Автор: 0xFacai, BlockBeats

По данным Dune Analytics, RWA стал единственным крипто-нарративом, кроме мема, который увеличился за последние три месяца. В условиях, когда рынок в целом находится в стагнации, эти результаты привлекли наше внимание. На самом деле, шумиха о RWA ходит с июня прошлого года, а полностью разгорелась эта история после того, как BlackRock запустила ончейн-фонд BUIDL.

У каждого есть хорошее обоняние перед ветром, но не так много людей, которые действительно могут «ступить на нужное место». За последние шесть месяцев бесчисленное количество команд собралось для преобразования RWA, но лишь немногие проекты успешно воспользовались этой возможностью и достигли первоначальных результатов. Будь то трансформация или вход, ясное видение возможностей является ключом к тому, чтобы команда получила билет, и среди множества конкурентов наше внимание привлек проект под названием Jiritsu.

Проблема фрагментации ликвидности RWA

Самым большим преимуществом токенизации реальных активов является то, что она может обеспечить более быстрые и эффективные процессы торговли и расчетов по этим активам. Это, несомненно, основная причина, по которой все учреждения заинтересованы в RWA. Хотя в этой идее нет никаких логических проблем, она столкнется со многими трудностями на техническом уровне, когда она будет фактически реализована. Фрагментация ликвидности после размещения активов в цепочке является одной из них.

Хотя ончейн и транзакции RWA полны сложностей, фрагментированный рынок еще больше усугубляет эту проблему. Digital Asset Research подчеркнула в своем отчете в июле прошлого года, что среди нынешних учреждений RWA более 60% торгуют через свои собственные рынки токенизированных активов, а это означает, что после того, как активы будут завершены в цепочке после «прохождения через трудности», они могут только привлечь небольшое количество постоянных клиентов.

Согласно статистике The Block, общий масштаб финансирования RWA также изменил тенденцию к снижению в этом году и увеличился до 300 миллионов долларов США. Текущая тенденция восстановления RWA позволила многим предпринимателям увидеть новые «нарративные возможности», а количество концептуальных проектов RWA на рынке также увеличивается со скоростью, видимой невооруженным глазом. Однако большинство проектов, получающих финансирование, как правило, сосредоточены на особенно небольших вертикальных областях, таких как природные ресурсы, конкретные товары и проекты RWA в секторе недвижимости особенно очевидны в этом отношении.

В какой степени можно подразделить эту вертикальную категорию? Например, такие платформы, как Balcony и Mnzl, обеспечивают процессы токенизации региональных ресурсов недвижимости. Часто активы в цепочке, а также покупатели и продавцы, которые торгуют с помощью сетевых инструментов, являются местными учреждениями или правительственными ведомствами. -закрытый рынок активов.

Категоризация и регионализация проектов RWA действительно понятна. В конце концов, многие реальные активы имеют ярко выраженные региональные особенности, которые часто требуют специального персонала для работы над конкретными задачами и назначения правильных лекарств. Однако из-за различных нормативных ограничений в разных местах каждый проект RWA практически строит свой собственный процесс и торговую платформу с нуля. В то же время существуют разные варианты выбора технологических стеков, таких как базовая публичная цепочка и интеллектуальная. инструменты разработки контрактов, что делает различные взаимодействия между RWA создает серьезные проблемы.

Многие предприниматели увидели эту фрагментацию ликвидности, поэтому в тот же период на рынке начали появляться платформы агрегации активов RWA или платформы запуска RWA, такие как Midas и Plume. Однако, если вы подумаете дальше, вы обнаружите, что они все еще сталкиваются с дилеммами. Ситуация: если вы хотите создать единый рынок, вам сначала необходимо обеспечить определенную совместимость с точки зрения стандартов токенов и контрактов, что не позволяет платформе агрегировать активы RWA в больших масштабах и по нескольким категориям. И если вы возьмете на себя инициативу по агрегации различных протоколов RWA, вы будете ограничены ролью «стартовой платформы» из-за различий в стеках технологий между протоколами. Хотя это и приносит некоторую ликвидность небольшим проектам, все равно требуется много средств. усилия по активам в цепочке. Столкновение с проблемой фрагментации рынка.

Это верно даже для самого ликвидного рынка токенизированных облигаций США. Хотя проблема расширения одной категории была решена благодаря усилиям BlackRock, Франклина Темплтона и других учреждений, вы все равно обнаружите, что это поможет будущим потенциальным инвесторам. и проекты сотрудничества имеют больше выбора, и эти активы также рассредоточены по различным публичным цепочкам, таким как Ethereum, Stellar и Avalanche.

Это также открывает окно для описания протоколов межсетевого взаимодействия, которые медленно набирают обороты, таких как Axelar, который очень рано начал внедрять RWA. В прошлом году мы в партнерстве с Centrifuge и Ondo запустили Centrifuge Everywhere и Ondo Bridge соответственно для оптимизации протокола, межцепочной совместимости и ликвидности для токенизированных продуктов RWA. В нынешней рыночной среде с очевидными проблемами фрагментации межсетевое взаимодействие может не быть компенсирующим решением.

Jiritsu ZK - MPC: надежная автоматическая проверка активов вне сети

На самом деле, нетрудно увидеть, что узким местом RWA, преодолевающим предел масштаба, является отсутствие автоматизированных процессов или технологий, таких как AMM, в области DeFi. Для продуктов RWA токенизация часто является только началом. Обеспечение непрерывного обновления активов и прозрачности после размещения продукта в цепочке является ключом к эффективности и стоимости тестирования. Вообще говоря, оно включает в себя следующие аспекты:

1. Финансовые отчеты. Управляющим активами необходимо регулярно публиковать финансовые отчеты и отчеты об эффективности активов. Например, управляющие недвижимостью должны регулярно предоставлять даты платежей и суммы доходов от аренды или подробную информацию о задолженности и вакансиях, чтобы дать инвесторам более четкое представление. Понять динамику денежных потоков недвижимости.

2. Управление долгом. Такие продукты, как кредит RWA, должны регулярно обновлять информацию об ипотечном кредите, погашении, корректировке процентных ставок и деятельности по рефинансированию, чтобы инвесторы могли понять его состояние. Именно так такие продукты поддерживают доверие инвесторов.

3. Смена владельца. В случае изменения основного владельца базового актива или юридического лица, владеющего активом, также требуется своевременное объявление.

4. Надзор за рынком. Когда среда надзора за рынком, в которой расположены базовые активы, меняется, менеджерам также необходимо сообщать об этом и вносить соответствующие коррективы для обеспечения соответствия продукции.

Конечно, кроме того, существуют сложные детали, такие как страхование активов и стратегии управления рисками, оценка и проверка активов, а также выпуск юридических лиц. Реальный актив требует всего, от токенизации до обновления и обслуживания информации. энергия и внимание к деталям на протяжении всего жизненного цикла инвестиций. Короче говоря, в нынешней рыночной среде «избыточной инфраструктуры» размещение активов в цепочке больше не является самой сложной частью разработки RWA. Постоянная проверка вне цепочки и юридический надзор — вот что замедляет рост категорий и масштабов активов. изнашивать стоимость активов в цепочке основной причины. Все это можно обсуждать только при условии отказа от риска централизованного аудита офчейн-организаций.

Масштаб и темпы роста активов RWA полностью зависят от силы институтов по выпуску и управлению вне цепочки. Это также важная причина, почему продукты RWA по облигациям США быстро выросли после выхода BlackRock на рынок. По сравнению с другими продуктами, такими как настоящие. недвижимость. Такие активы, как сырьевые товары, с трудом достигают эффекта масштаба, поскольку в их процессах отсутствует повышенная автоматизация. Конечно, снижение стоимости сетевых активов также означает огромные возможности для бизнеса, и на данный момент этот потенциальный доход в основном переходит в руки эмитентов активов и менеджеров, таких как Securitize.

Можно ли создать нашу собственную автоматизированную систему «оракула активов» в области RWA, как это делает ChainLink для DeFi? Некоторые ответы мы нашли в проекте Jiritsu.

Jiritsu — это подсеть Avalanche, специально разработанная для проверки активов вне сети. Она направлена ​​на автоматизацию регистрации и проверки активов вне сети, одновременно повышая экономическую эффективность и прозрачность токенизации RWA, одновременно снижая износ и стоимость внутри сети. Интегрируя доказательства ZK и многосторонние вычисления MPC, Jiritsu может обеспечить безопасную и конфиденциальную автоматическую проверку деталей активов, одновременно обеспечивая соответствие нормативным требованиям и целостность активов в токенизированных продуктах. Интересно, что название «Дзиритсу» происходит от японского «じりつ», что означает уверенность в своих силах. В нынешней области RWA, где основное соединение в значительной степени зависит от централизованной рабочей силы, это то, что больше всего необходимо для улучшения собственных свойств шифрования и достижения экономии за счет масштаба.

Jiritsu ZK — Oracle MPC агрегирует данные из нескольких источников и проверяет соответствующие расчеты, а также использует универсальный механизм поиска данных для повышения глубины интеграции различных типов активов. Оракул включает в себя два основных механизма: «Push» и «Pull». Первый позволяет поставщикам данных (например, управляющим активами) отправлять информацию непосредственно в оракул, а второй позволяет оракулу напрямую собирать информацию от оракула через API. Интегрируйте системы поставщиков информации, такие как программное обеспечение цепочки поставок, банковскую информацию и т. д., и получайте данные.

Что касается механизма консенсуса, Jiritsu представляет концепцию доказательства рабочего процесса (PoWF). Узлы в сети работают под управлением операционной системы, управляемой вычислительным механизмом и менеджером рабочих процессов, используя сгенерированное доказательство ZK для обеспечения механизма консенсуса для проверяемых вычислений. и исполнение смарт-контрактов для интеграции механизма консенсуса непосредственно в структуру MPC. По сравнению с существующими оракулами, такими как ChainLink или Pyth, Jiritsu не требует использования межцепных мостов для передачи информации при агрегировании информации, а также добавляет функции анализа и проверки информации в дополнение к простой обратной связи по данным.

После того, как пользователь или менеджер активов зарегистрирует активы, которые он хочет токенизировать, и их подробную информацию в Jiritsu, валидатор ZK-MPC проанализирует информацию и подтвердит ценность и статус соответствия активов. В процессе анализа участвуют два типа валидаторов: один используется для проверки бизнес-политики и соблюдения нормативных требований, а другой используется для обработки финансовых данных и выполнения таких задач, как получение спотовых цен и оценка рыночных цен. После анализа и проверки информации ZK-MPC сгенерирует сертификаты ZK и сохранит их в цепочке. Пользователи затем смогут запросить эти сертификаты и встроить их в свои собственные смарт-контракты. Таким образом, весь процесс токенизации активов будет завершен.

Чиновники Jiritsu взяли токенизированный золотой продукт Paxos PAXG в качестве примера, чтобы продемонстрировать полный процесс использования его продукта:

Во-первых, Паксос покупает золото через надежную золотую биржу и помещает его на хранение. Пользователи Jiritsu могут затем создавать валидаторы на узлах ZK-MPC сети Jiritsu, используя приложения Jiritsu dApps в поддерживаемых публичных цепочках. ZK — узлы MPC генерируют соответствующие доказательства ZK валидаторами после получения информации об условном депонировании золота о Paxos.

В процессе проверки узел ZK-MPC отвечает за проверочные расчеты вне сети, а сгенерированные сертификаты ZK также имеют разные уровни доступа и прав конфиденциальности. Например, аудиторы могут иметь полные права доступа ко всей информации, а управляющие активами. могут видеть только конкретную информацию, соответствующую их роли. Этот процесс проверки может обновлять информацию в заданное время или по требованию, что делает его гораздо более эффективным и надежным, чем текущий метод Paxos, заключающийся в ручной проверке запасов каждый квартал.

Как только доказательство ZK будет загружено в сеть Jiritsu, Paxos сможет приступить к токенизации своего хранения золота. В этой ссылке Jiritsu также реализует концепцию «абстракции цепочки», позволяя эмитентам активов, таким как Paxos, чеканить соответствующие токены в идеальных целевых цепочках, таких как Solana, Avalanche или BNB Chain.

После генерации токенов Paxos платит узлам и валидаторам через приложение Jiritsu dApp, часть которых будет распространена в сети Jiritsu. Токены PAXG, приобретенные инвесторами, будут содержать сертификат базового золота и могут использовать этот сертификат для доступа к информации о статусе хранения золота в сети Jiritsu, где Paxos может передавать инвестору стоимость комиссий.

Приложения dApp в сети Jiritsu специально разработаны для облегчения записи конкретных данных, позволяя пользователям создавать валидаторы для любой бизнес-логики, устройства чтения данных и интеграцию смарт-контрактов. Такая адаптивность гарантирует, что Jiritsu может предоставлять индивидуальные решения для широкого спектра бизнес-потребностей. . Способность. Кроме того, Jiritsu Proof в рамках своего облачного сервиса ZK-MPC значительно расширила категории активов для проверки информации. Помимо традиционной финансовой проверки, такой как банковская информация и кредит компании, она также может проверять информацию о состоянии ряда реальных объектов. активы, такие как заводы компании. Оборудование, товарно-материальные запасы, информация о транзакциях и доходах и т. д. Jiritsu недавно предоставила сертификаты инвентаризации для компании цепочки поставок Amazon с более чем 100 000 SKU и общей стоимостью около 20 миллионов долларов США.

Исходя из этого, Jiritsu также измеряет свое влияние на реальные активы в цепочке с помощью двух индикаторов данных: «Всего проверенных активов» и «Всего защищенных активов» и использует эти индикаторы данных для обеспечения более совместимых и совместимых базовых активов для протоколов DeFi. . Согласно официальным данным панели управления Dune, Jiritsu на данный момент подтвердил активы на сумму более 18 миллиардов долларов США и имеет активы на сумму более 60 миллионов долларов США, ожидающие использования различными протоколами в любое время.

Не так давно Jiritsu интегрировала экосистему RWA BlackRock, чтобы обеспечить автоматическую онлайн-сертификацию своего биткойн-спотового ETF и резервных активов фонда BUIDL, оценку и проверку, соответствие требованиям и информацию о платформе KYC для упрощения других протоколов. Используйте эти активы, уже находящиеся в цепочке, более удобно и быстро. . С другой стороны, хотя iBIT и BUIDL приносят огромные дополнительные средства на рынок криптовалют и RWA, их проверка активов по-прежнему основана на самоотчетности и обеспечивает только ежегодный аудит, в то время как Jiritsu обеспечивает большую прозрачность и стоимость этих продуктов. Эффективные решения.

Jiritsu также интегрировался с платформой Republic, которая активно участвует в области RWA, что позволяет любому управляющему активами напрямую внедрять и использовать аналогичные решения для повышения соответствия требованиям и операционной эффективности, одновременно предоставляя различные токенизированные продукты, которые управляющие активами могут использовать для токенизации. соответствия, а также маркетинга и обслуживания клиентов, можно использовать проверенную инфраструктуру, предоставляемую Republic. Благодаря автоматизированной и не требующей доверия проверке и аудиту Jiritsu переносит в цепочку работу, проделанную Moody's, KPMG и другими учреждениями. Комиссионный доход этой части традиционного рынка превышает 150 миллиардов долларов США. Это очень оригинальный бизнес-потолок.

История команды

Два соучредителя Jiritsu Network, Джейкоб Гедалиа и Дэвид Гедалиа, хорошо известны в академической сфере. Первый имеет степень бакалавра физики и философии Нью-Йоркского университета и степень магистра прикладной физики Института Вейцмана. Последний имеет степень в области вычислительной техники в Университете Бар-Илан по географии и докторскую степень в области нейронных вычислений в Еврейском университете в Иерусалиме. Кроме того, Джейкоб является успешным серийным предпринимателем, который основал и покинул четыре компании. Вместе он и Дэвид являются владельцами более 100 патентов США.

Джирицу привлек в общей сложности 10,2 миллиона долларов США в последних двух раундах финансирования под руководством компании Gumi Cryptos Capital при участии Susquehanna Private Equity Investments, LLLP, Republic Capital и других инвесторов, а бывший менеджер по управлению активами BlackRock Майкл Люстиг также объявил, что он присоединится к команде Дзиритсу. Компания планирует использовать новое финансирование для «ускорения разработки и внедрения платформы UVC и Tomei RWA». Компания Jiritsu, основанная в 2020 году, разрабатывает такие технологии, как неограниченные проверяемые вычисления (UVC), с целью предоставить простой в программировании метод, который можно применять к любому рабочему процессу и генерировать доказательства рабочего процесса.