Продолжается глобальная скоординированная кампания по смягчению денежно-кредитной политики
В результате большинство классов активов растут, но биткоин остается под давлением.
Криптовалюте может потребоваться нечто большее, чем несколько умеренных снижений ставок, прежде чем начнется новый рост
Что, если бы биткоин-быкам сказали, что западные центральные банки начали новую кампанию по смягчению денежно-кредитной политики, S&P 500 и Nasdaq — даже с мини-паникой в середине лета — спотыкаются о рекордные максимумы, доходность казначейских облигаций США падает до многолетних минимумов, а золото взлетает до исторических уровней? Это может их заинтересовать?
Пока вопрос о том, снизит ли Федеральный резерв свою базовую ставку кредитования на 25 или 50 базисных пунктов на следующей неделе, остается открытым, но можно с уверенностью сказать, что центральный банк США начнет свой первый цикл смягчения с 2019 года. В этом случае ФРС присоединится к другим крупным западным центральным банкам — Европейскому центральному банку, Банку Англии и Банку Канады — все из которых уже снизили процентные ставки, некоторые не один раз. Хотя Япония еще не присоединилась и фактически сделала первые шаги к ужесточению, ее базовая ставка политики в 0,25% всего на несколько базисных пунктов выше нуля.
Реакция на традиционных рынках оказалась ожидаемой: акции, облигации и цены на золото резко выросли, поскольку начала проявляться скоординированная кампания по смягчению денежно-кредитной политики на развитых рынках.
Однако биткоин {{BTC}} не присоединился к веселью. Несмотря на неплохой рост в пятницу, цена остается ниже $60 000 и примерно на 20% ниже исторического максимума выше $73 500, установленного шесть месяцев назад.
Борьба биткоина
Zoom out, сказал один умный наблюдатель, с которым пообщался CoinDesk, отметив, что даже с учетом значительного отката с марта биткоин остается выше более чем на 40% с начала года и на 127% по сравнению с уровнями годичной давности. Большая часть отставания биткоина за последние несколько месяцев может быть не более чем передышкой после огромного роста. Показатели криптовалюты в 2024 году и в годовом исчислении по-прежнему намного опережают американские акции и золото.
Тем не менее, дальнейшее уменьшение масштаба может разочаровать быков. В конце концов, биткоин сегодня значительно ниже своего уровня почти три года назад, когда он коснулся рекордных $69 000. Принимая во внимание стремительную инфляцию за эти три года, результаты выглядят еще хуже, особенно если биткоинеры хотели бы, чтобы криптовалюту называли средством хеджирования от инфляции. S&P 500 вырос примерно на 33% за этот период времени, а варварское реликтовое золото выросло более чем на 50%.
Steno Research отметила, что биткоин не видел много циклов снижения ставок — на самом деле только один, который начался в 2019 году. Биткоин, по словам команды, фактически упал примерно на 15% между временем первого снижения ставки ФРС в августе и концом ноября, к которому ФРС сократила ставку на 75 базисных пунктов. Только после масштабного денежного толчка эпохи Covid в марте 2020 года биткоин, наконец, достиг дна и начал то, что стало стремительным ростом.
Вполне возможно, что короткая серия снижений ставок не окажет существенного влияния на цену биткоина, и только более масштабные меры центрального банка в экстренном порядке смогут спровоцировать новый рост курса.
