Данные по инфляции ИПЦ в США за август будут опубликованы в среду в 20:30. Аналитики полагают, что это последние важные экономические данные перед сентябрьским заседанием Федеральной резервной системы. Если не считать серьезного сюрприза, ничто не помешает ФРС снизить процентные ставки, возможно, даже в большей степени.

Как общий, так и базовый индекс потребительских цен ранее вырос на 0,2% в июле. Из-за резкого падения цен на бензин общий индекс потребительских цен в августе может показать более низкий месячный прирост и даже может быть округлен до нуля. Ожидается, что инфляция цен на продовольствие снова будет близка к нулю. Базовый индекс потребительских цен, вероятно, вырастет на 0,2% в месячном исчислении. На базовый индекс потребительских цен в июле повлияло резкое падение цен на подержанные автомобили и снижение цен на медицинские услуги. Однако, хотя цены на подержанные автомобили могут продолжать падать, снижение индекса цен на медицинские услуги на 0,3% является аномалией и вряд ли повторится в будущем.

Дин Бейкер, старший экономист Центра экономических и политических исследований (CEPR), считает, что августовский отчет по индексу потребительских цен еще раз продемонстрирует, что Федеральная резервная система добилась большего прогресса в снижении инфляции. Наиболее важными факторами являются два индекса арендной платы, на долю которых приходится более трети веса ИПЦ. В этом случае мы можем определить общее направление инфляции, просто мы не знаем, насколько замедлятся темпы инфляции по этим показателям. Стоит отметить, что после исключения индекса аренды годовой уровень инфляции ИПЦ также составит менее 2,0%.

Ниже приводится его анализ каждого подпункта ИПЦ.

Цены на продукты питания останутся стабильными

После быстрого роста в 2021 и 2022 годах инфляция цен на продукты питания замедлилась в прошлом году и практически исчезла в 2023 году. С января цены на продукты питания выросли всего на 0,7%. Это отражает тот факт, что проблемы с цепочкой поставок, которые привели к росту цен в первые дни восстановления после пандемии, теперь решены. Кроме того, поставщики пищевой промышленности, похоже, сталкиваются с растущим конкурентным давлением и поэтому снижают свои цены или, по крайней мере, больше их не повышают.

Цены на еду в ресторанах по-прежнему растут быстрее, чем цены на продукты, что отчасти отражает рост затрат на рабочую силу в отрасли. Однако конкурентное давление, похоже, также замедляет эту инфляцию. Индекс ресторанного бизнеса в июле вырос на 0,2%, в результате чего годовой темп роста за последние шесть месяцев составил 3,4%. Если верить отчетам некоторых ресторанных сетей, инфляция в этом компоненте продолжит замедляться до конца года.

Инфляция арендной платы продолжит замедляться

В июле индекс арендной платы и эквивалентный индекс арендной платы домовладельцев выросли на 0,5% и 0,4% соответственно. За последний год они выросли на 5,1% и 5,3% соответственно. Мы можем ожидать, что инфляция арендной платы продолжит падать, поскольку индекс арендной платы новых арендаторов BLS показывает, что она фактически снизилась из года в год. По мере продления большего количества договоров аренды индекс арендной платы ИПЦ будет следовать тенденции индекса арендной платы для новых арендаторов.

Месячное повышение арендной платы, о котором сообщалось в июле, было несколько необычным, поскольку оно было выше, чем повышение на 0,3% в июне. Инфляция арендной платы почти наверняка снизится в августе, при этом рост обоих индексов арендной платы, как ожидается, снизится до 0,3%.

Инфляция медицинских услуг может восстановиться

Индекс больничных услуг в июле неожиданно упал на 1,1%. Ранее индекс рос в годовом исчислении более чем на 6,0%, поэтому июльское снижение могло быть связано со случайными колебаниями. В августе почти наверняка он снова повысится. Учитывая, что профессиональные медицинские услуги (другой важный компонент индекса медицинских услуг) растут в годовом исчислении более чем на 2,0%, мы должны ожидать, что индекс медицинских услуг вырастет на 0,4%-0,5% в августе.

Цены на автомобили продолжат падать

Цены на новые и подержанные автомобили все еще могут значительно упасть, чтобы компенсировать рост во время пандемии. С момента начала пандемии они выросли на 19,1% и 24,3% соответственно. До эпидемии цены на новые автомобили увеличивались менее чем на 1,0% в годовом исчислении, тогда как цены на подержанные автомобили падали примерно на 1,0% в годовом исчислении.

Поскольку рост заработной платы значительно превысит допандемические темпы в 2021 и 2022 годах, эти индексы вряд ли полностью вернутся к допандемическому уровню, но есть вероятность, что они упадут дальше в этом году и в 2025 году.

Цены на другие товары, связанные с цепочкой поставок, также должны продолжать падать.

Цены на многие товары, которые резко выросли во время пандемии, продолжают падать. В июле цены на мебель упали на 1,0%, а цены на прачечное оборудование и одежду упали на 0,4% каждая. Цены на эти сырьевые товары, на которые повлияли проблемы с цепочками поставок, должны продолжить снижение в августе.

Цены на транспортные услуги немного вырастут

Индекс ремонта и технического обслуживания автомобилей, на который приходится менее одной пятой индекса транспортных услуг, упал на 0,3% в июле, что стало первым снижением за более чем два года. Индекс быстро рос на протяжении большей части 2022 и 2023 годов, главным образом благодаря росту цен на автозапчасти и росту затрат на рабочую силу. Теперь, когда проблемы с цепочками поставок в основном решены, а рынок труда смягчается, ожидается, что инфляционное давление на индекс несколько ослабнет, но июльское снижение вряд ли повторится.

Цены на авиабилеты также значительно упали на 1,6% в июле, и это вряд ли продлится долго. Хотя общая тенденция цен на авиабилеты, скорее всего, будет нисходящей, ежемесячные данные имеют тенденцию быть волатильными, поэтому ожидайте, что за резким падением последует хотя бы умеренный рост.

Индекс автострахования может быть самой большой неопределенностью в текущем индексе потребительских цен. В июле индекс вырос на 1,2%, что способствовало росту инфляции в этом месяце на 0,04 процентных пункта. За последний год индекс вырос на 18,6%, что способствовало инфляции на 0,49 процентных пункта в годовом исчислении.

Статья пересылается из: Golden Ten Data