После президентских выборов в США встречные ветры криптовалют, похоже, рассеялись. С начала ноября биткоин достиг $100 тыс. на фоне побед регуляторов, таких как выдвижение дружественного криптовалютам Пола Аткинса на смену Гэри Генслеру на пост председателя SEC, назначение сторонника криптовалют Дэвида Сакса на пост будущего «царя искусственного интеллекта и криптовалют» Белого дома и назначение конгрессмена Френча Хилла главой Комитета по финансовым услугам Палаты представителей. Поскольку избирательный сезон подходит к благоприятному для криптовалют завершению в 2024 году, некоторые прогнозируют, что сезон «альткоинов», период опережающей динамики криптоактивов, не относящихся к BTC, продолжится в 2025 году — но правильно ли это характеризует цифровые активы в целом?
Рыночные комментаторы иногда поспешно сортируют криптоэкономику на две упрощенные группы: 1) биткойн (а теперь для некоторых и эфир) и 2) альтернативные или «альт» монеты. На ранних стадиях цифровых активов эта двойная категоризация имела смысл, поскольку биткойн стал пионером использования технологии блокчейн, а другие случаи использования все еще искали свою нишу. Почти 16 лет с момента создания биткойна, взрыв инноваций в крипто и отраслевых приложений вывел блокчейн-активы за пределы бинарной классификации биткойна и «всего остального». Инвесторы теперь должны рассматривать крипто как разнообразный многосекторный класс активов.
Вы читаете Crypto Long & Short, нашу еженедельную рассылку с аналитикой, новостями и анализом для профессиональных инвесторов. Подпишитесь здесь, чтобы получать ее на свою электронную почту каждую среду.
Ставя компоненты класса цифровых активов в перспективу
Прозвище «альткойн» может создать впечатление, что цифровые активы, отличные от биткойна, не имеют размера и отраслевой специфики по сравнению с компонентами других классов активов, таких как фондовые рынки. На рисунке 1 ниже сравниваются рыночные капитализации аналогичных по размеру компонентов индекса S&P500 с заметными криптоактивами, исключая BTC, и показываются сходства между этими классами активов не только с точки зрения размера компонентов, но и с точки зрения секторальной диверсификации:
Рисунок 1: Рыночные капитализации Топ-25 (без BTC) криптоактивов против компонентов S&P 500, меньших чем ETH
Не только акции определенных известных компаний, выделенных выше, по размеру схожи с топ-25 криптоактивов (например: Solana имеет рыночную капитализацию, схожую с UPS), но и оба класса активов охватывают множество отраслей в своих соответствующих рынках. Хотя количество цифровых активов, показанных выше, относительно немного по сравнению с количеством акций, эти криптоактивы наряду с новыми и инновационными криптопроектами на рынке, вероятно, будут продолжать расширять размер и разнообразие этого класса активов еще больше со временем.
Создание диверсифицированных портфелей цифровых активов на долгий срок
Применение бинарного подхода «биткойн против альтов» к инвестициям в цифровые активы может упустить преимущества построения портфеля как в рамках криптоинвестиций, так и в целом по вашему распределению активов. Получение тщательно составленной, диверсифицированной и целенаправленной экспозиции ко всем секторам крипто и случаям использования помогает снизить риски концентрации активов, гарантирует, что ваш портфель подвергается полной ценностной пропозиции данного класса активов, и предоставляет больше источников дохода в рамках вашего более широкого распределения активов. Учитывая быстро меняющийся, инновационный характер ландшафта цифровых активов, крайне важно создавать крипто-распределения, которые могут адаптироваться вместе с широтой класса активов. Это можно сделать, приняв процесс выбора вселенной активов для включения в ваш портфель, корректируя эту вселенную со временем и разумно распределяя средства по этим активам с помощью пассивного или активного управления. Принятие более широкой криптоэкономики как класса активов в вашем инвестиционном портфеле означает распределение средств на цифровые активы через стратегии, разработанные для долгосрочной перспективы.
Выводы для развивающегося класса активов
Сосредоточение на биткойне по сравнению с «всем остальным» может затушевать уже значительное и быстрорастущее присутствие многих криптоактивов и привести к тому, что инвесторы упустят долгосрочные преимущества портфеля, связанные с комплексными инвестициями в этот класс активов.
