Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что, по его мнению, инфляция снижается, но не уверен, что рост цен сможет продолжить замедляться до целевого показателя в 2%.

В среду, во второй день своих выступлений в Вашингтоне, Пауэлл сказал законодателям Палаты представителей: «У меня есть некоторая уверенность в том, что инфляция снижается, и вопрос в том, достаточно ли мы уверены в том, чтобы устойчиво снизить ее до 2 процентов? Будьте готовы так сказать».

Во вторник Пауэлл повторил свои показания перед Банковским комитетом Сената, заявив, что недавние показатели цен показали «скромный дальнейший прогресс» и что «более хорошие данные» повысят уверенность ФРС в том, что инфляция вернется к целевому уровню в 2%. Пауэлл заявил, что ФРС добилась значительного прогресса в борьбе с инфляцией и ей не нужно ждать, пока инфляция упадет до 2%, прежде чем начать снижать процентные ставки.

Пауэлл избегал каких-либо резких сигналов относительно сроков снижения ставок, хотя и подчеркнул, что политики сталкиваются с риском действовать слишком быстро или слишком медленно.

По словам Пауэлла, эти риски сейчас более сбалансированы, чем раньше, и, хотя чиновники ФРС по-прежнему привержены снижению инфляции, они также обеспокоены проблемой безработицы. «Работа с инфляцией еще не завершена, и нам предстоит еще многое сделать», — сказал он, добавив, что политики также обеспокоены «значительной слабостью рынка труда».

Выступление Пауэлла перед Конгрессом показало, что Федеральный комитет по открытому рынку (FOMC) вряд ли снизит процентные ставки на своем заседании 30-31 июля. В течение почти года ФРС удерживала свою ставку в диапазоне от 5,25% до 5,5%, что является самым высоким уровнем за более чем два десятилетия.

балансовый отчет

Пауэлл также сообщил законодателям, что чиновникам ФРС предстоит еще поработать над сокращением своего баланса.

«Мы добились значительного прогресса. Мы думаем, что нам еще предстоит пройти долгий путь», - сказал он, выступая перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей.

На данный момент ФРС сократила свои активы примерно на 1,7 триллиона долларов, и чиновники ожидают дальнейшего значительного сокращения ее баланса, продолжая сокращать активы, которые раздулись по мере того, как ФРС скупала казначейские облигации и ипотечные ценные бумаги для стабилизации рынков и поддержки. Экономика во время пандемии коронавируса.

В июне ФРС замедлила ставку, по которой она позволяет облигациям выпадать из своего баланса. По словам Пауэлла, этот шаг заставит чиновников быть более осторожными, поскольку они пытаются предотвратить слишком низкое падение запасов облигаций.

Политики хотят избежать повторения 2019 года, когда нехватка резервов привела к резкому росту стоимости краткосрочных заимствований.

«Действие медленнее может на самом деле помочь нам продвинуться дальше», — сказал Пауэлл.

банковские правила

Пауэлл повторил комментарии, которые он сделал Банковскому комитету Сената во вторник, о том, что регуляторы близки к тому, чтобы согласиться изменить планы, чтобы заставить крупные банки значительно увеличить свой капитал - шаг, который может ознаменовать крупную победу банков Уолл-стрит.

Он сказал, что они обсуждают пересмотренное предложение с другими банковскими учреждениями и скоро опубликуют его. Это предложение может заставить крупнейших кредиторов США увеличить свой капитал до 19%, чтобы смягчить убытки. Он добавил, что не все части плана будут переизданы для комментариев.

На вопрос, является ли ФРС лидером в своей отрасли, он сказал, что, хотя Майкл Барр из ФРС считается архитектором программы, у нее до сих пор возникают проблемы с Федеральной корпорацией по страхованию депозитов. Диалог между Страховой корпорацией и Управлением. Контролера денежного обращения был «строго совместным» и «очень продуктивным».

«Банкам придется жить с этими изменениями в течение длительного времени», — сказал Пауэлл об окончательных правилах.

Подсказки сентября

Внимание рынка будет сосредоточено на том, предоставят ли чиновники больше информации о потенциальном снижении ставок в сентябре после июльского заседания.

В то время как рынок труда держится под давлением роста процентных ставок, рост безработицы усилил политическое давление на чиновников ФРС, чтобы они начали снижать стоимость заимствований. Предпочтительный показатель инфляции ФРС вырос на 2,6% за 12 месяцев до мая по сравнению с 7,1% в июне 2022 года. Хотя уровень безработицы остается низким и составляет 4,1%, за последние три месяца он увеличился.

Член Палаты представителей США Майк Лоулер спросил Пауэлла на слушаниях в среду, будет ли снижение ставки в сентябре, вероятность которого, по мнению инвесторов, составляет около 70%, рассматриваться как попытка изменить предвыборную кампанию в преддверии выборов в США 5 ноября? опроверг вышеуказанное заявление, заявив, что ФРС будет принимать решения по процентной ставке «когда это необходимо».

Он сказал: «Наше обязательство состоит в том, чтобы принимать решения там, где это необходимо, на основе данных, предстоящих данных, меняющихся перспектив и баланса рисков, а не других факторов, включая политику. Это то, что мы всегда делали», в том числе на выборах. год... все, что мы делаем, будет основано на фактических данных, и нам нецелесообразно учитывать избирательный цикл (при принятии решений по процентной ставке)».

Пауэлл: не разговаривал с Байденом два года

Пауэлл сказал, что не видел никаких признаков умственного или когнитивного упадка у Байдена во время разговоров или встреч с президентом Джо Байденом. Последний раз они разговаривали более двух лет назад.

Член палаты представителей Майк Лоулер спросил Пауэлла, имел ли он какие-либо частные переговоры с Байденом после публичной встречи в мае 2022 года. Пауэлл сказал: «Я еще не встречался с ним. Он не планирует устраивать встречу со мной, и, конечно, я не планирую этого делать. Неудивительно, что недавней встречи с президентом не было, потому что ФРС независимое учреждение, и Байден всегда уважал это».

На вопрос, заметил ли он какие-либо признаки умственного или когнитивного ухудшения у президента во время их общения, Пауэлл ответил, что нет.

Нейтральная процентная ставка выросла в краткосрочной перспективе и будет учтена в следующем обзоре политики.

Пауэлл заявил, что нейтральная процентная ставка выросла, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Институциональные аналитики полагают, что более высокая нейтральная процентная ставка означает более высокую долгосрочную процентную ставку. На данный момент это не является сюрпризом и поэтому вряд ли окажет влияние на рынок в краткосрочной перспективе. Ставки оставались высокими дольше, чем первоначально ожидалось, поскольку инфляция и рынок труда реагировали медленно.

Но Пауэлл добавил, что этот вопрос ФРС рассмотрит в своем следующем обзоре политики, который начнется в конце этого года, поэтому это может иметь последствия для долгосрочных процентных ставок в будущем. Таким образом, взгляд Пауэлла на нейтральную ставку является относительно ястребиным, в то время как президент ФРБ Нью-Йорка Уильямс, эксперт по ФРС, продолжает утверждать, что нейтральная ставка не была повышена.

Статья пересылается из: Golden Ten Data