В показательном посте в социальных сетях от 14 августа Мэтт Хоуган, главный инвестиционный директор Bitwise Asset Management, поделился своим первоначальным анализом заявок Q2 Bitcoin ETF 13-F в SEC США. Давайте рассмотрим основные выводы из наблюдений Хоугана.
Институциональный интерес продолжает расти
Несмотря на спад цен на биткоины во втором квартале, Хоуган сообщает о значительном росте институционального участия в спотовых биткоин-ETF. Он отмечает 30%-ный рост числа пар holderETF, подскочивших с 1479 в первом квартале до 1924 во втором квартале по всем десяти спотовым биткоин-ETF.
Важно понимать, что Хоуган подразумевает под «парами держателей ETF». Этот термин относится к каждому случаю учреждения, занимающего позицию в определенном спотовом Bitcoin ETF. Например, если учреждение A инвестирует в три разных спотовых Bitcoin ETF, это будет считаться тремя парами держателей ETF. Эта метрика помогает оценить общее институциональное взаимодействие со спотовыми Bitcoin ETF, даже если она напрямую не переводится в число уникальных вовлеченных учреждений.
Хоуган поясняет, что это не обязательно соответствует 1924 уникальным учреждениям, поскольку некоторые инвесторы могут сообщать о позициях в нескольких ETF. Однако он подчеркивает, что этот аспект «двойного счета» в равной степени применим к показателям как Q1, так и Q2, что делает процентное увеличение значимым индикатором.
Вывод? Институциональное принятие биткоин-ETF продолжило расти во втором квартале, продемонстрировав устойчивость в условиях рыночной волатильности.
Учреждения демонстрируют «бриллиантовые руки»
Одним из самых интригующих выводов из анализа Хоугана является поведение учреждений, которые выделили средства на биткоин-ETF в первом квартале. Вопреки опасениям по поводу панических продаж институциональных инвесторов, данные рисуют картину устойчивых инвестиционных стратегий. Хоуган сообщает, что 44% лиц, подавших заявку в первом квартале, увеличили свои позиции во втором квартале, в то время как 22% сохранили свои позиции. Только 21% сократили свои активы, и всего 13% полностью вышли из своих позиций.
Хоуган отмечает, что это распределение сопоставимо с инвестиционными моделями, наблюдаемыми в других ETF, что говорит о том, что институциональные инвесторы в спотовых Bitcoin ETF демонстрируют типичное инвестиционное поведение, а не спекулятивный пыл. Этот подход «бриллиантовых рук», как его называют в криптосообществе, указывает на долгосрочную приверженность многих институциональных инвесторов.
Хедж-фонды остаются популярными, но разнообразие растет
Изучение основных держателей большинства спотовых биткоин-ETF показывает сильное присутствие крупных хедж-фондов. Хоуган в частности упоминает Millennium, Schonfeld, Boothbay и Capula в качестве примеров. Однако он также указывает на растущее разнообразие в базе инвесторов, включая консультантов, семейные офисы и избранных институциональных инвесторов.
Хоуган выражает энтузиазм по поводу этого разнообразия, отмечая сопоставление таких субъектов, как Millennium, с Висконсином в заявках на ETF. Он видит в этом положительный признак того, что биткоин-ETF привлекают широкий круг институциональных инвесторов.
Заглядывая вперед, Хоуган выражает надежду, что управляющие активами и пенсионные фонды будут составлять все большую долю спотовых инвестиций в биткоин-ETF, предполагая, что такая тенденция будет указывать на более широкое институциональное признание.
Предостережение относительно отчетов AUM
В качестве заключительного замечания Хоуган советует проявлять осторожность в отношении отчетов по активам под управлением (AUM) до тех пор, пока не будут завершены все подачи. Он упоминает, что некоторые крупные инвесторы еще не подали свои отчеты на момент его поста, что может существенно повлиять на общие показатели AUM.
Главное изображение с Pixabay
