Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что центральный банк «со временем» снизит процентные ставки, повторив при этом, что в целом экономика США остается на прочной основе.

Пауэлл также подтвердил свою уверенность в том, что инфляция продолжит приближаться к целевому показателю ФРС в 2%, добавив, что экономические условия "закладывают основу" для дальнейшего ослабления ценового давления.

"В дальнейшем, если экономика будет развиваться в целом, как ожидалось, политика постепенно сместится в сторону более нейтральной позиции", - сказал Пауэлл в своем выступлении на ежегодном собрании Национальной ассоциации экономики бизнеса в Нэшвилле. «Но мы не идем по какому-то заранее заданному пути», — сказал он, отметив, что политики будут продолжать принимать решения совещание за совещанием на основе поступающих экономических данных.

Нейтральная политика – это политика, которая не стимулирует и не препятствует экономике. Текущая базовая процентная ставка ФРС по-прежнему широко рассматривается как ограничительная для экономической активности после того, как в начале этого месяца она была снижена до диапазона 4,75%-5%.

Комментарии оставили открытым вопрос о том, как политики отреагируют на масштабы и темпы снижения ставок в ближайшие месяцы, что является ключевым вопросом для инвесторов.

Во время сессии вопросов и ответов после выступления Пауэлл признал, что прогнозы, опубликованные чиновниками одновременно с сентябрьским решением по ставке, предполагают, что ФРС снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов на каждом из своих следующих двух заседаний в ноябре. и декабрь. Но он предупредил, что Федеральный комитет по открытому рынку (FOMC) будет принимать решения частично на основе еще не полученной информации.

Пауэлл сказал: «Комитет не спешит быстро снижать ставки. В конечном итоге мы будем руководствоваться данными, которые получим. Если экономический спад окажется глубже, чем мы ожидаем, то мы сможем снизить ставки быстрее. то, что мы ожидаем, мы можем замедлить.

В начале сентября ФРС снизила стоимость заимствований на 50 базисных пунктов, что стало первым снижением ставок с 2020 года и более масштабным, чем обычно, шагом. На этот раз чиновники резко снизили процентные ставки, чтобы предотвратить дальнейшее ослабление замедляющегося рынка труда.

Пауэлл в понедельник назвал рынок труда устойчивым, но сказал, что условия занятости «значительно ухудшились за последний год». «Мы не считаем, что нам нужно дальнейшее охлаждение условий на рынке труда, чтобы достичь инфляции в 2%», - сказал он.

продолжающаяся дезинфляция

Инфляция в последние месяцы была умеренной, и эта тенденция подкрепляется правительственными данными, опубликованными на прошлой неделе, при этом предпочтительный показатель инфляции ФРС показывает, что общий рост индекса цен на личные потребительские расходы замедлился до 2,2% в годовом исчислении в августе.

Это дает чиновникам больше уверенности в том, что инфляция приближается к их целям, позволяя им больше сосредоточиться на укреплении рынка труда.

«Снижение инфляции имеет широкую основу, и последние данные свидетельствуют о том, что инфляция движется дальше к устойчивому возврату к целевому уровню в 2 процента», - сказал Пауэлл.

Тем не менее, некоторые политики по-прежнему опасаются слишком быстрого снижения процентных ставок и опасаются, что это может вновь разжечь инфляционное давление в экономике.

«Наша цель заключалась в том, чтобы восстановить стабильность цен, избегая при этом роста безработицы, который часто сопровождает охлаждение инфляции», - сказал Пауэлл. «Хотя задача еще не решена, мы добились большого прогресса в достижении этого результата».

Пауэлл признал, что снижение инфляции на рынке жилья было медленным, но выразил уверенность, что со временем она продолжит снижаться.

Несельскохозяйственные вопросы имеют решающее значение

Согласно среднему прогнозу, на встрече в начале этого месяца официальные лица ожидали дополнительных сокращений на 50 базисных пунктов в оставшейся части 2024 года и еще на 100 базисных пунктов в 2025 году.

Несколько представителей ФРС оставили дверь открытой для такого шага, заявив, что любые признаки серьезной слабости рынка труда могут привести к очередному резкому снижению ставок.

По оценкам некоторых чиновников, степень смягчения к концу года может быть меньше. Управляющий ФРС Боуман, который выступал против снижения ставки на 50 базисных пунктов в сентябре, поддержал меньшее снижение ставки. Она подчеркнула, что видит сохраняющиеся риски инфляции, и сказала, что ФРС должна снижать процентные ставки «размеренными» темпами.

Трейдеры облигаций снизили свои ожидания снижения ставок в следующем году после ночного выступления Пауэлла. Трейдеры краткосрочных процентных фьючерсов теперь полагают, что ФРС с большей вероятностью снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов в ноябре, чем на 50 базисных пунктов.

Казначейские облигации США потеряли прибыль во вторник после исторического пятого месяца подряд роста. В этом месяце по пятницу доходность казначейских облигаций США составила 1,4%, согласно индексу общей доходности казначейских облигаций США Bloomberg, что станет самой длинной ежемесячной полосой выигрышей на рынке с 2010 года. После роста в первые несколько месяцев года доходность начала падать в апреле, поскольку неутешительные данные по инфляции ослабили ожидания снижения ставок ФРС, а потери с начала года сменились ростом на 4,1%.

Джек Макинтайр, портфельный менеджер Brandywine Global Investment Management, сказал: «Экономика находится в лучшей форме. Пауэлл уделяет больше внимания рынку труда, поэтому пятничные данные по несельскохозяйственному сектору еще более важны. Резкий рост казначейских облигаций США является вероятно, за пределами реальности».

«Мы находимся на критическом переломном моменте в данных и политике», — сказала Прия Мисра, портфельный менеджер J.P. Morgan Asset Management. «Если будет добавлено более 150 000 новых рабочих мест, ожидания рынка по процентным ставкам могут немного повыситься, потому что вероятность 50-го уровня. Снижение ставки в ноябре будет снижаться, а значение, приближающееся к 100 000 или ниже, может побудить ФРС снизить ставку еще на 50 базисных пунктов».

Последние данные по рынку труда будут опубликованы в пятницу. Экономисты, опрошенные Bloomberg, ожидают, что работодатели создадут 150 000 рабочих мест в сентябре, что соответствует замедлению рынка труда. Ожидается, что уровень безработицы, который вырос в этом году, стабилизируется на уровне 4,2%.

Статья пересылается из: Golden Ten Data