В мире инвестиций мало кто имеет такой вес, как Уоррен Баффет. Когда Оракул из Омахи делает ход, рынки это замечают. Недавно его компания Berkshire Hathaway удивила, накопив беспрецедентные 300 миллиардов долларов наличными и казначейскими облигациями — стратегия, которая может послать мощный сигнал о текущих рыночных условиях.
Последние действия Мастера-Инвестора
Инвестиционные решения Баффета всегда привлекали внимание, и на то были веские причины. Его исключительная история успеха охватывает более семи десятилетий, постоянно превосходя основные рыночные индексы. Под его руководством Berkshire Hathaway обеспечила среднюю годовую доходность в 20%, значительно превзойдя 10% S&P 500.
Однако последние кварталы показали заметный сдвиг в стратегии. Отойдя от своего обычного подхода «купи и держи», Баффет активно сокращает позиции по акциям. Цифры говорят сами за себя: в первой половине 2024 года продажи акций достигли $97 млрд, тогда как покупки остались скромными на уровне $4,3 млрд. Еще более показательным стало существенное сокращение активов Apple — примерно на $73 млрд — несмотря на то, что это одна из краеугольных инвестиций Berkshire.
Понимание стратегии
По-видимому, на этот консервативный поворот влияют несколько факторов:
Налоговые соображения: Надвигающиеся изменения ставок корпоративного налога на 2025 год отчасти объясняют сроки этих продаж, особенно для позиций со значительной нереализованной прибылью.
Проблемы с оценкой: снижение интереса к новым покупкам акций говорит о том, что Баффет видит ограниченные возможности оценки в текущих рыночных условиях.
Замедление выкупа акций: объемы обратного выкупа акций Berkshire резко сократились: за последний квартал объем обратного выкупа составил всего 345 миллионов долларов, что составляет лишь малую долю от предыдущих уровней.
Растущая гора наличных денег
Что делает эту ситуацию особенно примечательной, так это огромный размер денежной позиции Berkshire. С $277 млрд наличными и казначейскими облигациями, о которых сообщалось на конец второго квартала, и с учетом последующего денежного потока и процентных доходов общая сумма, вероятно, превысит $300 млрд. Это составляет почти половину всех активов Berkshire — необычайно высокий процент по историческим меркам.
Последствия для рынка
Это огромное накопление наличных денег говорит многое о рыночных перспективах Баффета. Известный своей философией «бойтесь, когда другие жадничают», его нынешнее позиционирование предполагает, что он видит лучшие возможности впереди. Для инвесторов это поднимает важные вопросы:
Устойчивы ли текущие рыночные оценки?
Стоит ли индивидуальным инвесторам рассмотреть возможность увеличения своих денежных позиций?
Какие возможности могут возникнуть при коррекции рынка?
Чему могут научиться инвесторы
Хотя стратегию Баффета не следует слепо копировать, его нынешнее позиционирование дает ценную информацию:
Терпение имеет решающее значение: наличие сухого пороха во время переоцененных рынков может быть выгодным.
Ценность по-прежнему имеет значение: даже великие компании могут стать плохими инвестициями при неправильной цене.
Управление рисками: создание резервов денежных средств в периоды неопределенности может обеспечить как защиту, так и возможности.
Беспрецедентная денежная позиция Баффета может быть самым значительным предупреждающим сигналом рынка. Хотя это не обязательно предсказывает неизбежный крах, это говорит о том, что один из самых успешных инвесторов в истории видит лучшие возможности на горизонте.
Для индивидуальных инвесторов это может быть самое время:
Обзор распределения портфеля
Обеспечить актуальность инвестиционных тезисов
Рассмотрите возможность создания некоторого денежного резерва для будущих возможностей.
Сосредоточьтесь на качестве и ценности, а не на погоне за прибылью
Помните, успех Баффета заключается не только в знании того, когда покупать, но и в знании того, когда ждать. Его текущий сигнал в $300 млрд предполагает, что сейчас может быть один из таких периодов ожидания.
