Когда министры ОПЕК+ встретятся в эти выходные, они столкнутся с неприятным выбором: либо продолжить ограничивать поставки нефти до 2025 года, либо рискнуть снова увидеть резкое падение цен на нефть.

С учетом замедления спроса на нефть в Китае и резкого увеличения поставок по всей Америке, представители заявили, что возглавляемая Саудовской Аравией и Россией ОПЕК+ снова обсудит возможность отложить планы по увеличению объемов производства, возможно, на несколько месяцев.

Однако, если ОПЕК+ хочет предотвратить избыток предложения, ему может потребоваться предпринять дополнительные меры. Международное энергетическое агентство (IEA) прогнозирует, что даже если альянс полностью отменит увеличение производства, в следующем году все равно возникнет избыток предложения. Citigroup и JPMorgan предупреждают, что цена на нефть Brent может обрушиться с 73 долларов за баррель до 60 долларов, если ОПЕК+ откроет краны, и тогда цена на нефть упадет еще больше.

Повторная распродажа на нефтяном рынке негативно скажется на финансовом состоянии Саудовской Аравии, которая уже была вынуждена сократить расходы на роскошные планы экономической трансформации. И это еще не учитывает удара по нефтяному рынку, который принесет возвращение президента Трампа. Трамп пообещал увеличить добычу нефти в США и угрожает ввести штрафные тарифы на Китай.

Соучредитель и генеральный директор группы Gunvor Тобьорн Тёрнквист заявил во вторник на энергетическом форуме в Лондоне: "Я думаю, что у них нет пространства для увеличения (производства), и рынок напомнит им об этом, когда это будет необходимо."

Ранее в тот же день министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдул Азиз бин Салман встретился в Багдаде с российским вице-премьером Александром Новаком и иракским премьером Мохамедом Шиитой Судани. Согласно заявлениям стран, они обсудили важность поддержания рыночного баланса и выполнения обязательств по сокращению. Альянс из 23 стран проведет онлайн-встречу в воскресенье.

ОПЕК+ в затруднительном положении

Когда ОПЕК и его союзники собирались на встречу чуть менее шести месяцев назад, ситуация была совершенно иной. Альянс был уверен, что резкий рост мирового потребления нефти после пандемии продолжится, и поэтому опубликовал дорожную карту по восстановлению объемов производства, сокращенных с 2022 года, планируя восстановить 2,2 миллиона баррелей в день с октября.

Но с тех пор ситуация изменилась.

С начала июля фьючерсы на нефть Brent упали примерно на 17%, освободившись от влияния конфликтов на Ближнем Востоке, в то время как спрос на нефть в Китае сокращается уже шесть месяцев подряд. По данным IEA, возможно, китайское потребление, которое на протяжении двадцати лет обеспечивало спрос на нефть, достигло своего пика.

Эта парижская организация прогнозирует, что с ускорением темпов перехода к электрификации глобальный спрос на нефть вырастет примерно на 1 миллион баррелей в день в следующем году, что менее чем вдвое меньше уровня 2023 года.

По отчетам, новая волна поставок из США, Бразилии, Канады и Гайаны затмит эту цифру, и избыток поставок на нефтяном рынке превысит 1 миллион баррелей в день.

Аналитик Morgan Stanley Мартейн Ратс заявил: "На нефтяном рынке, похоже, в 2025 году возникнет довольно значительный избыток."

Даже до того, как нефтяной рынок успел переварить влияние второго срока Трампа, перспективы ОПЕК+ уже вызывали беспокойство. Трамп пообещал стимулировать нефтяное производство в США и предупредил о введении жестких торговых тарифов против некоторых стран, включая Китай.

Тем не менее, прогнозы могут оказаться ошибочными, и если нефтяной рынок избежит медвежьих прогнозов, это облегчит задачу ОПЕК+ по восстановлению объемов производства.

Генеральный директор BP Мюррей Очинклоус заявил в понедельник на конференции в Лондоне, что глобальный спрос на нефть продолжит неожиданно расти и, похоже, будет оставаться сильным в течение следующих 5-10 лет.

Джефф Керри, главный стратег по энергетическим путям Carlyle Group, заявил, что цена на нефть сейчас "пытается оценить избыток предложения, который еще не наступил". Коррекция цен уже подрывает перспективы роста предложения и снижает вероятность избытка.

Керри сказал: "Любая вероятность медвежьего рынка нефти обусловлена спросом, и поскольку Китай уже принял стимулирующие меры, вероятность неожиданного спроса ограничена."

Еще один сценарий, поддерживающий цены на нефть, заключается в том, что Трамп может возобновить свою политику "максимального давления", которую он использовал в своем первом сроке, чтобы сдерживать экспорт иранской нефти и ограничивать ядерную программу страны.

"Если Трамп действительно приложит усилия и сократит экспорт иранской нефти на 1-1,2 миллиона баррелей в день, это устранит избыток предложения в следующем году," сказал основатель группы Rapidan Energy и бывший чиновник Белого дома Боб МакНалли. "Это облегчит ОПЕК+ увеличение объемов производства."

Однако, если США не ограничат экспорт иранской нефти, ОПЕК+ может быть вынужден продолжать сокращение. Это станет вызовом для нескольких стран-членов, особенно для Ирака, России, Казахстана и ОАЭ, которые пытались выполнить ограничения поставок, которые должны были вступить в силу в начале этого года.

Учитывая недавний рост производственных мощностей, ОАЭ будет разрешено постепенно увеличивать дополнительные объемы на 300 тысяч баррелей в день. Казахстан не имеет такого разрешения и уже начал масштабную экспансию на месторождении Тенгиз, что может еще больше поставить под сомнение его обязательства по соглашению ОПЕК+ в следующем году.

Наташа Канева, руководитель глобальных исследований сырьевых товаров в JPMorgan, отметила, что чем дольше будет продолжаться избыток предложения на нефтяном рынке, тем выше вероятность того, что страны ОПЕК+ устанут от квот на производство и снова начнут преследовать свои личные доли на рынке, как это произошло во время "перезагрузки" политики в 2014 и 2020 годах.

Она сказала: "В 2026 году увеличение добычи нефти может стать главным соображением для некоторых стран ОПЕК", когда "риски нового перезапуска рынка станут более высокими."

Статья перепечатана из: Jin Ten Data