Прошлая неделя была неделей Дня благодарения в США, с небольшими объемами и рынками, остающимися в основном в режиме ожидания. Акции США собираются снова войти в историю, а 2024 год станет одним из самых результативных в истории, причем последние 5 из последних 6 лет приносили высокую двузначную доходность.

Общая картина рынка остается благоприятной: чистые 52-недельные максимумы и минимумы выглядят здоровыми, восходящий тренд рынка сохраняется, а волатильность VIX снижается, в то время как доходность казначейских облигаций успокоилась: доходность 10-летних облигаций снизилась почти на 35 базисных пунктов по сравнению с октябрьскими максимумами после объявления Скотта Бессента новым министром финансов Трампа.

Помимо его предполагаемой 'про-крипто' позиции, Бессент также известен как фискальный ястреб и сторонник независимого ФРС, и его объявление о плане 3–3–3 (сокращение фискального дефицита до 3% ВВП, увеличение реального роста ВВП до 3% и повышение производства энергии в США на 3 миллиона баррелей в день) принесло успокаивающее чувство облегчения на рынке фиксированного дохода США. Премия кривой доходности стабильно удерживается на текущих уровнях с момента его назначения.

Хотя итог по его основным взглядам еще не подведен, журналисты, исследующие его старые речи, заметили, что он является 'быком на долгосрочную перспективу' по золоту в условиях увеличения накопления центральными банками. Будет ли это иметь эффект на Bitcoin, особенно с учетом всех недавних слухов о стратегическом резервном портфеле? Это будут интересные 4 года, как минимум.

Трейдеры вернутся к более загруженной неделе с последним NFP в этом году. Ожидания по снижению ставок ФРС все еще оцениваются на уровне около 65%, несмотря на начинающиеся опасения по поводу роста инфляции, хотя значительная часть будущих сокращений (2025–2027) была исключена из-за основной экономической силы. Что касается занятости, рынок ожидает восстановления заглавных показателей занятости до уровня около +160K, при этом уровень безработицы остается стабильным на уровне примерно ~4.3%. Риск, вероятно, будет на слабой стороне, учитывая недавние слабости в опросах PMI и данных по частой занятости, но настроение на рынке риска, вероятно, останется оптимистичным, кроме поистине удивительного провала в любом направлении.

Оптимизм в крипто-сфере остается повсеместным, хотя звездой этой недели стал Ripple, так как XRP вырос на потрясающие 73% после ожиданий, что правительство прекратит свои давние судебные иски. Значительное ралли помогло XRP обойти USDT как 3-й по величине крипто-токен по рыночной капитализации, при этом адреса китов активно покупали (а теперь и продают) XRP за последний месяц в предвкушении этого события.

Основная часть текущего ралли сосредоточена в 'мажорах' (без ETH), при этом BTC ведет за собой, а альткойны все еще пытаются вернуться к своим январским пикам. В то время как недавние успехи L2 и протоколов, ставших блокчейнами (например, Hyperliquid), продолжают доминировать в крипто-сообществе, мы видим некоторые признаки жизни в Ethereum через ETF-притоки, зарегистрировавшие +330 миллионов в пятницу. Увидим ли мы положительное переливание ралли для других вторичных мажоров до конца года?

В любом случае, основные метрики для крипто продолжают выглядеть положительно, с рыночной стоимостью стейблкойнов, наконец, превысившей уровни, наблюдаемые во времена Terra-Luna. Напоминаем, что стейблкойны обычно являются первой остановкой для большинства пользователей фиатных валют, входящих в крипто, и более высокая рыночная капитализация (фиксированная цена, следовательно, движимая количеством) предполагает более высокое участие мейнстрима.

Увидим ли мы еще большее ускорение в новом году, когда инвесторы начнут вкладывать больше свежего капитала? Можно, конечно, надеяться!