Что означает «стратегические резервные активы»?
На конференции Bitcoin2024, состоявшейся в июле 2024 года, Трамп в своей речи четко пообещал «никогда не продавать» биткойны, принадлежащие правительству и приобретенные в будущем, и придерживаться концепции «стратегических резервов биткойнов».
С избранием Трампа и недавним назначением дружественных к криптовалюте фигур на ключевые должности, таких как министр финансов США, председатель SEC США и криптоцарь Белого дома, идея о том, что Соединенные Штаты включают Биткойн в свои стратегические резервы на шаг ближе к реальности.
Какова концепция стратегического резервного актива в 1 миллион BTC?
Согласно статистике Всемирного совета по золоту, по состоянию на третий квартал 2024 года общий объем золотых резервов ФРС составил 8133,46 тонны (примерно 530 миллиардов долларов), что обеспечивает ему первое место в мире. В то же время текущая стоимость 1 миллиона BTC близка к 100 миллиардам долларов, что составляет около 19% от объема золотых резервов США.
Что такое «стратегический резервный актив»?
В основном, «стратегический резервный актив» - это ключевой актив, который находится в собственности правительств стран или регионов, используемый для противодействия экономическим колебаниям, финансовым кризисам или геополитическим рискам, для поддержания финансовой стабильности, экономической безопасности и международной конкурентоспособности. Такие активы обычно обладают высокой ценностью и общепринятостью, безопасностью и стабильностью, ликвидностью и другими характеристиками.
С точки зрения бизнеса, «стратегические резервные активы» помогают достичь финансовой стабильности, повысить способность к рисковым маневрам и поддерживать долгосрочные стратегии роста. Особенно в периоды экономических потрясений стратегические резервные активы часто становятся основным барьером для защиты бизнеса от рисков.
Традиционные стратегические резервы активов в основном включают:
Золото: благодаря своей редкости и способности противостоять инфляции, оно широко признано как надежный инструмент хранения стоимости;
Валютные резервы: резервные валюты, в основном в долларах, являются важным средством поддержки международной торговли и платежей;
Специальные права заимствования (SDR): распределяются Международным валютным фондом (МВФ) для дополнения официальных резервов стран-членов;
Таким образом, чтобы стать «стратегическим резервом», актив должен одновременно обладать такими комплексными преимуществами, как стабильность цен, глобальное признание и удобная ликвидность. Биткойн, как новая цифровая валюта, постепенно начинает соответствовать этим условиям и воспринимается как потенциальная альтернатива золоту.
Стоит отметить, что, помимо «обязательства» Трампа, 31 июля 2024 года сенатор США Синтия Луммис представила в Конгресс Законопроект о стратегическом резерве биткойнов (BITCOIN Act of 2024), в котором четко указано, что «Министерство финансов США должно купить 1 миллион BTC в течение 5 лет и удерживать их не менее 20 лет, если они не будут использованы для погашения непогашенного федерального долга», а также планируется требовать от ФРС «ежегодно выделять определенное количество чистой прибыли на покупку биткойнов».
Этот план направлен на то, чтобы гарантировать, что правительство США будет иметь достаточное количество биткойнов в течение следующих двадцати лет, предоставляя стране долгосрочный финансовый хедж. В настоящее время законопроект представлен в Комитет Сената США по банковским, жилищным и городским делам, он должен пройти обсуждение и голосование, а после одобрения обеими палатами будет передан Трампу для подписания в закон.
Почему биткойн, а не золото или валюта?
С точки зрения распределения активов золотовалютные резервы не являются абсолютным принципом, что больше — то лучше.
Основное внимание уделяется тому, что золото, как физический актив, не обладает свойствами процента или доходности, и его ликвидность также незначительна. Это и является основной причиной, по которой Баффет долгое время сохраняет осторожное отношение к нему — «золото не приносит процентов, и поэтому не имеет сложного эффекта компаундирования».
Что более важно, золотовалютные резервы требуют высоких затрат на хранение и обслуживание. Для подавляющего большинства стран эффективное управление золотыми резервами и безопасность уже стали финансовым бременем, которое нельзя игнорировать. Например, охрана знакового золотого хранилища ФРС «Кентукки» может быть поразительной.
В Кентукки, глубоко в стратегическом центре США, используется структура глубокого подземного хранения, оснащенная толстыми стальными бетонными защитными стенами и круглосуточной охраной, с постоянным развертыванием военного контингента на уровне 10,000 человек. Это делает золотые резервы не только вопросом безопасности, но и превращает их в постоянные финансовые расходы на тяжелые активы.
В отличие от биткойна, его стоимость хранения практически незначительна. Не требуется выделять физическое пространство или устанавливать дорогостоящие защитные сооружения, достаточно полагаться на безопасные кошельки, многофакторную аутентификацию и децентрализованные сети для эффективного управления хранением.
С точки зрения государства, расходы на хранение биткойнов в основном сосредоточены на техническом обслуживании сети и гораздо ниже, чем затраты на физическую защиту золота. Это означает, что даже если биткойн не приносит прямой прибыли, его стоимость хранения значительно лучше, чем у золота, что оставляет больше пространства для чистого роста активов.
В то же время, торговля физическим золотом часто связана с физической поставкой, хранением и транспортировкой, что может занять несколько дней или даже недель. Золотой рынок часто ограничен временными и территориальными ограничениями традиционной финансовой системы, тогда как биткойн может торговаться на биржах 24/7, охватывая глобальный рынок.
Помимо золота, валютные резервы (такие как евро, иена и т. д.) представляют собой законные валюты других стран, и их ценность зависит не только от состояния экономики страны-эмитента, но и более подвержена геополитическим рискам. Биткойн, благодаря своей дефицитности, может избежать вмешательства в денежно-кредитную политику и избежать риска обесценивания из-за чрезмерной эмиссии. Кроме того, каждый держатель (будь то частное лицо, учреждение или суверенное государство) может свободно хранить, передавать и торговать им на глобальном уровне.
Эта децентрализованная характеристика гарантирует, что биткойн не подвержен влиянию политических и экономических интервенций, даже в периоды глобальных потрясений его функции хранения ценности остаются стабильными.
Компании/учреждения и суверенные государства становятся BTC «пиявками»
В настоящее время общая рыночная капитализация биткойнов достигает 2 триллионов долларов, благодаря отсутствию необходимости в физическом хранении, глобальному обращению, высокой прозрачности и защите от инфляции, он постепенно становится потенциальным инструментом резерва. Все больше компаний/учреждений, а также суверенных государств начинают исследовать возможность включения биткойнов в систему стратегических резервов.
Правительство США: одно из крупнейших в мире хранилищ биткойнов.
Неожиданно, но факт: правительство США является одним из крупнейших держателей биткойнов в мире. На протяжении многих лет они изымали большие объемы биткойнов от киберпреступников, отмывателей денег и черного рынка, в настоящее время их объем составляет около 200000 биткойнов, что соответствует почти 2 миллиардам долларов.
Как «самый дружелюбный президент к криптовалютам» в истории США (по публичным заявлениям), в течение следующих 4 лет при президентстве Трампа, вопрос о том, сможет ли биткойн стать частью системы федеральных резервов, остается под вопросом. Однако можно ожидать, что правительство США будет держать биткойны, возможно, откажется от частых продаж и начнет исследовать их долгосрочную стратегическую ценность.
Сальвадор: ежедневные инвестиции в 1 BTC
Сальвадор, как первая страна в мире, утвердившая статус биткойна в качестве законного платежного средства, еще 7 сентября 2021 года приняла соответствующий законопроект. Затем была запущена электронная кошелек Chivo, которая предлагала каждому скачавшему пользователю 30 долларов в эквиваленте биткойна, что не только интегрировало биткойн в экономическую систему страны, но и подчеркивало его твердую линию «биткойнизации».
Каждый раз, когда криптовалютный рынок испытывает резкие колебания, президент Сальвадора Найиб Букеле часто сразу же публикует объявления о покупке биткойнов через социальные сети, чтобы внушить доверие рынку. В настоящее время Сальвадор поддерживает темп покупки 1 BTC в день, в рамках продолжающегося процесса «долгосрочного накопления» по состоянию на 10 декабря, общая сумма BTC составляет 5959,77 биткойна, что эквивалентно примерно 577 миллионов долларов.
Хотя этот объем активов не является значительным в глобальном масштабе, как малая экономика, их твердое стратегическое направление в области биткойнов имеет демонстрационное значение и предоставляет уникальный экспериментальный случай для других стран.
Полная ставка на биткойны от MicroStrategy
За пределами суверенных государств, публичная компания MicroStrategy безусловно является эталоном в области «накопления биткойнов» — их стратегия «покупай, покупай, покупай» уже давно является заметной, а их запасы превышают резервы любого суверенного государства на публичном уровне.
Первое публичное приобретение биткойнов MicroStrategy можно проследить до 11 августа 2020 года, когда они потратили 250 миллионов долларов на 21454 биткойна, и первоначальная цена покупки составила около 11652 долларов за биткойн. После этого начался процесс постоянного увеличения доли, а последняя покупка была сделана 9 декабря на сумму около 2,1 миллиарда долларов за 21550 биткойнов, со средней ценой 98783 доллара за биткойн.
По состоянию на 8 декабря 2024 года MicroStrategy накопила около 25,6 миллиарда долларов на приобретение 423650 биткойнов, со средней ценой около 60324 долларов за биткойн. С учетом текущей цены в 97000 долларов, нераспределенная прибыль составляет около 15,5 миллиарда долларов.
Tesla, которая «Hodl» биткойны
20 декабря 2020 года, после того как Майкл Сейлор из Microstrategy предложил другим CEO последовать его примеру, Илон Маск впервые выразил интерес к покупке биткойнов. В конце января 2021 года Маск изменил свою биографию в Twitter на #Bitcoin, а Tesla затем в феврале 2021 года объявила о покупке биткойнов на сумму 1,5 миллиарда долларов.
Tesla в первом квартале 2021 года сократила свою долю биткойнов на 10%, объясняя это тем, что данный шаг предназначен для «тестирования ликвидности и проверки жизнеспособности биткойна как замены наличных в бухгалтерском балансе».
Согласно данным Arkham, на момент публикации Tesla владеет 11509 биткойнами, что составляет около 1,1 миллиарда долларов.
Другие страны и основные компании/учреждения: резервы биткойнов становятся мейнстримом.
Стратегическая ценность биткойнов постепенно проникает от уровня государства к уровню бизнеса и учреждений. Распределение государственных резервов непосредственно влияет на политическую среду, тогда как бизнес является основным двигателем принятия. Биткойн стал не только инструментом защиты, но и ключевой стратегической частью бухгалтерского баланса компании.
Недавно такие технологические гиганты, как Microsoft и Amazon, получили активные призывы от инвесторов с предложением включить биткойн в свой бухгалтерский баланс.
Основатель MicroStrategy Майкл Сейлор предложил совету директоров Microsoft инвестировать в биткойн, полагая, что это значительно повысит стоимость компании и создаст долгосрочную доходность для акционеров.
Тем временем, консервативный аналитический центр Национального исследовательского совета США рекомендовал Amazon выделить 1% своих активов для инвестиций в биткойн, чтобы повысить стоимость акций и защититься от инфляционных рисков.
Основные учреждения и традиционные компании, включающие биткойн в свои активы, получают следующие преимущества:
Свойство противостояния инфляции: ограниченная эмиссия в 21 миллион биткойнов обеспечивает ему сильные свойства противостояния инфляции, помогая компаниям стабилизировать стоимость активов в условиях глобальной монетарной экспансии.
Диверсифицированный инвестиционный портфель: как новая категория активов, биткойн обогащает измерения распределения активов компании, снижая зависимость от одного актива и повышая финансовую устойчивость.
Укрепление бренда компании и имиджа на рынке: наличие биткойнов подчеркивает приверженность компании к инновационным технологиям и будущим экономическим моделям, повышая конкурентоспособность на рынке и создавая перспективный имидж бренда.
Однако при включении BTC в бухгалтерский баланс компании необходимо решить два ключевых вопроса: как безопасно хранить крупные активы и как эффективно удовлетворить потребности OTC (внебиржевой торговли), чтобы избежать рыночного воздействия. Это способствовало бурному развитию профессионального хранения и услуг OTC для удовлетворения строгих требований компаний к управлению цифровыми активами.
Стоит отметить, что с развитием рынка экосистема услуг цифровых активов также продолжает совершенствоваться. В области хранения многие платформы начали использовать независимый дизайн кошельков и механизмы банкротства, а также внедрять страхование для защиты от различных рисков. Например, лицензированные биржи Гонконга, такие как OSL, уже сотрудничали с такими страховыми компаниями, как Canopius, чтобы расширить область покрытия на кибербезопасность, технологические сбои и другие аспекты. В то же время в OTC-торговле лицензированные платформы, соответствующие нормам, через интеграцию с традиционной банковской системой, предлагают институциональным инвесторам более регулируемую и эффективную торговую среду.
Биткойн в следующем десятилетии: спекулятивный актив или глобальный стратегический резерв?
Биткойн перешел от статуса маргинального актива к новому игроку на глобальном стратегическом резервном рынке. От суверенных государств до основных учреждений/традиционных компаний все больше сил пересматривают свою роль. Редкость, децентрализованные характеристики и высокая прозрачность делают его «цифровым золотом».
Несмотря на то, что волатильность цен по-прежнему вызывает споры, принятие биткойна движется с неостановимой силой. Если концепция «стратегического резервного актива», предложенная Трампом, будет реализована, статус BTC будет стремиться к золоту, и его стратегическое значение может превзойти золото.
Хотя золото обладает физической редкостью, его распределение и торговля зависят от сложной логистики и системы регулирования. Биткойн, основанный на технологии блокчейн, не требует физического хранения и транспортировки, что позволяет ему осуществлять бесконтактное быстрое обращение, что делает его более подходящим в качестве резервного актива для стран и организаций, несущих больше стратегической ответственности. Это преимущество также побуждает профессиональных поставщиков услуг, таких как OSL, постоянно улучшать свою инфраструктуру, создавая комплексные решения для клиентов на уровне институциональных инвесторов.
В следующие десять лет потенциал биткойна как глобального стратегического резервного актива будет полностью раскрыт, а области применения, вероятно, будут продолжать расширяться. С переходом от государственного «долгосрочного накопления» к бизнесу/учреждениям «покупай и держи», влияние биткойна продолжает расти. Мировые лидеры, такие как MicroStrategy, Microsoft, Amazon и другие ведущие компании, стали лучшими послами биткойна, значительно повысив глобальное признание криптовалюты.
«Легкая лодка прошла через множество гор», независимо от того, сможет ли биткойн стать стратегическим резервным активом США или других стран в следующие 4 года, он уже завоевал ключевую победу на пути к принятию. С увеличением числа учреждений, внедряющих биткойн, профессиональная инфраструктура финансовых цифровых активов будет играть более важную роль в будущем.
