Инвесторы в биткойны и криптовалюты борются с понижательным давлением с начала второго квартала, вызванным опасениями по поводу возможной продажи кредиторами биржи Mt. Gox, которые владеют кэшем ведущего цифрового актива на сумму около 8 миллиардов долларов (диаграмма 1). Кроме того, исторический прецедент высоких процентных ставок центральных банков продолжает влиять на инвестиционные решения в высокорисковые активы.

Несмотря на ускорение котировок акций США, корреляция между биткойнами и индексом SPX достигла минимума с января 2022 года (диаграмма 2), что указывает на сохраняющийся риск, связанный с рынком криптовалют. Динамика рынка цифровых валют заметно снизилась после уменьшения ажиотажа в связи с одобрением спотовых ETF, поскольку инвестиции мелких частных лиц не смогли добиться значительного прорыва.

Интересно, что квартальные процентные изменения данных активного предложения резко снизились по сравнению с пиком в конце марта (диаграмма 3), отражая осторожные настроения или отсутствие интереса со стороны инвесторов F0. Однако медвежьи настроения не дают полной картины. Ончейн-показатели долгосрочных держателей показывают, что они еще не готовы распределить большую часть своих активов. Если 4-летний цикл имеет значительное влияние, то когорты 2-3-летних инвесторов все еще держатся, возможно, перед последними бычьими волнами цикла (рис. 4).