Для тех, кто интересуется, сегодня "день ФРС".
Не все празднуют. На рынке существуют споры по поводу потенциального решения о снижении процентных ставок в четверг утром, действительно ли данные подтверждают мнение большинства о предстоящем снижении ставок? Но с более широкой точки зрения, насколько успешна Федеральная резервная система в борьбе с инфляцией?
Исследовательский отчет утверждает, что снижение уровня инфляции в основном вызвано факторами, не связанными с повышением процентных ставок ФРС. Исследование, проведенное на основе экономической модели ФРС, показало, что повышение ставок сдерживало 40% инфляционного всплеска; в то время как другой подход, основанный на моделях бывшего председателя ФРС Бен Бернанке и бывшего главного экономиста Международного валютного фонда Оливье Бланшара, дал результаты, близкие к 20%.
Так что — даже 20% это уже помощь, не так ли? Проблема заключается не только в самомоуверенности чиновников ФРС, но и в том, что это поддерживает "разрушенную макроэкономическую модель". В этой модели "канал инфляционных ожиданий" играет ключевую роль в динамике зарплат и цен.
Статья, выделенная стратегом Panmure Gorham Liberum Йоахимом Клементом, подчеркивает, что этот праздник также отвлекает людей от того, что ФРС не справилась с ключевыми факторами, которые продолжают подталкивать инфляцию вверх, особенно в сфере услуг.
Так почему же инфляция снизилась без рецессии? Частично это связано с уменьшением ограничений на глобальной стороне предложения и укреплением доллара, но одной из основных причин является снижение реальных зарплат американских рабочих. Они говорят: "В отличие от 1970-х годов, когда американские рабочие (и профсоюзы) все еще могли защитить свои реальные зарплаты от роста инфляции, в этот раз именно падение реальных зарплат поглотило шок ценового уровня." Это можно увидеть по тому, что индекс затрат на труд отстает от потребительских цен, а также по накопительному снижению медианной реальной недельной зарплаты.
Автор говорит, что богатые, супербогатые и эффект богатства — это причины, которые поддерживают потребление. Это также усугубляет инфляцию в сфере услуг. Они говорят: "Когда детские сады, дома престарелых и другие низкооплачиваемые отрасли испытывают трудности, приток рабочей силы в высококлассные рестораны является особенно ярким примером, но это далеко не единичный случай."
Они не оптимистично смотрят на перспективы инфляции — их беспокоят такие вопросы, как недостаточная антимонопольная политика, изменения климата, которые могут подорвать стабильность страховой и части финансовой отрасли, геополитическая напряженность и влияние денежной политики.
В конце концов они обратили внимание на ФРС. Они сказали: "Праздничные события в Джексоне и других местах не отражают реальность; главы центральных банков обещают действовать 'на основе данных', потому что их предпочитаемая модель сильно отличается от реальности."
Статья перепечатана из: Jinshi Data
