宏观左右世界，逻辑推演未来。
我们无法精准预知未来，但可以以有限的认知模糊推测。
1. 2025年将是加密货币的疯牛年。
牛市火车头SUI历史新高后翻倍，SOL、BNB历史新高后表现一般、ETH未历史新高，牛市大饼不会止步10.5W、个人主观预期18-20万刀为峰值。SUI20、SOL 800、ETH 1W2-2W5将在附近见顶。
2.2025年将是大饼成为战略储备资产的元年。
战略储备需求来自：全球性大公司、国家主权基金。
别问大饼应该怎么表演，应该问土豪们的战略意图是什么？
站在货币本位逻辑看：以物易物具有三重属性 使用价值、共识价值、价值凭证；法币 是把使用价值打掉了剩下共识价值和价值凭证；大饼唯有价值凭证，共识是去中心化的不存在破产/覆灭风险。
假如当年脸书发布了自己的稳D币，他就实际获得了央行的部分铸币权;
这种战略储备有点世界出了一个新的细分央行，大家都在抢购原始股，这是战略性的控制权问题。
3.欧美向右，远期是风险。
且容尚哥瞎扯几句：
站在经济的角度，世界在逐渐加速器化。
农业时代的财富来自自然恩赐， 外加劳动力的真实输出，不管工具是石器还是铁器，一锄头就是一锄头，没有虚拟可言，更没有杠杆。
工业社会之后，大量工具的创造 提升了生产效率，基础技术的突破，引发产业革命，不论第几次工业/产业革命 都有大周期宿命：技术应用度的广泛 带来的发展停滞，同时产能从不足逐渐过剩。
这个过程 个人不完全工具化，也可能节点化，枢纽化。越向上，财富、权利的集中度越高。
工业社会，生产、消费 、再投研、再投资、再生产～是理想的良性循环。
现实在于，基础技术应用度提高后的瓶颈、产业资本未必再投资，金融资本寻求快捷高效未必都投向产业资本、特别全球化背景之下金融资本流向向离岸避税天堂给制造国带来实实在在的资本积累率问题。
随之，资源越来越向少数人集中，这少数人可能是企业家、金融家、老爷
此时阶级出现。
全世界所有参与到工业化的国家都在面临同样的问题：
阶级矛盾、产能过剩、产业分工的不公与产业升级的现实矛盾；特别后者是现阶段中美在经济领域的主要矛盾。
阶级矛盾必然会导致内部意识形态向右，因为大多数人只是具有工具属性，没有节点、枢纽 属性。
向右，就追求公平、追求民族主义 、追求集体的极端化；
历史看，世界解决阶级矛盾、产能问过剩出现过三个方案：
德日的法西斯主义，对外打劫。 以失败告终。
苏联的国家资本主义，向内求索，杀寡头、屠土豪、谋集体。意识 制度 路径 完全向左。
老美的凯恩斯主义，向未来的自己借钱，不断发国债，给民众发钱、涨工资。从消费端提升消费需求，促进生产消费循环的的继续。
当然，他也出去打劫，二战后基本都是捶打小喽啰。
美债不可能无休止增发，总有无力付息时。接着产业升级引领人类科技之光那就是与潜在竞争对手文斗。向内求索杀寡头 ，美帝没有红色基因。这种集体右转的无力解决底层问题时刻 打劫是必然选项。
懂王脱钩断链搞贸易战实属温柔，那么贸易战的定价逻辑是？美元指数的关联定价趋势。
欧洲已经右翼上台，无需赘述其中利害。
欧美向右，远期是S3风险。
4.老美寻求制造业回流，带来中期利好。
制造业想横扫世界就一个字：物美价廉。价廉来自三个方向：成本低、低税收甚至税收补贴、低汇率。成本低在老美几乎不现实，税收问题会有在野D掣肘，低汇率很现实，刚好老美处在宽松周期，大力降息、大力宽松、推动美元的实际低利率低汇率。
简单常识，货币政策越宽松，风险资产越升值。
5.二次通胀，或将是加密资产最大的黑天鹅。
对外脱钩断链大打贸易战必然推升商品进口的成本，税率积累到一定程度，商品价格也将对应上涨，CPI的反弹不可避免。这个过程假如向民众撒钱会阶段性上演2020年的超级牛市，但长期对通胀的助长会导致美联储降息预期的不及预期，甚至降息周期戛然而止。那么，又是一场血雨腥风。
6.欧洲债务危机的警钟再次响起。
法国十年期国债逼近2.99%，法国国债被认为是最安全的国债之一，却与当前金猪四国的国债收益率相当。根本原因在于法国的赤字率来到了6%,欧洲均值3%，法国被欧盟列入了财政赤字黑名单。发过为了降低赤字率正在推动2025新的预算案，试图对电力大幅加税。这套预算的推动遇到了极大的阻力，如无法通过 法国可能发生技术性的财政破产，或将再次引发欧债危机，不过这次可能从欧洲的领头羊开始。有趣的点在于，整个欧洲能源成本的推升原因是俄乌战争，那么欧洲为何还要接着支持乌克兰呢？为了高价采购好大哥大漂亮的天然气？
7.日元加息是必然事件，超预期加息就是偷袭珍珠港。
日本CPI不断攀升，市场预期2024年12月日元加息的概率已过半，如2025年日本新班子追求货币政策正常化（这也是新首相的主张）日元或将超预期加息。基于日元套利货币属性，通过日元套利的资金将会主动降杠杆，带来关联套利资产的无差别抛压。
8.小牛年年有，至少2028之前。
这点属于刻舟求剑，加密有可能复刻黄金ETF通过后的长牛。如2025年底加密资产再次开启疯涨，这一观点将得到实证。
9.超级大牛市或将发生在危机之后。
综合5、6、7，2025年第三至第四季度发生经济危机的概率较高，历史上美联储的防御性降息失败后通常在6至24个月左右发生暴雷。暴雷时刻货币当局必然救市，救市就会有危机当局央行的资产负债表的扩表，如果危机发生在主要经济体，那么资本市场会迎来全球主要央行的联合救市，各位央妈一起奶，加密资产水涨船高。
10.以上均属于尚哥给予主观的宏观认知对2025年加密市场相关定价因素的瞎几把扯淡，不作为投资建议。
之于交易，大国间的战略国策对应到资本市场的定价逻辑、套利机会是趋势交易最重要因素。
所谓宏观，不外如是。
