Оригинальное название: Crypto & Blockchain Venture Capital – 2 квартал 2024 г.

Автор оригинала: Алекс Торн, Гейб Паркер

Первоисточник: галактика

Составитель: Исон, Mars Finance

Обратите внимание, что все графики и информация основаны на данных, собранных по состоянию на 1 июля 2024 года. Данные будут меняться по мере того, как в будущем будет сообщаться о большем количестве транзакций. Этот отчет основан на общедоступных данных на момент написания и представляет собой определенный момент времени.

Криптовалютный венчурный капитал восстанавливается во втором квартале

представлять

После успешного первого квартала для биткойнов и ликвидных криптовалют рынок немного остыл, но по-прежнему резко растет по сравнению с прошлым годом. Ралли венчурного криптовалютного рынка, наблюдавшееся в первом квартале, похоже, продолжается. Однако по состоянию на 1 июля данные все еще оказались немного ниже преобладающих настроений. Учредители и инвесторы в целом сообщают, что среда финансирования более активна, чем в предыдущих кварталах.

Количество сделок несколько снизилось по сравнению с предыдущим кварталом: с 603 в первом квартале до 577 во втором, а инвестированный капитал увеличился с $2,5 млрд в первом квартале до $3,2 млрд во втором квартале. Средний размер сделки немного увеличился с $3 млн до $3,2 млн, но медианная оценка компании до внесения денег значительно выросла почти до исторического максимума, поднявшись с $19 млн до $37 млн. Это говорит о том, что восстановление рынка криптовалют за последние несколько кварталов приводит к острой конкуренции и упущенным возможностям (FOMO) среди инвесторов, несмотря на недостаточный инвестиционный капитал по сравнению с предыдущими пиками.

Объем сделки и инвестиционный капитал

Венчурные капиталисты инвестировали $3,194 млрд в компании, ориентированные на криптовалюту и блокчейн, во втором квартале 2024 года (рост на 28% по сравнению с предыдущим кварталом) в 577 сделках (на 4% меньше по сравнению с предыдущим кварталом).

Инвестиционный капитал и цена биткойнов

Многолетняя корреляция между ценами на биткойны и капиталом, вложенным в криптовалютные стартапы, была нарушена: с января 2023 года биткойн резко вырос, в то время как активность венчурного капитала с трудом успевает за ним. Несмотря на то, что BTC в этом году вырос, инвестиционный капитал увеличился, но все еще значительно ниже уровня, который был, когда BTC в последний раз торговался выше 60 000 долларов в 2021-2022 годах. Крипто-родные катализаторы, такие как биткойн-ETF, и новые области, такие как рестейкинг, модульность, биткойн L2, а также давление банкротств крипто-стартапов и нормативных проблем в сочетании с макроэкономическими препятствиями (процентные ставки) привели к этому значительному разногласию. Распределители, возможно, всерьез готовятся к возвращению из-за возрождения ликвидных криптовалют, что может привести к увеличению активности венчурного капитала во второй половине года.

Этапы венчурного инвестирования

Во втором квартале 2024 года 78% финансирования было выделено компаниям на ранней стадии, а 20% — компаниям на поздней стадии. В то время как крипто-ориентированные венчурные фонды ранних стадий демонстрируют активную активность и все еще имеют финансирование на 2021 и 2022 годы, крупные интегрированные венчурные компании покинули это пространство или значительно сократили активность, что усложнило стартапам более поздних стадий привлечение капитала.

Что касается сделок, доля pre-seed сделок несколько снизилась, но остается высокой по сравнению с предыдущими рыночными циклами.

Оценка и размер сделки

Оценки криптовалютных компаний, поддерживаемых венчурным капиталом, значительно упали в 2023 году, достигнув в четвертом квартале самой низкой медианной оценки до инвестирования с четвертого квартала 2020 года. Однако в первом квартале 2024 года оценка немного выросла, а затем выросла до $37 млн ​​во втором квартале (рост на 94% в квартальном сопоставлении), достигнув самого высокого уровня с четвертого квартала 2021 года. Обратите внимание, что задержки с отчетностью и отсутствие подробных данных публичной оценки могут привести к значительным колебаниям этих цифр по мере поступления дополнительных данных. Мы стремимся предоставлять эту информацию своевременно после окончания квартала, поэтому предоставляемые нами цифры могут быть пересмотрены, хотя сигнал в этом всплеске все еще есть. Средний размер сделки последовательно увеличился незначительно (+7%) до $3,2 млн, но оставался практически неизменным в течение последних пяти кварталов. Увеличение оценок связано с улучшением настроений; хотя значительного увеличения инвестиционного капитала не произошло, учредители воспользовались интересом и конкуренцией среди существующей базы инвесторов.

инвестиционная категория

Компании и проекты в категории «Web3/NFT/DAO/Metaverse/Gaming» привлекли наибольшую долю криптовенчурного капитала во втором квартале 2024 года (24%), на общую сумму $758 млн венчурного капитала. Двумя крупнейшими сделками в этой категории были Farcaster и Zentry, которые привлекли $150 млн и $140 млн соответственно.

Далее следуют инфраструктурные, торговые компании и компании первого уровня, на долю которых приходится 15%, 12% и 12% инвестированного капитала соответственно. Примечательно, что рыночная доля инвестиционного капитала категории 1 выросла более чем в 6 раз, поскольку сделки Monad и Berachain привлекли 225 миллионов долларов и 100 миллионов долларов США соответственно. Bitcoin L2s привлек $94,6 млн во втором квартале 2024 года, что на 174% больше, чем в предыдущем квартале ($34,7 млн ​​в первом квартале 2024 года).

Количество транзакций по категориям

По объему транзакций лидирует Web3 с 19%, что обусловлено ростом децентрализованных социальных сетей и транзакций, связанных с играми. Хотя количество привлеченных криптовалютных стартапов, связанных с ретейкингом, снизилось во втором квартале 2024 года, категория инфраструктуры заняла второе место по количеству сделок, на долю которых пришлось 15% объема сделок за квартал.

За ними следуют криптовалютные компании, занимающиеся трейдингом и DeFi, на долю которых пришлось 11% и 9% всех транзакций, завершенных во втором квартале 2024 года.

Инвестиции по этапам и категориям

Разбивка инвестиционного капитала и объема сделок по категориям и этапам дает более четкое представление о том, какие типы компаний в каждой категории привлекают капитал. Подавляющее большинство средств в категориях Web3, Layer 1 и Infrastructure было направлено компаниям и проектам на ранней стадии. Во втором квартале 2024 года венчурное финансирование перешло на более поздние этапы для компаний, находящихся в категории сделок.

Изучение доли капитала, инвестируемого поэтапно в каждой категории, дает представление о зрелости каждой инвестиционной категории.

Количество транзакций говорит о том же. Большая часть сделок, заключенных практически во всех категориях, касалась компаний и проектов на ранней стадии.

Анализ доли сделок, завершенных по этапам в каждой категории, дает представление о различных стадиях каждой инвестиционной категории.

Инвестиции по географии

Во втором квартале 2024 года более 40% транзакций пришлось на компании со штаб-квартирой в США. На долю Великобритании приходится 10%, Сингапура — 8,7%, ОАЭ — 3,13% и Гонконга — 2,78%.

Американские компании привлекли 53% всего венчурного финансирования, увеличившись на 23,5% последовательно. В Великобритании он составляет 12,78%, в Сингапуре — 4,6%, в ОАЭ — 4,39%.

Групповые инвестиции

Подавляющее большинство сделок и средств, привлеченных во втором квартале 2024 года, касались компаний, основанных в период с 2021 по 2023 год.

Ключевые выводы

  • Настроения в сфере криптовалютного венчурного капитала продолжают улучшаться, хотя уровни остаются значительно ниже бычьего роста 2021-2022 годов. Учитывая, что BTC и ETH выросли примерно на 50% с начала года, инвестированный капитал увеличился на 28% в месячном исчислении, а количество транзакций практически не изменилось. Если такие темпы сохранятся до конца года, 2024 год выйдет на третье место по объему инвестированного капитала и количеству сделок после 2021 и 2022 годов.

  • Web3 и Layer 1 получили значительные инвестиции. Категория Web3 лидирует с финансированием примерно в 750 миллионов долларов, лидерами являются Farcaster (150 миллионов долларов) и Zentry (140 миллионов долларов). Layer1s заняла четвертое место с 371 миллионом долларов, опережая Monad (225 миллионов долларов) и Berachain (100 миллионов долларов).

  • Медианные оценки резко выросли до уровней, не наблюдавшихся с четвертого квартала 2021 года, пика последнего бычьего рынка. В то время как венчурные капиталисты широкого профиля по большей части все еще остаются в стороне из-за проблем и макроэкономических препятствий в 2022 году, венчурные капиталисты, ориентированные на криптовалюту, оказываются в более конкурентной среде, что дает основателям рычаги влияния при обсуждении условий. Обратите внимание, что медианное значение основано на данных, доступных по состоянию на 1 июля, и может обновляться по мере поступления дополнительной информации о транзакциях во втором квартале, что может привести к пересмотру медианного значения в сторону понижения.

  • Биткойн L2 продолжает получать значительные инвестиции. Компании и проекты биткойн-уровня 2 привлекли $94,6 млн, что на 174% больше по сравнению с предыдущим месяцем. Инвесторы по-прежнему воодушевлены тем, что в экосистеме Биткойн появится больше компонуемого пространства блоков, привлекая такие модели, как DeFi и NFT, к возвращению в экосистему Биткойн. Наше внутреннее исследование показывает, что существует как минимум 65 проектов, называющих себя «Биткойн-уровень 2».

  • Ранние сделки лидировали в первом квартале. На сделки ранней стадии приходится около 80% инвестиционного капитала, а на pre-seed сделки приходится 13% всех сделок. Продолжающийся интерес к торговле на ранних стадиях служит хорошим предзнаменованием для долгосрочного здоровья более широкой экосистемы криптовалют. В то время как некоторые компании, находящиеся на поздней стадии развития, изо всех сил пытаются привлечь капитал, предприниматели находят желающих инвесторов для новых инновационных идей.

  • Соединенные Штаты продолжают доминировать в экосистеме криптовалютных стартапов. Хотя США сохраняют явное лидерство по объему сделок и капиталу, препятствия со стороны регулирующих органов могут вынудить все больше компаний переехать за границу. Если Соединенные Штаты хотят оставаться в центре технологических и финансовых инноваций в долгосрочной перспективе, политики должны осознавать, как их действия или бездействия повлияют на экосистему криптовалют и блокчейнов.