В преддверии первых президентских дебатов между Харрисом и Трампом инвесторы взвешивают предвыборные риски и уже нервничают сильнее, чем перед теледебатами между Трампом и Байденом в июне.

Уже появляются признаки беспокойства рынка. Ключевой долларовый показатель трехмесячной подразумеваемой волатильности Bloomberg близок к самому высокому уровню со времен банковского кризиса в марте 2023 года. Так называемый индикатор страха на фондовом рынке снова растет после резкого роста на фоне рыночных потрясений в начале августа. Трейдеры с фиксированным доходом также испытывают больше потрясений, поскольку смешанные экономические сигналы усложняют ставки на перспективу снижения ставок Федеральной резервной системой.

Волатильность растет в валюте, акциях и облигациях

Инвесторы потратили месяцы на анализ формулировок, используемых обеими сторонами во время предвыборной кампании относительно налоговых предложений, прогнозов тарифов, планов государственных расходов и политики в области энергетики, электромобилей, здравоохранения и многого другого, и эти дебаты действительно обещают дать им импульс. Получите больше. ясные идеи.

«Эти дебаты могут иметь решающее значение для импульса предвыборных кампаний обоих кандидатов», — сказала Кэтлин Брукс, директор по исследованиям валютного брокера XTB. «Хотя политические потрясения происходят во всем мире, самым большим риском остаются выборы в США в ноябре».

Плохие результаты Байдена на дебатах побудили его выйти из гонки за демократов в июне, что перевернуло результаты выборов и вызвало приток инвесторов, которые могли бы получить прибыль от сочетания инфляционной фискальной политики Трампа и растущего протекционизма. Хотя многие из этих направленных ставок были отменены после того, как Харрис вступил в гонку, первоначальная реакция предполагала, что дебаты могут взбудоражить рынки, особенно в то время, когда волатильность уже росла.

Серия четких сделок, представляющих собой победу Харрис, еще не материализовалась, а трейдеры все больше жаждут получить больше информации о ее политических приоритетах. Вот что стоит посмотреть перед дебатами во вторник:

фондовый рынок

Инвесторы в акции будут следить за тем, как кандидаты планируют реализовать свои налоговые и тарифные планы – две области, в которых обе стороны резко расходятся.

По оценкам Goldman Sachs Group Inc, налоговая политика Трампа, которая призывает снизить ставку корпоративного налога до 15% с нынешних 21%, может увеличить доходы компаний из индекса S&P 500 примерно на 4%. Для сравнения, в Goldman Sachs заявили, что план Харриса, который повысит ставку корпоративного налога до 28%, может снизить прибыль индекса S&P 500 примерно на 8%.

Что касается тарифов, Трамп предложил ввести 10%-ный тариф для всех и даже ввести более жесткие тарифы на товары, произведенные в Китае. В заявлении Харрис говорилось, что она не будет смягчать политику Китая, но также не видит никакой выгоды в эскалации напряженности между двумя крупнейшими экономиками мира.

В корзину акций JPMorgan со значительным прямым влиянием на Китай входят компании из таких секторов, как полупроводники, промышленность, материалы, автомобили и здравоохранение. Акции, за которыми стоит следить, включают Nvidia, Broadcom, Apple, Tesla, Otis и Agilent.

Недавний анализ Bloomberg Intelligence выявил, что банки, технологические компании и компании по производству электромобилей являются компаниями, наиболее пострадавшими от выборов в США. BI выделила Fannie Mae, Freddie Mac, Morgan Stanley, Coinbase Global Inc., U.S. Steel Corp., Tesla Inc., Centene Corp., Novo Nordisk A/S, First Solar Inc. и NextEra Energy Inc., заслуживающих внимания.

Goldman Sachs создал индекс для отслеживания торговых стратегий, касающихся государственной политики обеих сторон. Данные показывают, что как только Байден ушел с поста кандидата и поддержал Харрис, показатели демократов начали превосходить показатели республиканцев.

Индекс торговых стратегий, созданный Goldman Sachs для отслеживания государственной политики обеих сторон.

Вместо того, чтобы выбирать чью-либо сторону или даже следовать направлению рынка, биржевые трейдеры могут просто делать ставку на большее количество движений.

«Мы сосредоточим нашу торговлю в преддверии выборов на удержании риска волатильности, а не на направленных взглядах», — сказал Стюарт Кайзер, глава отдела стратегии торговли акциями США в Citigroup. По его словам, одна из сделок заключалась в так называемом стрэддле. ставки, которая позволяет трейдерам получать прибыль от волатильности примерно в день дебатов.

связь

После июньских дебатов шансы на победу Трампа на рынках прогнозов возросли. Между тем, долгосрочные казначейские облигации США находятся под давлением, поскольку так называемая кривая доходности становится все более крутой, поскольку трейдеры корректируют позиции, чтобы защититься от потенциально инфляционной налоговой и торговой политики Трампа.

Доходность казначейских облигаций выросла после первых президентских дебатов

Наблюдатели за облигациями на Уолл-стрит, что является редким шагом, согласны с тем, что независимо от того, кто победит на выборах в ноябре этого года, бюджетные перспективы США в ближайшие годы будут только ухудшаться, и состав Конгресса будет иметь ключевое значение в определении планов расходов.

Хотя абсолютный уровень доходности казначейских облигаций США снизился с июня в ожидании неизбежного снижения ставок ФРС, инвесторы по-прежнему будут внимательно следить за любыми сведениями Трампа и Харриса об их бюджетных планах. Обеспокоенность по поводу ухудшения перспектив долга и дефицита, вероятно, ускорит повышение крутизны кривой в этом году.

Форекс

Валюты основных торговых партнеров США, таких как Мексика и Китай, были наиболее чувствительны к предвыборной риторике Трампа относительно тарифов, совсем недавно он призвал ввести 100% тарифы для стран, которые не используют доллар США. Во время первых президентских дебатов мексиканское песо резко ослабло во время выступлений Трампа и Байдена.

Пара USD/MXN укрепляется во время первых президентских дебатов

Помимо этого, решающее значение для инвесторов будут иметь позиция Трампа в отношении общей стоимости доллара и позиция Харриса по этому вопросу.

Стратеги с Уолл-стрит в целом полагают, что тарифная политика Трампа поддержит доллар, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Но Трамп также сказал, что мировая резервная валюта слишком сильна. То, как он уравновешивает эти противоречивые идеи и упоминает ли он о давлении на ФРС с целью более агрессивного снижения процентных ставок, может привести к волатильности валютного рынка после дебатов.

Статья пересылается из: Golden Ten Data