Исторически Биткойн использовался для двух основных целей: как средство сохранения стоимости и как средство обмена. Эти два случая использования хорошо послужили растущей цифровой экономике, о чем свидетельствует рыночная капитализация биткойна, составляющая примерно 2 триллиона долларов, и миллионы институциональных и розничных пользователей по всему миру. Эти два случая использования можно считать «родными» для Биткойна, так как держатели BTC не нуждаются в доверии к третьим сторонам, чтобы извлекать из них выгоду, в то время как «иностранные» случаи использования будут включать кредитование и заимствование, которые зависят от централизованных посредников.
Таким образом, справедливо сказать, что Биткойн достиг глобального признания, включая вдохновение на создание Ethereum и тысяч других протоколов и токенов, а BTC стал резервной валютой Эль-Сальвадора, всего лишь на основании двух основных случаев использования. Достаточно ли этого, чтобы продолжить его экспоненциальное влияние на финансы? Учитывая исключительные вклады Биткойна в преобразование наших глобальных систем на сегодняшний день, это, безусловно, может быть так, но я бы утверждал, что введение дополнительных родных случаев использования — то есть тех, которые сохраняют основные принципы децентрализации и самосохранения — еще больше усилит влияние Биткойна на мировой арене. Появление новых протоколов совместного использования безопасности сделало стекинг BTC третьим родным случаем использования Биткойна, который определит следующую эпоху его роста.
Стекинг биткойнов как способ повышения безопасности систем Proof-of-Stake (PoS) при сохранении контроля пользователя увеличивает полезность биткойна как актива для держателей, а также предоставляет ключевую услугу для Layer-2, слоев доступности данных, оракулов, кошельков и поставщиков токенов ликвидного стекинга. Позволяя как институциональным, так и розничным держателям получать вознаграждения за стекинг без необходимости ликвидировать свои позиции, BTC приобретает новую роль в более широкой цифровой экономике.
Системы на основе PoS также используют децентрализованную архитектуру безопасности Биткойна, защищая свои экосистемы. Такая синергия способствовала объединению миров Proof-of-Work (PoW) и PoS и создала больше финансовой полезности для биткойна, актива.
Нуждаются ли цепочки PoS в дополнительной безопасности?
Краткий ответ - да. Поскольку цепочки PoS защищены валидаторами, которые ставят капитал, безопасность увеличивается с количеством ставимого капитала. Однако небольшим цепочкам может быть трудно стимулировать валидаторов стекинга, и поэтому часто используется высокая инфляция, чтобы привлечь капитал с большими вознаграждениями. Недостатком этого подхода является то, что высокая инфляция не может быть использована для стимулирования приложений, создаваемых на цепочке, что затрудняет рост и, в конечном итоге, успех проекта. Пул потенциальных валидаторов с капиталом в экосистеме Ethereum также ограничен.
Биткойн, с другой стороны, остается сетью с наибольшей рыночной капитализацией и наибольшим количеством держателей. Если этих держателей можно было бы стимулировать ставить свои активы BTC для обеспечения цепочек PoS... что ж, это элегантное решение, которое теперь стало реальной опцией.
Как работает стекинг BTC
Стекинг биткойнов представляет собой рынок с двумя сторонами. С одной стороны находятся держатели BTC — поставщики — которые зарабатывают вознаграждения за стекинг в обмен на предоставление своих активов для обеспечения цепочек PoS. А с другой стороны находятся протоколы PoS, которые получают выгоду от увеличенной безопасности, возникающей из-за увеличения капитала, ставящегося в процессе валидации транзакций, который необходим для долгосрочной жизнеспособности сети. Факт, что Биткойн является самой децентрализованной сетью, а BTC — наименее волатильным среди цифровых активов, также помогает. Кроме того, поскольку системы PoS полагаются на механизмы наказания для плохих валидаторов, это также относится и к ставленному BTC.
Стекинг BTC становится институциональным
Помимо того, что это приносит пользу розничным пользователям, позволяя им зарабатывать пассивные вознаграждения на своих активах BTC, стекинг биткойнов предлагает невероятно привлекательную возможность для корпораций и правительств, которые все чаще вовлекаются в цифровые активы. По состоянию на август 2024 года около 2,2% предложения биткойнов находилось в распоряжении правительств по всему миру, при этом Соединенные Штаты обладали 213 246 BTC, а Китай — 190 000 BTC.
Интересно, что такие небольшие страны, как Бутан, также стали значительными игроками в области биткойна, занимая четвертое место по количеству биткойнов, принадлежащих правительствам, после 61 000 BTC резервов Великобритании и чуть впереди заявленных активов Эль-Сальвадора в 5 800 BTC. Эта тенденция увеличения правительственных запасов биткойнов представляет собой более широкую эволюцию в финансовом и геостратегическом планировании, направленную на укрепление экономической стабильности как на уровне крупных, так и мелких государств.
Вместо того, чтобы держать бездействующие биткойны в своих казначействах, учреждения и правительства могут использовать эти активы через стекинг биткойнов. Огромная возможность, предоставляемая стекингом биткойнов, готова преобразовать биткойн из простого средства сохранения стоимости и средства обмена в актив, который дополнительно стимулирует участие в децентрализованных системах и цифровых активах в более широком смысле.
Стекинг биткойнов, вероятно, является лишь началом Биткойна как основы для инноваций. В 2025 году мы, скорее всего, увидим появление других родных случаев использования, которые продолжат укреплять биткойн как основополагающий актив в глобальной финансовой экосистеме.
