировали на скорректированный прогноз ФРС негативно.

Сигал в интервью сказал: "Рынок (ранее) был почти в состоянии потери контроля... Это дало им понять, что мы не получим таких низких ставок, как на что ставили инвесторы, когда ФРС начала цикл смягчения."

Сигал сказал: "Рынок слишком оптимистичен... Поэтому я не удивлён этой распродажей," добавив, что ожидает, что ФРС в следующем году сократит количество снижений ставок, возможно, до 1-2 раз.

Он также заявил, что ФРС в следующем году "также может не снизить ставки", поскольку Федеральный комитет по открытым рынкам повысил свои ожидания по инфляции.

Новые прогнозы ФРС показывают, что чиновники ожидают, что базовый индекс цен PCE, исключая цены на продукты питания и энергию, останется на высоком уровне 2,5% в 2025 году, что все еще значительно выше целевого уровня ФРС в 2%.

Сигал намекнул, что некоторые чиновники Федерального комитета по открытым рынкам, возможно, уже учли инфляционное влияние потенциальных тарифов. Избранный президент Трамп пообещал ввести дополнительные тарифы на Китай, Канаду и Мексику с первого дня своего президентства.

Но Сигал отметил, что с учетом того, что Трамп, возможно, избежит любого восстановления на фондовом рынке, фактические тарифы могут "не быть такими большими, как опасается рынок".

Инструмент наблюдения за ФРС Чикагской товарной биржи показывает, что участники рынка теперь ожидают, что ФРС снизит процентные ставки только на заседании в июне следующего года, при этом вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов составляет 43,7%.

Главный экономист Barclays по США Марк Джаннони подтвердил базовый прогноз банка, согласно которому ФРС в следующем году снизит ставки на 25 базисных пунктов в марте и июне, полностью учитывая влияние повышения тарифов.

Джаннони заявил, что ожидает, что Федеральный комитет по открытым рынкам вернется к постепенному снижению ставок примерно к середине 2026 года, когда инфляционное давление от тарифов ослабнет.

Данные, опубликованные ранее на этой неделе, показали, что инфляция в США в ноябре росла быстрее, при этом данные CPI показывают, что в ноябре CPI вырос на 2,7% по сравнению с прошлым годом и на 0,3% по сравнению с прошлым месяцем. Исключая волатильные цены на продовольствие и энергию, базовый CPI в ноябре увеличился на 3,3% по сравнению с прошлым годом.

Сигал добавил: "Это то, что заставило всех осознать и удивиться, включая ФРС; краткосрочные процентные ставки относительно инфляции уже высоки, а экономика продолжает оставаться сильной."

Менеджер портфеля Brandywine Global Джек Макинтайр заявил, что ФРС вошла в новую фазу денежно-кредитной политики - фазу паузы: "Чем дольше длится пауза, тем более вероятно, что рынок будет считать, что вероятность следующего повышения и снижения ставок равна."

Он добавил: "Неопределенность в политике приведет к увеличению волатильности на финансовых рынках в 2025 году."

Статья перепечатана из: Jin Shi Data