Аналитики Ned Davis Research в отчете в прошлую пятницу предупредили, что инвесторы на фондовом рынке должны внимательно следить за движением доллара, поскольку история показывает, что устойчивое укрепление доллара может препятствовать дальнейшему росту фондового рынка.
В настоящее время сильный доллар, похоже, делает паузу, завершив восьминедельный рост. Доллар продолжал расти осенью из-за резкого роста доходности американских казначейских облигаций, что отражает сильные экономические данные, а также торговую повестку и фискальные планы нового правительства Трампа, которые могут усилить инфляционные опасения, ограничивая пространство для дальнейшего понижения ставок Федеральной резервной системой. Растущий доллар также отражает ожидания рынка, что эти меры стимулируют экономику, позволяя США продолжать опережать другие страны.
Стратеги NDR Венета Димитрова и Лондон Стоктон отметили, что укрепление доллара благоприятно для экономики, что обычно означает падение цен на нефть и другие товары, обладая противоинфляционным эффектом, и часто снижает инфляционные ожидания, повышает потребительскую уверенность и служит "магнитом" для иностранных инвестиций, что поддерживает капитальные расходы и помогает Министерству финансов США финансировать растущий государственный долг.
Тем временем, кажется, что рост доллара не сильно мешает восстановлению фондового рынка: индекс S&P 500 и промышленный индекс Доу-Джонса продолжают достигать новых максимумов. С начала 2024 года индекс S&P 500 вырос более чем на 26%.
Но это не только хорошие новости, укрепление доллара делает товары США более дорогими для иностранных покупателей, что может негативно сказаться на прибыли компаний. Аналитики отметили, что это также может увеличить торговый дефицит и подавить экономический рост.
Аналитики NDR отметили, что доля прибыли из-за границы в общей прибыли американских компаний невелика, но все же важна; доля иностранной прибыли упала с более чем 20% до примерно 12% до пандемии.
Они написали: "Хотя это может показаться незначительной долей, укрепление доллара все же может оказать негативное влияние на прибыль и цены акций." Они заявили, что это негативное влияние на цены акций также может привести к сокращению рабочих мест в компаниях, что замедляет экономический рост.
Тем временем, годовая скользящая корреляция между индексом, взвешенным по торговле, и индексом S&P 500 составляет около -0.4. Корреляция -1.0 означает, что движения двух активов полностью противоположны, в то время как корреляция +1.0 означает, что они полностью синхронны; нулевая корреляция означает, что движения двух активов не связаны.
Они отметили: "На самом деле, отрицательная корреляция между долларом и индексом S&P 500 указывает на то, что укрепление доллара может быть препятствием для фондового рынка."
Статья перепечатана из: Jin Shi Data
