Рынок казначейских облигаций США резко упал после выхода в пятницу сильного отчета по занятости в несельскохозяйственном секторе, поскольку ставки на то, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки еще на 50 базисных пунктов в ноябре, были отменены. Трейдеры облигаций сейчас обращаются к ключевому отчету по инфляции, чтобы получить представление о темпах будущего снижения ставок Федеральной резервной системой.

Хотя экономист Action Economics Ким Руперт ожидал, что данные будут «скромными», «это не значит, что мы не удивимся». Очевидно, что неожиданный рост данных индекса потребительских цен после отчета о занятости может усугубить медвежью реакцию.

Консенсус-прогнозы, составленные Bloomberg, показывают, что потребительские цены без учета продуктов питания и энергоносителей, известные как базовый индекс потребительских цен, в прошлом месяце выросли в годовом исчислении на 3,2%. Это все еще выше целевого показателя ФРС в 2%.

Майкл де Пасс из Citadel Securities заявил, что ожидает, что ФРС снизит процентные ставки всего лишь на 25 базисных пунктов в этом году, учитывая устойчивую инфляцию и сохранение устойчивости экономики США.

«В конечном итоге мы получаем ситуацию, когда инфляция остается выше целевого уровня, а темпы смягчения замедляются относительно ожиданий рынка», — сказал де Пасс.

Трейдеры на фьючерсном рынке, который привязан к обеспеченной ставке финансирования овернайт, с пятницы сворачивают свои длинные позиции. Между тем, на фоне угасания ожиданий агрессивного снижения ставок со стороны Федеральной резервной системы появилось несколько коротких позиций.

Ценообразование на рынке свопов означает, что трейдеры менее уверены в том, что ФРС снизит процентные ставки в ноябре, и они больше не верят, что до конца 2024 года произойдет совокупное снижение ставок на 50 базисных пунктов.

На рынке опционов новые позиции благоприятствовали хеджированию от снижения процентных ставок ФРС всего на 25 базисных пунктов на ноябрьском заседании, а затем сохранения процентных ставок без изменений в декабре.

Протокол сентябрьского заседания Федеральной резервной системы, опубликованный в среду, показал, что председатель ФРС Пауэлл столкнулся с некоторым сопротивлением при снижении процентных ставок на 50 базисных пунктов, а некоторые чиновники были более склонны снизить процентные ставки на 25 базисных пунктов.

Согласно индикатору Bloomberg, за октябрь казначейские облигации США упали на 1,3% и вот-вот завершат пятимесячный восходящий тренд. Также в четверг рынки примут участие в третьем раунде аукционов казначейских облигаций США, который будет включать в себя аукцион по продаже 30-летних казначейских облигаций. В среду состоялся аукцион 10-летних казначейских облигаций на сумму 39 миллиардов долларов после аукциона трехлетних казначейских облигаций на сумму 58 миллиардов долларов накануне.

Компания Jupiter Asset Management сохранила «высокую степень доверия» к вложениям государственных облигаций своего флагманского фонда, даже несмотря на то, что возобновившийся оптимизм по поводу экономики США привел к росту доходности глобальных облигаций.

Мэтью Морган, глава отдела фиксированного дохода компании, сказал: «Данные на поверхности не так уж и хороши, и история показывает, что любое ухудшение может привести к новому резкому снижению доходности».

«Сегодня рынки рассчитывают на мягкую посадку экономики США, худшего результата не предвидится», — сказал он в интервью. «История каждый раз, когда мы оказывались в такой ситуации, конечным результатом было более жесткое приземление, чем ожидалось».

Он сказал, что фирма остается приверженной своей флагманской стратегии в отношении казначейских облигаций США, Великобритании и австралийских долларовых облигаций, чтобы подготовиться к среднесрочному спаду глобального экономического роста.

Хотя некоторые из стратегий абсолютной доходности Юпитера в результате «умеренно сократили» свои риски по облигациям, Морган по-прежнему уверен, что инфляция продолжит замедляться, отмечая, что за пределами США рост в Европе и на многих развивающихся рынках слабее.

«Отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе никогда не скажет вам многого», - сказал он. «Вклад частного сектора в рост рабочих мест был ниже, чем, по нашему мнению, должна быть здоровая экономика. Это должно вызывать беспокойство».

Статья пересылается из: Golden Ten Data