Цена биткоина (BTC) упала до $67 000 21 октября, сведя на нет рост предыдущих трех дней. По мнению некоторых аналитиков, одной из причин коррекции стало сокращение инвесторами своих вложений в биткоин из-за опасений заражения от традиционных рынков. Однако показатели деривативов BTC оставались заметно стабильными.
Даже с опасениями, что многочисленные экономики могут потерять импульс или что доверие к способности правительства рефинансировать долг ослабевает, спрос на производные биткоина в качестве хеджа оставался стабильным. Если бы киты или арбитражные бюро ожидали дальнейшего спада, эти показатели отражали бы большую волатильность.
Фьючерсы на биткоин не показывают признаков медвежьих ставок
Премия по фьючерсам на биткоин, которая обычно колеблется от 5% до 10% на нейтральных рынках, 21 октября испытала лишь незначительное влияние. Более высокая цена ежемесячных фьючерсов на биткоин отражает более длительный период расчетов и сигнализирует о бычьих настроениях, когда премия превышает 10%.
Годовая премия по фьючерсам Bitcoin на 2 месяца. Источник: laevitas.ch
Годовая премия (базисная ставка) оставалась выше 9% 21 октября, даже когда биткоин повторно протестировал уровень поддержки $67 000. Однако, прежде чем делать выводы, важно подтвердить, было ли это настроение изолировано от фьючерсных рынков биткоина. Основываясь исключительно на ценовых графиках, кажется, что движение цены биткоина отражало внутридневные показатели фондового рынка.
Фьючерсы S&P 500 (зеленый) против Bitcoin/USD (синий). Источник: TradingView
Ариф Хусейн, глава отдела по облигациям с фиксированным доходом в T. Rowe Price, сообщил Bloomberg, что доходность 10-летних казначейских облигаций США «испытает порог в 5% в течение следующих шести месяцев», что обусловлено растущими инфляционными ожиданиями и опасениями по поводу государственных фискальных расходов. Доходность увеличивается, когда инвесторы продают свои облигации, что указывает на то, что трейдеры ищут более высокую прибыль.
Хусейн отметил, что правительство «зальет» рынок новыми выпусками долговых обязательств, в то время как Федеральный резерв пытается сократить свой баланс, чтобы сдержать инфляцию и не допустить перегрева экономики. Расходы на выплату процентов по долгу США превысили 1 триллион долларов в годовом исчислении, что побудило центральный банк рассмотреть возможность снижения процентных ставок.
Цена биткоина еще не отвязалась от акций
На фоне неопределенности макроэкономической ситуации страх, неопределенность и сомнения (FUD) существенно повлияли на динамику цены биткоина.
Хотя биткоин часто рассматривается как некоррелирующий с традиционными рынками (он демонстрировал периоды полной оторванности от S&P 500), 40-дневная корреляция оставалась выше 80% в течение последнего месяца, что указывает на то, что оба класса активов двигались в тесной взаимосвязи.
40-дневная корреляция биткоина и фьючерсов S&P 500. Источник: TradingView
В отличие от периода с середины июля по середину сентября, когда биткоин и S&P 500 демонстрировали либо отрицательную, либо незначительную корреляцию, последние данные свидетельствуют о том, что оба рынка движимы схожими факторами. Эта гипотеза дополнительно подтверждается растущей корреляцией между биткоином и золотом, которая превысила 80% 3 октября.
Рынки опционов на биткоины также подкрепляют тезис об устойчивости деривативов. Метрика дельта-скью в 25% показывает, что опционы пут (продажа) торгуются со скидкой по сравнению с эквивалентными опционами колл (покупка).
Опционы Bitcoin 1-месячные перекос, пут-колл. Источник: Laevitas.ch
Обычно отклонение от -7% до +7% считается нейтральным, а текущий показатель находится на границе нейтрального и бычьего рынка.
Короче говоря, трейдеры деривативов не отреагировали паникой на недавнее падение цены биткоина. Если бы трейдеры ожидали дальнейшего снижения, перекос сместился бы к нулю или выше. В целом, деривативы биткоина продолжают демонстрировать устойчивость.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна восприниматься как юридический или инвестиционный совет. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
