Банк Японии встретится лицом к лицу с участниками рынка на ключевом заседании на этой неделе, стремясь установить реалистичный темп для плана по сокращению размера покупок облигаций, который будет объявлен позднее в этом месяце.

Департамент финансовых рынков Банка Японии проведет три встречи с представителями банков, компаний, занимающихся ценными бумагами, и теми, кто покупает облигации для финансовых учреждений. Каждая встреча продлится один час, а заключительная встреча состоится в среду. Любые цифры, представленные на слушаниях, будут внимательно изучены рынками, но вряд ли они исходят от центрального банка.

По словам людей, знакомых с ситуацией, чиновники Банка Японии больше заинтересованы в том, чтобы прислушиваться к мнению рынка, а не обсуждать конкретные планы по сокращению покупок облигаций. Участники рынка также могут не захотеть откровенного обмена мнениями с Банком Японии в присутствии конкурентов.

Тем не менее, проводя эти заседания, Банк Японии, возможно, дает участникам рынка шанс высказать свое мнение, поскольку он оценивает, как как можно быстрее сократить свое присутствие на рынке облигаций, прежде чем обнародовать планы 31 июля.

«У Банка Японии, вероятно, уже есть некоторые планы. Он хочет проявить осторожность, проведя заседание», — сказала Наоми Мугурума, главный стратег по облигациям Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co.

Банк Японии долгое время считался «китом» в пруду JGB, поскольку он вытеснил из пруда других покупателей в ходе своей более чем десятилетней программы агрессивного количественного смягчения. В течение этого периода центральный банк конфисковал более половины находящихся в обращении государственных облигаций Японии, создавая возможность для своих мер количественного ужесточения вызвать огромные волны на рынке.

Совет директоров Банка Японии решил замедлить темпы покупки облигаций на своем политическом заседании в прошлом месяце. Управляющий Банка Японии Кадзуо Уэда заявил, что хочет разрабатывать план с осторожностью и полагает, что участники рынка должны быть услышаны до того, как будут сделаны окончательные выводы.

Юки Фукумото, старший финансовый исследователь Исследовательского института NLI, сказал: «Эти два дня будут иметь решающее значение. Ключевым моментом для Банка Японии является выслушивание и сбор информации о том, какие еще меры по покупке облигаций может предпринять рынок, чтобы ослабить свои опасения. "

Согласно опросу Bloomberg, проведенному в конце прошлого месяца, наблюдатели Банка Японии предсказали, что центральный банк сначала сократит ежемесячные покупки облигаций примерно до 5 триллионов иен (31 миллиард долларов) с нынешних 6 триллионов иен. Они ожидают, что через два года темпы роста замедлятся до 3 триллионов иен.

Уэда Кадзуо заявил на пресс-конференции после встречи 14 июня, что масштабы сокращения будут «значительными», но отказался вдаваться в подробности. Такахидэ Киучи, бывший член правления Банка Японии, сказал, что комментарии Уэды предполагают, что масштаб сокращения будет больше, чем ожидаемое первое сокращение.

Киучи Такахидэ сказал, что прежде чем Уэда сказал это, он, должно быть, знал, что цифра в 5 триллионов иен циркулирует уже некоторое время, поэтому она может быть даже всего 3 триллиона иен.

Некоторые аналитики полагают, что, если агрессивная позиция Банка Японии по количественному смягчению может материализоваться, сокращение покупок облигаций, превышающее консенсус, может помочь ослабить давление на иену. В этом месяце иена упала до 38-летнего минимума, что усилило мнение о том, что Банк Японии хочет избежать дальнейших «голубиных» сигналов.

Хотя некоторые опрошенные экономисты ожидают, что покупки облигаций Банком Японии в конечном итоге упадут до нуля, бывший исполнительный директор Банка Японии Ацуши Мияноя заявил, что этого «определенно не произойдет». Прежде чем запустить крупномасштабную программу смягчения денежно-кредитной политики в 2013 году, Банк Японии приобретал облигаций на сумму почти 2 триллиона иен в месяц, чтобы стабилизировать рынок.

Банк Японии прекратил свою политику масштабного смягчения в марте, но решил продолжить покупку примерно того же количества облигаций, чтобы не вызвать шок на финансовых рынках.

Размер облигаций Банка Японии на сумму 585 триллионов иен превышает размер четвертой по величине экономики мира. Это также важная причина, по которой инвесторы в облигации должны быть очень бдительными в отношении следующего шага Банка Японии.

Статья пересылается из: Golden Ten Data