Трейдеры облигаций вновь полагают, что политики ФРС с большей вероятностью снизят процентные ставки на 50 базисных пунктов на заседании на этой неделе, чем на 25 базисных пунктов.

Свопы, связанные с решением ФРС по процентной ставке, показали более чем 50%-ную вероятность того, что ФРС снизит процентные ставки на 50 базисных пунктов на этой неделе, по сравнению с прошлой неделей, когда трейдеры практически исключили такую ​​возможность. Это привело к тому, что доходность двухлетних облигаций США вернулась к самому низкому уровню за два года, а индекс доллара США упал до самого низкого уровня с января.

Разворот рыночных ставок в течение последних нескольких сессий увеличил риски для сентябрьского заседания ФРС. Инвесторы разделились во мнениях относительно того, какая политическая поддержка необходима экономике и какой сигнал подаст решение ФРС начать цикл смягчения с резким снижением процентных ставок.

Поскольку члены ФРС молчат перед заседанием по политике, у трейдеров есть лишь несколько данных, на которые можно положиться, включая розничные продажи за август во вторник.

«Это будет серьезный вызов», - написал старший американский стратег Rabobank Филип Марей, который ожидает, что ФРС осуществит стандартное снижение ставки на четверть пункта. «Отсутствие указаний Пауэлла может указывать на то, что FOMC еще не достиг консенсуса. Что еще более важно, розничные продажи во вторник все еще могут изменить ожидания рынка».

Все это происходит на фоне все более напряженной политической ситуации в США. ФБР расследует очевидное покушение на бывшего президента Трампа, произошедшее всего через два месяца после того, как кандидат в президенты от республиканской партии был застрелен на митинге в Пенсильвании. На данный момент рынок игнорирует развитие событий, а акции США открылись немного выше.

Доходность двухлетних казначейских облигаций США упала на 4 базисных пункта до 3,54% в понедельник, продолжая падение с максимума более 5% в конце апреля.

Тем не менее, стратеги BlackRock изменили свою позицию в отношении краткосрочных казначейских облигаций США с «избыточного» на «держать», заявив, что рыночные ставки на степень снижения процентных ставок ФРС вряд ли окажутся успешными. Поскольку доходность казначейских облигаций США уже относительно высока, стратеги BlackRock отдают предпочтение среднесрочным казначейским облигациям США со сроком погашения от пяти до 10 лет.

Спекуляции о том, что ФРС слишком долго ждала смягчения политики и теперь будет вынуждена ускорить снижение ставок, чтобы стимулировать экономику, ошибочны, сказал Вэй Ли, главный инвестиционный стратег фирмы. В интервью она сказала, что ожидает, что ФРС снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов в среду.

«Мы считаем, что рынок закладывает слишком большую глубину цикла снижения процентных ставок. Цикл снижения ставок начинается, но его масштабы могут быть не такими большими, как предполагает рынок», — сказал Ли.

Хотя Ли признала, что риски рецессии, возможно, возросли, она сказала, что ее базовый сценарий по-прежнему предполагает замедление экономического роста в США, а не его сокращение. В то же время, по ее словам, политики по-прежнему опасаются "стойкой" инфляции в некоторых частях экономики.

«Мы увидели, что за последние шесть месяцев в США создавалось в среднем 164 000 рабочих мест в месяц, что по-прежнему является довольно высоким темпом», — пояснила она.

Переоценка ожиданий снижения ставок со стороны Федеральной резервной системы также оказала влияние на доллар США, который ослаб по отношению к большинству основных валют за последний месяц. Японская иена продемонстрировала один из крупнейших показателей роста, превысив в понедельник внимательно наблюдаемую отметку в 140 пунктов.

Родриго Катрил, стратег National Australia Bank Ltd., сказал: «Мы рассматриваем предстоящий новый цикл смягчения ФРС как главное препятствие для доллара. более низкие уровни, доллар начнет циклическое снижение».

Хотя один технический индикатор указывает на поддержку доллара, рынок в подавляющем большинстве находится в лагере слабого доллара. Согласно опросу аналитиков Bloomberg, евро, японская иена, канадский доллар и австралийский доллар к этому времени в следующем году, как ожидается, укрепятся по отношению к доллару США.

Статья пересылается из: Golden Ten Data