Джейсон Томас, руководитель отдела исследований и инвестиционной стратегии The Carlyle Group, призвал инвесторов подготовиться к потенциальному восстановлению инфляции, которое вынудит чиновников Федеральной резервной системы ужесточить процентные ставки до 4,5%.

Томас отметил, что процентные ставки остаются «слишком высокими», и предсказал, что ФРС снизит ставки еще как минимум два раза на этой неделе после снижения на полпроцента на этой неделе. Но поскольку отрасли, застопорившиеся из-за высокой стоимости заимствований, оживают, Томас сказал, что существует риск того, что ценовое давление вернется в крупнейшую экономику мира.

В четверг он заявил, что это может заставить управляющих фондами принять базовую ставку от 4% до 4,5% как «новую норму». После заседания ФРС в четверг целевой диапазон ставки по федеральным фондам составляет от 4,75% до 5%.

"Определенно будет больше снижений ставок, но я подозреваю, что для них будет меньше места, чем предполагают фьючерсы и кривая доходности", - добавил он.

Трейдеры ожидают, что ФРС снизит процентные ставки примерно на 70 базисных пунктов к концу года, что более агрессивно, чем снижение на 50 базисных пунктов в прогнозе ФРС на 2024 год в так называемом «точечном графике» ФРС.

«Думать, что мы возвращаемся к уровням процентных ставок 2019 года, — значит игнорировать масштаб изменений, которые наблюдались с тех пор», — сказал Томас.

В то же время бывший президент ФРС Канзас-Сити Хониг также заявил в четверг, что решение ФРС снизить процентные ставки на полпроцента оставляет место для риска возобновления инфляции.

«Они делают ставку на то, что инфляция находится под контролем», — заявил Хониг на форуме Reuters Global Markets. «Они обратили свое внимание на поддержание занятости, что увеличивает риск новой вспышки инфляции в будущем».

Федеральная резервная система начала цикл смягчения в четверг, снизив процентные ставки впервые с 2020 года, сославшись на «большую уверенность в том, что инфляция приблизится к целевому показателю ФРС в 2%», поскольку теперь она сосредоточена на поддержании здоровья рынка труда.

Резкое снижение процентных ставок ФРС также оказало давление на и без того падающий доллар, сказал Хониг, который занимал пост президента ФРС Канзас-Сити с 1991 по 2011 год.

Доллар ослаб с июля и сейчас находится на уровнях, не наблюдавшихся с декабря 2023 года, на фоне растущих опасений, что агрессивная политика смягчения Федеральной резервной системы может подорвать ее сильные позиции в мире.

Хониг сказал, что более слабый доллар сделает импорт более дорогим, а также будет стимулировать зарубежный спрос на американские товары, что усилит инфляционное давление.

В то же время, в дополнение к ряду мер по «стимулированию роста», правительство США планирует занять как минимум 2 триллиона долларов США в виде нового долга для покрытия бюджетного дефицита. Рефинансирование краткосрочных кредитов также может привести к повышению процентных ставок. Чтобы избежать этого, ФРС может прекратить сокращать свой баланс и даже рассмотреть возможность возобновления усилий по вливанию денег в экономику в форме количественного смягчения, сказал Хониг. Он сказал:

«Это риск на ближайшие шесть-девять месяцев, но это реальный риск, на который никто не обращает внимания, и я очень внимательно за ним слежу».

Статья пересылается из: Golden Ten Data