Автор: Azuma, Odaily 星球日报

 

Ethena (ENA) вероятно является одним из самых ярких токенов за последнее время.

Согласно данным Bitget, с начала сентября, когда цена достигла дна в 0.194 USDT, до вчерашнего дня цена возросла до 1.33 USDT, что привело к росту ENA почти на 600% за последние два месяца.

Причин этому можно найти множество. Например, в условиях бычьего рынка ставка по контрактному финансированию растет, что значительно увеличивает доходы протокола Ethena, а объем предложения USDe также заметно растет; затем есть поддержка покупки ENA со стороны проекта семьи Трампа World Liberty; а также ожидаемое открытие комиссии ENA, продвигаемое Wintermute; и, наконец, прямая работа с BlackRock BUIDL, выпустившая новый продукт стабильной валюты USDtb... Кроме того, ожидания аирдропа для держателей и ставящих ENA также рассматриваются как один из ключевых факторов, способствующих устойчивому росту данной валюты.

Ранее два крупных проекта, Ethereal и Derive (предшественник Lyra), которые имеют высокую бизнес-связь с USDe, официально объявили о проведении аирдропа для держателей sENA (то есть пользователей, ставящих ENA), при этом Ethereal планирует раздать 15% от общего предложения токенов, а Derive — 5%. В настоящее время пользователи, которые держат sENA на блокчейне, могут напрямую на главной странице Ethena просмотреть текущую ситуацию с «майнингом» у этих двух проектов.

На прошлой неделе Ethereal провел телефонную конференцию с сообществом, на которой была изложена дорожная карта Ethereal, его функции, преимущества и информация об аирдропе. Стоит отметить, что разработчики Ethereal явно обратили внимание на впечатляющие результаты другого сильного проекта — Hyperliquid, и упомянули, что Ethereal стремится создать «односторонний торговый сервис», аналогичный Hyperliquid.

Ethereal: первый проект аирдропа в экосистеме Ethena

Ethereal впервые представил себя 30 сентября этого года.

В то время основатель Ethereal Феллс инициировал соответствующее предложение в Ethena, предложив создать на блокчейне торговую площадку, поддерживающую спотовую и производную торговлю USDe, с одной стороны, Ethena сможет извлечь выгоду из расширения полезности USDe, с другой стороны, Ethereal сможет заранее занять ключевую позицию в экосистеме на раннем этапе роста USDe.

С архитектурной точки зрения, Ethereal будет работать как Layer 3 на базе сети Ethena; с точки зрения бизнеса, Ethereal, помимо полноценной торговой системы, также поддерживает развертывание других приложений, связанных с USDe (например, кредитование).

Чтобы получить поддержку сообщества Ethena и углубить связь, Ethereal в первоначальном предложении заявила, что 15% токенов будут разданы как аирдроп пользователям, ставящим ENA.

Последние новости: учимся у Hyperliquid

На последней телефонной конференции команда Ethereal подчеркнула важность Hyperliquid и считает, что ключевым фактором успеха данного проекта является «предоставление полного пакета торговых услуг», что решает скрытые проблемы пользователей, которым необходимо переключаться между различными приложениями для выполнения разных операций, что лучше способствует сохранению пользователей и капиталов.

В ответ на это основатель Ethereal Феллс также переопределил позиционирование Ethereal — «односторонний продукт, поддерживающий все операции DeFi», пользователи могут здесь проводить спотовую или контрактную торговлю, арбитраж по ставкам, кредитование, опционы и даже предсказательные операции, в то же время получая стабильный доход от sUSDe (USDe после стакинга).

Феллс добавил, что хочет создать Ethereal как платформу, аналогичную CEX, с точки зрения пользовательского опыта, но при этом Ethereal также будет полностью неконтролируемым и децентрализованным. Например, Ethereal будет специально разработан так, чтобы абстрагировать процесс оплаты газа, пользователи не должны подписывать каждую транзакцию или оплачивать газовые сборы.

Планирование времени: запустить основную сеть в Q1

Согласно плану времени, упомянутому на телефонной конференции, Ethereal ожидает, что следующий этап разработки будет следующим:

  • Запуск тестовой сети: ожидается в следующем месяце;

  • Тестовая сеть приостановлена;

  • Запуск основной сети: ожидается в первом квартале 2025 года;

Фоллс также упомянул, что функционал Ethereal будет внедряться поэтапно: сначала будет доступна торговля бессрочными контрактами USDe, затем будут представлены комбинированные маржинальные модели, кредитование и спотовая торговля. Соответствующий бизнес, вероятно, будет запущен в первой половине 2025 года. Кроме того, в начале своего запуска Ethereal будет поддерживать лишь ограниченное количество торговых пар с основными токенами, по мере накопления пользователей и ликвидности каждую неделю будут добавляться новые торговые пары.

Экологическая экспансия Ethena

Экологическая карта Ethena стремительно расширяется, помимо упомянутого в статье Ethereal, производный проект Derive, ранее известный как опционный протокол Lyra, также выпустит токены в первом квартале следующего года, а также проведет аирдроп 5% токенов для держателей sENA.

Благодаря позитивной атмосфере бычьего рынка, финансирование контрактного рынка продолжает оставаться на высоком уровне, что поднимает доходность как протокола Ethena, так и sUSDe. На момент публикации объем предложения USDe приближается к 6 миллиардам долларов, а текущая доходность составляет 27%.

Тем временем новый продукт стабильной валюты USDtb, запущенный в сотрудничестве Ethena и BlackRock BUIDL, также восполнил главный недостаток Ethena — в период отрицательных ставок сам протокол и sUSDe временно показывают отрицательную доходность. Структура USDtb аналогична традиционным стабильным монетам RWA, его стабильность поддерживается резервными активами, а доход поступает от доходности государственных облигаций. В будущем, после роста предложения этой стабильной валюты, Ethena получит надежное окно для хеджирования в период отрицательных ставок или когда доходность ниже доходности государственных облигаций, тем самым решив уязвимость протокола к отрицательным ставкам.

Известный криптоинвестор и основатель BitMEX Артур Хейс ранее в этом году предсказал, что «USDe превзойдет USDT и станет крупнейшей стабильной валютой в долларах», хотя на данный момент объемы предложения все еще отличаются в десятки раз, но с учетом текущей высокой доходности Ethena и скорости расширения экосистемы это также не исключено. Если это предсказание сбудется, ранние проекты-экосистемы, такие как Ethereal, занявшие ключевую позицию в экосистеме, определенно также извлекут выгоду, что снова создаст ценность для ENA.