Автор: Дэвид Канеллис, Blockworks; Составитель: Тао Чжу, Золотая экономика.
С нарастающей дискуссией о том, является ли Сэйлор редким финансовым гением или просто еще одним трейдером с высоким плечом, стейблкоины приносят больше ликвидности в криптовалюту.
По меньшей мере, это так, если говорить о первоначальной долларовой стоимости, вложенной в эту область.
Всего за последние два месяца MSTR потратила 17,5 миллиарда долларов на биткойны, как показано в оранжевой области на графике. Большая часть наличных поступила от покупателей конвертируемых облигаций с нулевой процентной ставкой.
Покупки MicroStrategy можно просто рассматривать как одну руку, принимающую доллары, и другую, обменивающую их на биткойны. Быстрая и дешевая ликвидность в обмен на риск.
В тот же период чистый приток биткойн ETF в США увеличился на 16,5 миллиарда долларов. Чистый приток ETH ETF составил 3 миллиарда долларов, эти потоки на графике отображены синим цветом.
ETF следует процессу, аналогичному MicroStrategy, но без облигаций. Они используют наличные средства инвесторов для покупки эквивалентного количества биткойнов или эфиров, передавая риск акционерам и вычитая комиссии.
Стейблкоины, объем покупок биткойнов MicroStrategy и притоки ETF в ноябре идут в ногу друг с другом.
Затем идут стейблкоины. С середины октября эмитенты стейблкоинов всего выпустили токены на сумму 30,8 миллиарда долларов. Из них более 92% средств направлены в USDT и USDC.
Помимо USDS от Sky и уже появившихся более экзотических альтернатив (таких как USDe от Ethena и USD0 от Usual), управляющие стейблкоинами обычно принимают доллары, покупают краткосрочные государственные облигации и другие денежные эквиваленты, а затем выпускают эквивалентное количество новых токенов любому, кто переводит деньги.
Очевидно, что потоки стейблкоинов не совсем совпадают с притоками ETF или денежными потоками MSTR.
Но они действительно представляют собой нечто схожее: общую тенденцию входа на рынок криптовалют через различные каналы.
Ликвидность за последние девять недель достигла почти 68 миллиардов долларов — это, безусловно, крупнейшая волна ликвидности, зафиксированная когда-либо.