2 августа в интервью Bloomberg TV Рик Ридер, директор по инвестициям в глобальный сектор фиксированного дохода BlackRock, поделился своими мыслями о текущем состоянии процентных ставок, экономике США и своей инвестиционной стратегии.
Процентные ставки и экономическая последовательность
Основное утверждение Ридера во время интервью заключалось в том, что текущие цены на процентные ставки не соответствуют состоянию экономики или преобладающим уровням инфляции. Он выделил несколько ключевых моментов:
Несовпадение с инфляцией: Ридер упомянул, что текущая процентная ставка в 5,38% не соответствует уровню инфляции, который, по его мнению, приближается к 2%, исходя из трехмесячного скользящего среднего. По его словам, это указывает на то, что ставки ФРС слишком высоки с учетом текущего уровня инфляции.
Динамика рынка труда: Он отметил, что наблюдается растущая нехватка рабочей силы, предполагая, что экономика может быть не такой сильной, как кажется. Он считает, что эта слабость на рынке труда еще раз оправдывает необходимость снижения процентных ставок.
Что означает «за поворотом»?
Термин «за кривой» используется для описания ситуации, когда центральный банк, такой как Федеральная резервная система, воспринимается как слишком медленный при корректировке процентных ставок в ответ на меняющиеся экономические условия. В этом контексте Ридер считает, что ФРС не снизила процентные ставки достаточно быстро, чтобы отразить текущую низкую инфляцию и вялость на рынке труда.
Позиция и рекомендации Федеральной резервной системы
Отвечая на вопрос о политике Федеральной резервной системы, Ридер высказал мнение, что ФРС «отстает от курса». Он рекомендовал ФРС:
Снизить процентные ставки: Ридер предложил ФРС снизить процентные ставки примерно до 4–4,5%, чтобы лучше соответствовать текущим экономическим условиям и уровням инфляции.
Рассмотрите возможность снижения ставки на 50 базисных пунктов: он считает, что снижение ставки на 50 базисных пунктов необходимо, чтобы оправдать ожидания рынка и привести ставки в соответствие с экономической реальностью.
Реакция рынка и инвестиционная стратегия
Ридер отметил значительный рост на рынке облигаций, отметив, что доходность 10-летних казначейских облигаций упала значительно ниже 4%, что является значительным снижением по сравнению с 4,4%, наблюдавшимися после июньских показателей.
Источник: MarketWatch
По словам Ридера, несмотря на позицию ФРС, рынки, похоже, движутся независимо, сигнализируя об уверенности в том, что ФРС в конечном итоге придется скорректировать свою политику.
10-летние казначейские облигации США — это долговые обязательства, выпущенные Министерством финансов США, срок погашения которых наступает через 10 лет. Он считается эталоном для других процентных ставок и является ключевым индикатором настроений инвесторов по поводу экономики. Когда доходность 10-летних казначейских облигаций падает, это обычно указывает на рост спроса на эти относительно безопасные инвестиции, часто из-за опасений по поводу экономического роста или стабильности.
Инвестиционный прогноз
Что касается инвестиционной стратегии, Ридер остается непоколебимым в своем подходе:
Брюшко кривой доходности: он продолжает выступать за владение активами, расположенными в нижней части кривой доходности. Он считает, что эта часть кривой доходности, обычно относящаяся к облигациям со сроком погашения от 5 до 7 лет, предлагает сбалансированный профиль риска и прибыли.
Доходные активы: Ридер рекомендует сохранять доходные активы до 2024 года и, вероятно, до следующего года. Он также упомянул, что доходные активы, такие как облигации и акции, приносящие дивиденды, обеспечивают стабильный доход, который может быть особенно ценным на волатильном рынке.
