Основанная на долге денежная система стала довольно экстремальной. С одной стороны, США перешли рубеж в 35 триллионов долларов государственного долга, возложив бремя в 104 тысячи долларов на каждого гражданина США. С другой стороны, Бюджетное управление Конгресса (CBO) оценивает федеральные расходы на 2024 год в 24,2% ВВП.

Это расхождение между расточительными тратами и раздуванием долга ставит экономику на узкий путь. Крайне маловероятно, что правительство США решит сократить расходы, большая часть которых идет на социальные программы, пособия и армию. Только последнее является ключевым компонентом, поддерживающим доллар США как мировую валюту.

Наоборот, это влечет за собой еще одно расширение баланса ФРС, в котором уже учтены три снижения ставок на 0,25% в этом году. В свою очередь, невалютные активы, такие как акции, золото и биткоин, снова готовы к росту. В основе этой динамики лежит вопрос достоверности информации.

Точно так же, как Бюро статистики труда США, как ожидается, пересмотрит цифры по рабочим местам на один миллион в период с апреля 2023 года по март 2024 года, информационная коррупция видна в самом центральном банке. Если Федеральный резерв сможет увеличить денежную массу М2 на 27% в 2020-21 годах, сами деньги потеряют информационную связность.

Вот почему инвесторы ищут акции, золото и биткоины. Эти активы становятся носителями стоимости, поскольку валюта теряет способность надежно передавать стоимость. Проблема в том, что они также облагаются налогом, чтобы сдержать скорость выхода из системы центрального банка.

Это особенно актуально для Bitcoin, уникального актива, который является одновременно и средством сбережения, и средством ежедневной транзакции. Тогда возникает вопрос: является ли юридический ландшафт жизнеспособным, в котором транзакции Bitcoin с низкой стоимостью освобождены от федерального налогообложения?

Использование биткоина и пригодность его в качестве замены валюты

Чтобы понять дальнейший путь регулирования, нам сначала нужно понять, как обычно используется Bitcoin. В конце концов, сравнение использования Bitcoin с использованием фиатных денег рисует более ясную картину того, можно ли использовать Bitcoin в качестве практичной валюты или он будет восприниматься как угроза текущей денежной системе.

Несмотря на решения масштабирования уровня 2, такие как Lightning Network, чем больше используется BTC, тем больше нагрузка на основную сеть Bitcoin, поскольку майнеры обрабатывают блоки транзакций. В свою очередь, большая активность сети порождает большее трение, проявляющееся в росте комиссий за каждую транзакцию BTC.

В такой развитой стране, как Австралия, использование криптовалюты для платежей, как правило, минимально.

Изображение предоставлено: Резервным банком Австралии.

Это предсказуемо, поскольку людям нужны серьезные стимулы для отказа от существующих платежных решений, которые и так являются мгновенными и удобными.

В лучшем случае транзакции BTC в основном вращаются вокруг третьих лиц, которые облегчают транзакции BTC с использованием фиатной валюты. В качестве примера можно привести платформу Bitcoin onramp Strike, которая была вынуждена отказаться от кастодиана Prime Trust, поскольку в конечном итоге подала заявление о банкротстве. Однако Strike по-прежнему использует такие банки, как Lead, Cross River Bank и Customers Bank.

Другими словами, принятие биткоина привязано к системам онлайн-платежей через коммерческие банки, которые связаны с центральными банками. Последние уже сделали деньги фактически цифровыми, за исключением того, что они размещены в их реестрах.

Хотя эти учреждения могут вмешиваться в денежную массу, они могут делать это для обеспечения максимальной ликвидности, необходимой для денежной системы, основанной на долге, в которой фиатная валюта фактически является средством отслеживания долга.

Напротив, дефицитность биткоина делает его менее привлекательным для такого использования. Золото уже продемонстрировало это, когда от него отказались. Поскольку предложение золота не было достаточно гибким, чтобы поддерживать растущую (основанную на долге) экономику, основные экономисты считали обеспеченную золотом валюту устаревшей.

Более того, Bitcoin плохо подходит в качестве ежедневного валютного драйвера по сравнению с беззаботными альтернативами, такими как Nano (XNO), которые хвастаются экологичным зеленым хостингом или потенциальными CBDC. Скорее, сила Bitcoin основана на неприкосновенной редкости, которая служит глобальным резервным расчетным слоем.

Хотя оба этих фактора, сетевое трение и гибкая ликвидность, делают Bitcoin менее подходящим в качестве надлежащего средства обмена, они также делают Bitcoin менее угрожающим для системы. Но означает ли это, что налоговый режим Bitcoin следует подкорректировать?

Влияние текущей налоговой политики на использование биткоинов

На биржах и платформах, таких как вышеупомянутый Strike, пользователи могут свободно покупать Bitcoin, не беспокоясь о том, что это будет налогооблагаемым событием. Это становится таковым только тогда, когда BTC продается с целью получения прибыли. Тогда он облагается налогом на прирост капитала для торговли.

Это потому, что Налоговая служба США (IRS) определяет биткоин как имущество. Если биткоин хранится менее года до его продажи, держатели облагаются обычной ставкой подоходного налога в диапазоне от 10% до 37%.

Владение Bitcoin в течение одного года облагается налогом по ставке 0% - 20% в зависимости от уровня дохода, распределенного по трем диапазонам - 0%, 15% и 20%. В свою очередь, держатели Bitcoin должны отслеживать, когда они купили BTC, по какой цене, и когда они продали его, по какой цене. Разница в прибыли облагается налогом как прирост капитала.

Аналогично, обмен биткоинов на другую криптовалюту является налогооблагаемым событием, подлежащим налогообложению на прирост капитала. Если BTC получен в качестве платежа/дохода или от майнинга/стейкинга/эйрдропов, то он рассматривается как подоходный налог с заработной платы, попадая в диапазон обычного подоходного налога в размере 10% - 37%.

Наряду с покупкой BTC, их хранением или пожертвованием зарегистрированной некоммерческой организации пользователи также могут переводить биткоины с бирж на кошельки, не создавая при этом налогооблагаемых событий. Хотя подарки BTC также могут считаться необлагаемыми налогом при получении, они все равно будут подлежать тому же налоговому режиму позже.

В случае продажи биткоинов с убытком держатели могут списать их, ограничившись суммой в $3000 в год (с возможностью переноса на следующий год, если превышение будет превышено). На данный момент все еще возможно заниматься сбором налоговых убытков биткоинов, когда держатели могут продать BTC с убытком, чтобы получить налоговую льготу, а затем выкупить его обратно.

К сожалению, эта свобода действий, которой не пользуются акционеры, может быть прекращена с принятием Закона Ламмиса-Джиллибранда об ответственных финансовых инновациях в соответствии с разделом 1091 «Убытки от фиктивных продаж определенных активов».

Но даже при том, что налоговая льгота все еще открыта, очевидно, что уникальная природа биткоина не отражена в трактовке IRS. Отслеживание только каждой транзакции BTC серьезно препятствует ежедневному использованию, поскольку простая покупка пинты пива потребовала бы расчета начальной цены BTC, чтобы увидеть, была ли она в убытке или в прибыли.

Аналогично, торговцам пришлось бы возиться с тем же налоговым режимом, поскольку технически они получили имущество, а не деньги. В сочетании с ранее упомянутыми проблемами трения и гибкой ликвидности это накладывает дополнительное бремя на массовое принятие биткоина, стимулируя долгосрочное хранение.

Более того, расширение биткоина в сферу инновационных финансовых продуктов также затруднено.

Налоговая нагрузка на производные биткоина

Хотя Bitcoin стал наименее волатильной криптовалютой из-за своей большой рыночной капитализации в $1,2 трлн, держатели все равно предпочли бы защитить себя от колебаний цен. Деривативы, такие как опционы и фьючерсы, делают это возможным.

Кроме того, волатильность цены биткоина создает возможности для трейдеров, желающих делать ставки на то, будет ли цена BTC расти (открывать длинную позицию) или падать (открывать короткую позицию). Этот спекулятивный рынок, важный для хеджирования рисков и определения цены, также обременен текущим налоговым режимом.

После исполнения опционного контракта или по истечении срока его действия он облагается налогом на прирост капитала. Большинство трейдеров создают торговые оповещения, чтобы сигнализировать о том, что цена BTC пересекает определенный порог. Это помогает трейдерам быстро реагировать, поскольку налог на убытки или прирост капитала рассчитывается на основе разницы между справедливой рыночной стоимостью Bitcoin и ценой исполнения. Поэтому постоянно быть в курсе справедливой рыночной стоимости Bitcoin — это сложная задача.

Дополнительную сложность представляет расчет справедливой рыночной стоимости другой криптовалюты, если она является средством расчетов по контрактам Bitcoin.

Но если контракт истекает без покупки BTC, потеря капитала будет считаться уплаченной премией за контракт. С другой стороны уравнения, продавцы премий за опционы Bitcoin должны будут также платить налог на прирост капитала.

Когда речь идет о фьючерсных контрактах, 60% прибыли/убытка облагаются налогом как долгосрочный прирост/убыток капитала, а 40% облагаются налогом как краткосрочный прирост/убыток капитала. Это не зависит от продолжительности фьючерсного контракта.

В то время как рынки деривативов значительно повышают ликвидность и объем торгов, текущий налоговый режим биткоина препятствует более широкому участию.

Закон о справедливости налогообложения виртуальных валют и биткоин

2024 год обернулся для Bitcoin массой хороших новостей, едва ли затронутых распродажами BTC правительством Германии. Самая узнаваемая криптовалюта получила институциональное благословение, когда Биржа ценных бумаг и комиссий (SEC) одобрила 11 биржевых фондов (ETF), поднявшись до $48,13 млрд AuM по состоянию на 20 августа.

Биткоин-ETF не только превзошли все ожидания, но и их успех послужил трамплином для двух кандидатов в президенты, Роберта Ф. Кеннеди-младшего и бывшего президента Дональда Трампа. Оба поддержали идею стратегического биткоин-резерва на конференции Nashville Bitcoin 2024 в конце июля.

Как раз в это время сенаторы Тед Бадд (республиканец от Северной Каролины), Кристен Синема (штат Айова от Аризоны), Синтия Ламмис (республиканец от Вайоминга) и Кирстен Джилибранд (демократ от Нью-Йорка) повторно внесли законопроект S.4808 — Закон о справедливости налогообложения виртуальных валют.

Как следует из названия законопроекта, криптовалюты будут облагаться тем же налогом, который в настоящее время действует в отношении иностранных валют.

Это означает, что ниже $200 транзакции криптовалюты будут облагаться только обычным налогом с продаж. Хотя это все еще отстает от подхода Сальвадора к принятию биткоина в качестве законного платежного средства, законопроект немедленно снимет барьер для покупок мелких товаров в торговых точках.

Ранее один из соавторов законопроекта, сенатор Синтия Ламмис, отметила, что она «абсолютно уверена, что биткоин будет среди них... и, возможно, будет доминировать среди них», имея в виду будущий мировой порядок, основанный на корзине мировых резервных валют.

На момент последнего этапа предвыборной кампании кандидат в президенты Камала Харрис выступает за введение президентом Байденом налога на прирост капитала в размере 44,6%, а также за повышение ставки корпоративного налога с 21% до 28%.

Более широкие последствия принятия биткоина

Хотя и в меньшей степени, рецессия все еще на столе, приближаясь к 2025 году. Если она материализуется, это станет еще одним тестом цены BTC, будет ли его статус риска легким или тяжелым. Но в долгосрочной перспективе структура массовой демократии не допускает жесткой экономии.

И если меры жесткой экономии не маячат на горизонте, то раздувание баланса ФРС неизбежно подрывает доверие к доллару США. Можно только гадать, позволят ли фракции, борющиеся за власть, биткоину стать потенциальным средством выхода на этом пути.

Обложение транзакций BTC на сумму менее $200 налогом с продаж вместо налога на прирост капитала имело бы большое значение для дальнейшего укоренения Bitcoin в финансовой системе. Учитывая, что IBIT Blackrock стал крупнейшим Bitcoin ETF с $17,24 млрд AuM, можно справедливо сказать, что восприятие Bitcoin как «угрозы» было приглушено, если не исчезло вовсе.

Заключение

В настоящее время цена превышает $60 тыс. за BTC, и становится все более очевидным, что только крошечное микроменьшинство когда-либо будет владеть более чем 1 BTC. Соответственно, такой небольшой пул населения вряд ли пошатнет пресловутую лодку центрального банка.

Что, скорее всего, сформируется, так это параллельная гибридная система, в которой биткоин будет и товаром, и премиальной валютой, которая отслеживается. Об этом свидетельствует тот факт, что даже сенаторы, которые не являются явными противниками криптовалют, хотят обширного наблюдения за криптовалютами.

И прозрачный реестр Bitcoin идеально подходит для этого. Это позитивное развитие, поскольку ориентированные на конфиденциальность криптовалюты, такие как Monero (XMR), уже вытеснены с крупнейших биржевых площадок.

Без этих встречных ветров при плавании по фиатному океану, Bitcoin может свободно способствовать большей финансовой инклюзивности и инновациям, несмотря на барьеры на въезде/выезде, включая налогообложение дорожающего актива. Закон о справедливости налогообложения виртуальных валют прокладывает дорогу, но, вероятно, он получит больше изменений. В частности, пока не ясно, как агрегируются транзакции на сумму 200 долларов.

Это гостевой пост Шейна Нигла. Высказанные мнения являются исключительно их собственными и не обязательно отражают точку зрения BTC Inc или Bitcoin Magazine.

Источник: Журнал Биткойн

Публикация «Срочная необходимость налоговой реформы биткоина для поощрения его повседневного использования» впервые появилась на сайте Crypto Breaking News.