На прошлой неделе американские рынки увидели относительно более прочные данные, причем и CPI, и PPI оказались на более сильной стороне. Рынки изначально были сбиты с толку влиянием данных, но в конечном итоге решили, что «базовая» тенденция инфляции осталась нетронутой, и движение к крутизне кривой продолжилось. Американские акции достигли новых исторических максимумов, при этом имена с высоким бета-коэффициентом и валютный рынок продолжили прорываться, поскольку рынки продолжают ожидать ~85%+ вероятности снижения на 25 базисных пунктов в декабре. Макростратеги Citi теперь призывают к «максимально бычьим акциям», в то время как GS была занята повышением ценовых ориентиров как для акций США, так и для акций Китая в течение последних нескольких недель.

Что касается Китая, долгожданная пресс-конференция Министерства финансов на выходных была неоднозначной, поскольку не было явного упоминания конкретной цифры стимулирования, в целом отсутствовали подробности реализации и не было объявлено инициатив по увеличению розничных расходов. В то время как железная руда, нефть и акции класса А упали в начале сессии в понедельник, цены агрессивно подскочили к середине дня, поскольку недавняя мобилизация китайских розничных денег, вероятно, останется в режиме «покупай на спаде» в обозримом будущем.

Эта неделя будет сокращенной из-за праздников в США (День Колумба), и рынки войдут в сезон отчетности за третий квартал на подъеме, поскольку JPM начал с очень сильной ноты. Банковский гигант увидел 5%-ный скачок в цене своих акций после сообщения о неожиданном росте процентного дохода и повышения прогнозируемого дохода. Общий банковский индекс KBW также вырос до самых высоких значений с апреля 2022 года, а укручение кривой казначейских обязательств, как ожидается, приведет к дальнейшему росту доходов банков в предстоящих кварталах.

Что касается криптовалют, то в то время как SPX был занят достижением нового максимума примерно каждые ~5 дней с начала года, криптовалюта сделала противоположное: наблюдатели указали, что прошло 285 дней с тех пор, как рынок вырвался из своего текущего диапазона. Американские акции делают все возможное, чтобы поднять цены на криптовалюту, но мы продолжаем думать, что путь к более высоким ценам будет долгим, поскольку мы ждем более убедительного повествования. Трейдеры по-прежнему склонны продавать волатильность, а также получать доход, пока мы застряли в этом годовом диапазоне.

Цены смогли подскочить сегодня утром до более чем $64 тыс., поскольку китайские акции отскочили от разочарований выходных, поэтому склонность к риску, скорее всего, останется в режиме «покупать все» до дальнейшего уведомления. Сильный приток BTC в пятницу может быть позитивным признаком грядущих событий, поскольку мы приближаемся к последним неделям избирательной кампании, но, вероятно, потребуется терпение, прежде чем мы сможем сделать новые ATH в ближайшее время.