Вчерашний индекс потребительских цен заблокировал путь к снижению процентной ставки на 50 б.п. В этом месяце процентная ставка определенно будет снижена на 25 б.п. Снижение процентной ставки на 25 б.п. не означает, что обязательно произойдет рецессия. Это просто означает, что Федеральная резервная система считает, что это так. экономика недостаточно крута и может быть холоднее. Может быть, они правы, а может быть, они не правы.

Например, если процентная ставка будет снижена на 25BP, уровень безработицы все равно будет 4,2 в следующем месяце, а несельскохозяйственный несельскохозяйственный сектор все еще относительно стабилен, тогда проблем не будет, и текущая оценка будет почти одинаковый.

Но я склонен думать, что снижение процентной ставки на 25 BP усилит внутренние риски. То есть, по моему личному мнению, в экономике сейчас уже относительно холодно, и риски будут увеличиваться, если она станет холоднее. проблема с дизайном индекса. На долю OER приходится такая большая доля, что индекс потребительских цен может легко стать запаздывающим индикатором. Например, если цены на жилье позже начнут резко падать, индекс потребительских цен может быстро упасть, но к тому времени экономика уже окажется в беде. Превышение ожиданий текущего индекса потребительских цен не обязательно означает, что инфляция по-прежнему устойчива, но доля арендной платы в индексе потребительских цен слишком велика. Сегодняшний индекс потребительских цен, превышающий ожидания, не означает, что индекс потребительских цен в этом месяце также превысит ожидания. Если PCE продолжит падать, медленное снижение ставок увеличит внутренние риски.

Поэтому, если в наши дни произойдет коррекция процентных свопов, я рассмотрю возможность сделать ставку на 5 снижений ставок в этом году или даже на 7 снижений ставок в январе следующего года. Текущая рыночная цена составляет 4,2 снижения ставок в этом году и 5,8 снижения ставок в январе следующего года. раз в год (уже ниже, чем в предыдущие несколько дней).