Экосистему Web3 часто считают следующей инфраструктурой интернета. Однако спустя почти 10 лет после выпуска white paper Ethereum у нас очень мало основных приложений, работающих на этой инфраструктуре. Между тем, мы продолжаем видеть появление новых строительных блоков инфраструктуры повсюду: блокчейны L1, L2 и L3, роллапы, слои ZK, протоколы DeFi и многое другое. Хотя мы, возможно, строим будущее интернета с помощью Web3, нет никаких сомнений в том, что мы перестраиваем уровень инфраструктуры. В настоящее время соотношение между инфраструктурой и приложениями в Web3 не имеет аналогов в истории технологических рынков.
Почему это происходит? Просто потому, что строительство инфраструктуры в Web3 является прибыльным.
Web3 противоречит некоторым традиционным паттернам принятия рынка в технологической инфраструктуре, создавая как быстрый путь к прибыльности, так и уникальные риски для его эволюции. Чтобы глубже изучить эту гипотезу, мы должны понять, как обычно создается ценность в трендах инфраструктурных технологий, как Web3 отклоняется от этой нормы и какие риски возникают из-за чрезмерного строительства инфраструктуры.
Цикл создания ценности инфраструктуры и приложений на технологических рынках
Традиционно создание ценности на технологических рынках колеблется между инфраструктурным и прикладным слоями, находя динамический баланс между ними.
Возьмите эпоху Web1 как пример. Компании, такие как Cisco, IBM и Sun Microsystems, обеспечивали инфраструктурный слой интернета. Но даже в те ранние дни такие приложения, как Netscape и AOL, возникли, чтобы захватить значительную ценность. Эпоха Web2 была движима облачной инфраструктурой, что затем привело к SaaS и социальным платформам, катализируя создание новой облачной инфраструктуры.
В последнее время такие тренды, как генеративный ИИ, начинались как инфраструктурные проекты с создателями моделей, но приложения, такие как ChatGPT, NotebookLM и Perplexity, быстро захватили импульс. Это, в свою очередь, привело к созданию новой инфраструктуры для поддержки нового поколения приложений ИИ — цикла, который, вероятно, продолжится на протяжении нескольких итераций.
Этот постоянный баланс создания ценности между прикладным и инфраструктурным слоями был отличительной чертой технологических рынков, что делает Web3 заметной аномалией. Но почему этот дисбаланс так очевиден в Web3?
Инфраструктурное казино
Главное отличие между Web3 и его предшественниками — это быстрый путь к формированию капитала и ликвидности в инфраструктурных проектах. В Web3 инфраструктурные проекты обычно запускают токены, которые становятся торгуемыми на биржах, предоставляя значительную ликвидность для инвесторов, команд и сообществ. Это контрастирует с традиционными рынками, где ликвидность инвесторов обычно реализуется через приобретения компаний или публичные предложения, оба из которых обычно требуют значительного времени. Большинство венчурных капитальных компаний работают по десятилетнему инвестиционному циклу или дольше. Хотя быстрое формирование капитала является одним из преимуществ Web3, это часто приводит к несоответствию стимулов команды, что подрывает долгосрочное создание ценности.
Этот "инфраструктурный казино" является рискованным паттерном в Web3, потому что он побуждает строителей и инвесторов придавать приоритет инфраструктурным проектам над приложениями. В конце концов, кто нуждается в приложениях, когда токены L2 могут достичь миллиардных оценок всего за несколько лет при минимальном использовании? Этот подход представляет собой несколько проблем, многие из которых являются тонкими и трудными для решения.
Проблемы чрезмерного строительства инфраструктуры Web3
1) Строительство без обратной связи о принятии
Возможно, самым значительным риском чрезмерного строительства инфраструктуры в Web3 является отсутствие рыночной обратной связи от приложений, построенных на этой инфраструктуре. Приложения представляют собой окончательное выражение потребительских и бизнес-кейсов и регулярно направляют новые кейсы использования в инфраструктуре. Без обратной связи от приложений Web3 рискует построить инфраструктуру для «воображаемых» кейсов использования, которые не связаны с рыночной реальностью.
2) Экстремальная фрагментация ликвидности
Запуск новых экосистем инфраструктуры Web3 является одним из основных факторов фрагментации ликвидности в этой области. Новые блокчейны часто требуют миллиарды долларов для создания ликвидности и привлечения проектов DeFi первого уровня в свои экосистемы. За последние несколько месяцев создание новых блокчейнов L1 и L2 опередило приток нового капитала на рынок. В результате капитал в Web3 стал более фрагментированным, чем когда-либо, что создает значительные проблемы для принятия.
3) Неизбежная, увеличивающаяся сложность
Вы пробовали использовать некоторые из кошельков, децентрализованных приложений и мостов для новых блокчейнов? Пользовательский опыт обычно сложен. Техническая инфраструктура со временем становится более сложной и продвинутой. Приложения, построенные на этой инфраструктуре, обычно абстрагируют эту сложность для конечных пользователей. Однако в Web3 — где отсутствует разработка приложений — пользователи вынуждены взаимодействовать с все более сложными блокчейнами, что приводит к трению в принятии.
4) Ограниченные сообщества разработчиков
Если инфраструктура Web3 опередила формирование капитала, то задача становится еще более сложной, когда речь идет о сообществах разработчиков. Децентрализованные приложения создаются разработчиками, и создание новых сообществ разработчиков всегда является проблемой. Большинство новых проектов инфраструктуры Web3 работают с очень ограниченными сообществами разработчиков, потому что они получают таланты из одного и того же существующего пула, который просто недостаточно велик, чтобы поддержать огромное количество строящейся инфраструктуры.
5) Увеличение разрыва с Web2
Сторонним эффектом чрезмерного строительства инфраструктуры в Web3 — без принятия приложений — является увеличение разрыва в принятии с Web2. Тренды, такие как генеративный ИИ, создают новое поколение приложений Web2 и переопределяют такие сектора, как SaaS и мобильные технологии. Вместо того чтобы воспользоваться этим импульсом, преобладающая тенденция в Web3 остается строительством новых блокчейнов.
Покончить с порочным кругом
Запуск блокчейнов L1 и L2 является прибыльным бизнесом для инвесторов и команд разработчиков, но это не обязательно приводит к долгосрочным выгодам для экосистемы Web3. Web3 все еще находится на ранних стадиях, и хотя больше строительных блоков инфраструктуры определенно необходимо, большая часть отрасли в настоящее время строит инфраструктуру без обратной связи с рынком.
Обратная связь с рынка обычно поступает от приложений, использующих инфраструктуру, но такие приложения в основном отсутствуют в Web3. Большая часть использования инфраструктуры Web3 исходит от других проектов инфраструктуры Web3. Мы продолжаем строить инфраструктуру, запускать токены и привлекать капитал, но фактически действуем вслепую.
