В последнее время, с открытием канала ETF, «объем средств», ожидаемый крипторынком, не оправдал ожиданий, и недостаток ликвидности на мировом финансовом рынке распространился на рынок криптовалют. Открытие новых каналов также означает, что правила предыдущего сложного и зрелого рынка вступят в противоречие с культурой и инвестиционной логикой крипторынка. В результате рынок криптовалют превратился из почти закрытой гавани в маленькую лодку в огромном океане. Фундаментальные изменения в природе рынка также порождают новые проблемы.
Биткойн больше не цифровое золото?
Чтобы понять рынок криптовалют, давайте начнем с Биткойна, на долю которого приходится половина рынка.
圖源:statistaДоминирование биткойнов и других криптовалют на общем рынке со 2-го квартала 2013 г. по 1-й квартал 2024 г.
Оглядываясь назад на этот год, мы можем наблюдать несколько ключевых событий. Например, в апреле этого года напряженность в отношениях между Ираном и Израилем привела к ответным мерам со стороны Ирана. Хотя реакция рынка Азиатско-Тихоокеанского региона не отразилась на финансовых рынках, биткойн испытал значительное снижение. Кроме того, экономические данные США не только влияют на финансовый рынок США, но и будоражат нервы Биткойна. Например, в первой половине года число безработных в США выросло в несколько раз и превзошло ожидания. Рынок подумает, что это побудило центральный банк принять более мягкую денежно-кредитную политику, что, в свою очередь, может способствовать росту экономики. восстановление акций США, а также способствовать росту биткойнов.
Источник: Блумберг
В прошлом мы считали Биткойн «цифровым золотом» и полагали, что он движется в противоциклическом направлении по отношению к доллару США. Однако теперь кажется, что Биткойн больше похож на «усилитель» Nasdaq. По сравнению с традиционными акциями и облигациями, эти новые институциональные инвесторы считают, что Биткойну не хватает фундаментального анализа (финансовых показателей и анализа денежных потоков). Его стоимость в основном определяется рыночным спросом и предложением, а также инвестиционным доверием, поэтому в сочетании с индикаторами настроений он является товаром. это стало количественной тенденцией, на которую полагаются институциональные инвесторы. В сочетании с широким использованием кредитного плеча на рынке криптовалют Биткойн становится более волатильным, и это новая рыночная характеристика, к которой нам необходимо адаптироваться.
По сравнению с 2022 годом, когда произошло семь повышений процентных ставок, спрос на криптовалютном рынке значительно сократится.
Если взять в качестве примера рынок США, то М2 (широкая денежная масса) медленно снижается с первой половины 2022 года. Согласно статистике Macromicro.me, семь повышений ставок ФРС с марта по декабрь 2022 года привели к быстрому снижению индекса чистой ликвидности рынка США, который с тех пор не увеличивался. Политика повышения процентных ставок в США в 2022 году оказала существенное влияние на ликвидность рынка, которая не сохранила прежний рост. Впоследствии спрос на рынке шифрования также значительно снизился.
Источник: Фред
Мы выбираем стейблкоины, чтобы глубже изучить потребности рынка криптовалют. Потому что механизм выпуска стейблкоинов определяет, что их выпуск может отражать рыночный спрос на рынок криптовалют. Общая рыночная стоимость стейблкоинов увеличилась примерно на 30 миллиардов долларов США с 2024 года (около полугода). По сравнению со второй половиной 2021 года и первой половиной 2022 года темпы роста существенно снизились. Более того, 2021–первая половина 2022 года окажется временем ограниченной ликвидности на мировых финансовых рынках. Это означает, что рынок криптовалют превратился из рынка хеджирования рисков в маленькую лодку в этом огромном океане.
Источник: PANews
Из этого можно грубо заключить, что общий стиль всего крипторынка изменился с почти закрытого рынка, хеджирующего финансовые риски, на рынок, более экономически чувствительный, а Биткойн также изменился с «цифрового золота» на Nasdaq. и другие «усилители» фондового рынка США. Экономические показатели влияют на ликвидность на рынке и напрямую влияют на рынок криптовалют.
Этот внебиржевой рынок — это не тот внебиржевой рынок, впрыскивающий ликвидность на рынок.
Как мы решаем проблему ликвидности на рынке криптовалют в рамках существующей установленной общей экономической политики? Есть два общих метода: один – способствовать участию институциональных инвесторов, другой – улучшить рыночную инфраструктуру; Здесь мы сосредоточимся на первом методе.
Внебиржевая торговля (OTC) является незаменимым или в настоящее время игнорируемым каналом на рынке криптовалют, способствующим участию институциональных инвесторов. В частности, в качестве примера мы используем глобальную валюту Биткойн. Согласно статистике CryptoQuant, ежедневный баланс внебиржевой торговой площадки колеблется от 100 000 до 500 000 биткойнов (рассчитано на основе цены биткойнов примерно 65 000 долларов США, примерно от 6,5 до 32,5 долларов США). миллиардов). Для сравнения, биткойн-ETF имеют средний дневной приток около $122 млн (данные Farside Invest на 5 июля, UTC+8), что в десятки-сотни раз выше, чем внебиржевые сделки.
Источник: КриптоКвант
OTC, с которым все уже знакомы на рынке шифрования, немного отличается. Знакомый нам OTC больше относится к мосту между законной валютой и криптовалютой. Это связано с тем, что до появления таких каналов соответствия, как ETF, внебиржевые каналы были доступны. для публики Основной канал. Однако с точки зрения финансового рынка две другие функции внебиржевого рынка – основной канал для операций на крупные суммы, а также обеспечение ликвидности и стабильности рынка – еще предстоит разработать.
Источник: Исследования ОКГ.
Что касается институциональных инвесторов, то RWA – это еще один часто упоминаемый метод. Однако автор считает, что для повышения ликвидности RWA необходимо по-настоящему принять использование зашифрованных активов в качестве расчетной единицы, а RWA следует выпускать в публичной цепочке, а не ограничиваться цепочкой альянса или частной цепочкой. В настоящее время RWA в основном остается в цепочке альянсов на уровне предприятия или цепочке альянсов между финансовыми учреждениями. Например, Hedera сотрудничала с Blackrock в апреле этого года для токенизации фондов денежного рынка (MMF), используя неполное децентрализованное решение публичной цепочки блоков. .
Поскольку рынок Web3 продолжает развиваться, мы видим присущие ему изменения. Рынок криптовалют постепенно превратился из того, что когда-то было нишей-убежищем, в отрасль, которая очень чувствительна к экономической динамике. Биткойн также превратился из «цифрового золота» в «усилитель» для фондовых рынков США, таких как Nasdaq. В ответ на недавние проблемы с ликвидностью на рынке шифрования нам необходимо решать их комплексно. Мы должны не только адаптироваться к колебаниям общего экономического цикла, но также уделять внимание и развивать отрасли бизнеса, которые игнорировались в прошлом, тем самым придавая новую жизненную силу и повышая стабильность и зрелость рынка.
[Отказ от ответственности] На рынке существуют риски, поэтому инвестиции должны быть осторожными. Эта статья не представляет собой инвестиционный совет, и пользователи должны учитывать, подходят ли какие-либо мнения, взгляды или выводы, содержащиеся в этой статье, к их конкретным обстоятельствам. Инвестируйте соответственно и делайте это на свой страх и риск.
Эта статья воспроизводится с разрешения: «PANews».
Автор оригинала: Ouke Cloud Chain
