Цена биткоина (BTC) быстро восстановилась за последние 12 часов, вернувшись к уровню 61 000 долларов после того, как индекс S&P 500 достиг нового исторического максимума.
В настоящее время рынок готовится к волатильности в преддверии заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) и объявлений о снижении процентных ставок, что, вероятно, повлияет как на фондовый рынок США, так и на криптовалютную индустрию.
В настоящее время наблюдается растущая корреляция между биткоином и основными акциями США, что может дать нам представление о том, чего ожидать, учитывая историческую динамику после предыдущих снижений ставок.
S&P 500 может быть «краткосрочным» медвежьим после FOMC
Индекс S&P 500 считается ключевым критерием для понимания тенденций всего рынка США. Он представляет широкий круг компаний в разных секторах, а в июне 2024 года индекс оценивался в 45,84 трлн долларов.
В настоящее время индекс находится в восходящем тренде, достигнув нового исторического максимума в 5670 за день до заседания FOMC. Текущие спекуляции предполагают, что трейдеры «закладывают в цену» снижение ставки на 0,50 базисного пункта или 0,5%.
Однако исторически сложилось так, что всякий раз, когда процентные ставки снижались, индекс SPX большую часть времени испытывал краткосрочное падение.
С 1984 года Федеральный резерв снижал ставки 10 раз, из которых доходность инвестиций (ROI) SPX в течение 1-месячного периода была отрицательной в 60% случаев. Предыдущие два снижения ставок в 2019 и 2020 годах также вызвали немедленные коррекции.
SPX возвращается после снижения ставок в предыдущие годы. Источник: X.com
Таким образом, есть большая вероятность, что любое снижение ставки может быть краткосрочно негативным для SPX. Осторожное снижение на 0,25% может спровоцировать более резкий откат, поскольку рынок торговался с 0,5% «заложенными в цену».
Коэффициент корреляции биткоина и акций вырос до 0,88
За последние несколько лет биткоин и индекс S&P 500 демонстрировали периоды сильной корреляции, особенно заметной во время бычьего рынка в 2021 году. В первом квартале 2024 года коэффициент корреляции (CC) был высоким, поскольку и SPX, и BTC зафиксировали новые годовые максимумы.
В настоящее время CC снова поднимается до высоких значений.
Как видно на графике, текущая корреляция между BTC и SPX составляет 0,88. Поскольку оба актива движутся в тандеме, есть ожидания, что они будут двигаться в унисон и после заседания FOMC.
Коэффициент корреляции Bitcoin, SPX и сравнительная таблица. Источник: Trading View
Таким образом, если SPX столкнется с просадкой, BTC, скорее всего, постигнет та же участь, поскольку Bitcoin не прервал свой многомесячный нисходящий тренд.
Учитывая, что за снижением процентных ставок может последовать коррекция BTC, ближайший целевой диапазон составляет $54 000, где в начале сентября образовался разрыв фьючерсов CME.
1-дневный график Bitcoin. Источник: Trading View
Однако просадка может быть глубже, поскольку это будет крупным макроэкономическим событием. Поэтому в таком сценарии возможен сброс ликвидности с предыдущих минимумов на уровне $48 880.
Биткоин, похоже, готов к росту в четвертом квартале
Несмотря на описанный выше медвежий сценарий, он основан исключительно на более коротких временных рамках для биткоина и S&P 500. Как показано на предыдущем графике, SPX регистрировал положительную доходность за 3-месячные, 6-месячные и 12-месячные периоды, когда рынки не переживали рецессию, как это было в 1990, 2001 и 2007 годах.
Параметры риска рецессии в США. Источник: Franklin Templeton
Данные Franklin Templeton свидетельствуют о том, что риск рецессии остается относительно низким по сравнению с мартом 2024 года, что свидетельствует о медленном улучшении экономики США с точки зрения потребительской, деловой активности и ликвидности.
Поэтому, если рецессии удастся избежать, SPX должен избавиться от краткосрочной волатильности, вызванной снижением ставок, и продолжить бычий рынок. Это, вероятно, будет бычьим сценарием для рисковых активов, таких как биткоин, в четвертом квартале.
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое действие сопряжено с риском, и читатели должны провести собственное исследование при принятии решения.
