В первую пятницу каждого месяца глобальные инвесторы обращают пристальное внимание на ключевой отчет из США: отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP). Отчет, охватывающий множество показателей рынка труда, может сигнализировать о поворотном моменте в общем состоянии экономики США, что повлияет на ожидания Уолл-стрит в отношении денежно-кредитной политики, которую примет ФРС.

Что касается времени публикации, за исключением нескольких исключений, связанных с рыночными праздниками, отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе публикуется в 8:30 утра по восточному времени в первую пятницу каждого месяца. При преобразовании в пекинское время летнее время соответствует зимнему времени. 20 по пекинскому времени: 30, зимнее время 21:30. Несельскохозяйственные данные за июнь будут опубликованы в 20:30 5 июля по пекинскому времени.

Несельскохозяйственный график на 2024 год

Что видят нефермеры?

Отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе сам по себе содержит много информации о рынке труда США, и большинство трейдеров и инвесторов сосредоточат свое внимание на следующих ключевых данных.

Во-первых, количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе напрямую отражает состояние рынка труда. Более высокое, чем ожидалось, обычно указывает на здоровую экономику, что может привести к росту фондового рынка, а укрепление доллара США ниже, чем ожидалось, может указывать на слабость; экономики, что приводит к падению фондового рынка и ослаблению доллара США.

Во-вторых, пересмотры: данные за прошлый месяц часто пересматриваются, что оказывает существенное влияние на рынок. Если предыдущие данные будут значительно пересмотрены в сторону повышения, это может компенсировать негативное влияние меньших, чем ожидалось, данных за месяц, и наоборот.

В-третьих, безработица: более низкий уровень безработицы обычно указывает на то, что в экономике все хорошо, тогда как более высокий уровень безработицы может указывать на то, что экономика сталкивается с проблемами. Изменение этого числа относительно невелико по сравнению с новой занятостью в несельскохозяйственном секторе, и движение на 0,2% в любом направлении можно считать большим изменением.

В-четвертых, данные о зарплатах: важный предшественник инфляции. Быстрый рост заработной платы может привести к усилению инфляционного давления, что побудит Федеральную резервную систему повысить процентные ставки. Медленный рост заработной платы может смягчить инфляционное давление. Трейдеры внимательно следили за данными, чтобы оценить направление будущей денежно-кредитной политики.

В-пятых, уровень участия в рабочей силе: доля людей, отвечающих условиям труда и готовых работать, от общей численности населения трудоспособного возраста, используемая для оценки истинного состояния рынка труда. Даже если уровень безработицы снизится, если уровень участия в рабочей силе также упадет, это может указывать на то, что все больше людей покидают рабочую силу, что не обязательно является признаком экономического здоровья.

Что ФРС думает о занятости в несельскохозяйственном секторе?

У ФРС двойная миссия: добиться полной занятости и стабильности цен, что означает инфляцию на уровне 2%. Однако ирония заключается в том, что эти две задачи Федеральной резервной системы часто противоречат друг другу. Горячий рынок труда приведет к росту инфляции и резкому росту цен, в то время как политика по снижению инфляции часто приводит к ухудшению ситуации на рынке труда. в бесконечный цикл. Достичь баланса непросто.

Поэтому, помимо данных о росте населения в несельскохозяйственном секторе и уровне безработицы, ФРС также уделяет особое внимание данным о заработной плате, поскольку они тесно связаны с инфляцией. Когда заработная плата растет слишком быстро, экономика рискует слишком сильно ускориться, что поставит необходимость более высоких процентных ставок в центр внимания рынка. Более высокие процентные ставки негативно влияют на экономику, увеличивая стоимость ведения бизнеса. Когда операционные расходы выше, расширение меньше, а меньшее расширение означает меньший спрос на сотрудников и меньшее инфляционное давление на заработную плату.

Снижение роста заработной платы является предшественником экономического спада. Рост заработной платы падает, потому что у компаний слишком много работников, из которых можно выбирать. Они могут платить меньше за ту же работу, потому что какой бы низкой ни была зарплата, всегда найдется тот, кто ее возьмет. В этой ситуации ФРС сталкивается с двойной проблемой замедления экономической активности и слабого рынка труда, проблем, которые обычно решаются путем снижения процентных ставок. Более низкие процентные ставки удешевляют ведение бизнеса и являются стимулом для экономического роста.

Влияние несельскохозяйственного рынка

Финансовые рынки реагируют быстро и яростно, когда публикуются данные о занятости в несельскохозяйственном секторе, поэтому трейдерам необходимо понимать потенциальную реакцию рынка на эти данные. Если фактическая опубликованная стоимость значительно отличается от консенсуса экономистов, это может вызвать значительную волатильность финансового рынка. Таким образом, рынок очень чувствителен к данным о занятости в несельскохозяйственном секторе, и трейдерам следует сохранять бдительность, если они держат открытые позиции по любым финансовым активам, которые могут быть затронуты. Ниже приводится теоретическое влияние отчета о занятости в несельскохозяйственном секторе на основные финансовые активы:

1. Валютный рынок

Доллар США: сильные данные по занятости в несельскохозяйственном секторе (т. е. создание большего, чем ожидалось, количества рабочих мест) обычно подталкивают доллар США вверх, поскольку это означает, что экономика находится в хорошей форме и может побудить Федеральную резервную систему поднять процентные ставки. И наоборот, более слабые данные могут привести к ослаблению доллара.

Основные валютные пары (такие как EUR/USD, GBP/USD). Под влиянием показателей занятости в несельскохозяйственном секторе, если доллар США укрепится, валютные пары, такие как EUR/USD и GBP/USD, упадут, если доллар США ослабнет; эти валютные пары будут расти.

2. Фондовый рынок

Фондовый рынок США (например, индекс S&P 500, промышленный индекс Доу-Джонса): сильные несельскохозяйственные данные могут указывать на сильный экономический рост, тем самым стимулируя фондовый рынок. Однако слишком сильные данные могут также вызвать опасения по поводу роста процентных ставок, что сдерживает рост фондового рынка. Слабые данные обычно оказывают негативное влияние на акции, но они также могут повысить ожидания смягчения политики Федеральной резервной системы, что приведет к росту акций в краткосрочной перспективе.

Различные отрасли промышленности: когда несельскохозяйственные данные показывают хорошие результаты, циклические отрасли (такие как финансы, промышленность) обычно выигрывают, напротив, оборонные отрасли (такие как коммунальные услуги, производство потребительских товаров) могут показывать посредственные результаты;

3. Рынок облигаций

Доходность казначейских облигаций США: сильные данные по занятости в несельскохозяйственном секторе обычно приводят к росту доходности казначейских облигаций США на ожиданиях того, что Федеральная резервная система может повысить процентные ставки, чтобы предотвратить перегрев экономики. И наоборот, слабые данные могут привести к снижению доходности облигаций США.

Цены на облигации: колеблются обратно пропорционально доходности; когда доходность растет, цены на облигации падают, и наоборот.

4. Товары

Золото: Как актив-убежище, золото обычно растет, когда данные по занятости в несельскохозяйственном секторе слабы (сигнализируя об экономической слабости или повышенных рисках). А когда данные хорошие (что указывает на здоровую экономику и растущие ожидания повышения ставок), цены на золото обычно падают.

Нефть: Цены на нефть неоднозначно отреагировали на данные по занятости в несельскохозяйственном секторе. Сильные данные могут подтолкнуть цены на нефть выше, поскольку экономический рост часто сопровождается увеличением спроса на энергоносители, но если сильные данные вызовут ожидания более высоких процентных ставок, что приведет к укреплению доллара, цены на нефть могут упасть, поскольку более сильный доллар обычно подавляет доллары; цены на товары.

5. Прочие активы

Цифровая валюта: Реакция рынка цифровой валюты на отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе является относительно косвенной, но с увеличением участия институциональных инвесторов этот рынок может начать демонстрировать аналогичную модель реакции с традиционным рынком. Сильные данные о занятости в несельскохозяйственном секторе могут оказать негативное влияние на основные цифровые валюты, такие как биткойн, поскольку их часто рассматривают как средство защиты от инфляции или экономической неопределенности.

Ключевые соображения

Вообще говоря, отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе оказывает широкое и далеко идущее влияние на различные основные классы активов, влияя на ожидания инвесторов относительно здоровья экономики и политики ФРС. Однако, учитывая, что финансовый рынок будет подвержен одновременному влиянию множества факторов как на длинные, так и на короткие позиции, рыночная тенденция может не всегда соответствовать теории. Более того, первоначальная реакция рынка часто бывает очень волатильной, поскольку она определяется основными данными по занятости в несельскохозяйственном секторе. Через несколько минут финансовые рынки пытаются полностью переварить весь отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе, что иногда может вызвать неоднозначную реакцию рынка.

Например, в октябре 2023 года несельскохозяйственные данные США за сентябрь значительно превзошли ожидания. Данные за предыдущие два месяца были существенно пересмотрены в сторону повышения, что привело к значительному росту ожиданий инвесторов относительно повышения процентных ставок Федеральной резервной системой. однажды устроил «двойное уничтожение акций и облигаций». Но затем рынок резко развернулся, и доходность облигаций США постепенно потеряла более половины своей прибыли. Три основных фондовых индекса США выросли в течение сессии, а акции технологических компаний выросли по всем направлениям.

Поэтому трейдерам и инвесторам следует уделять больше внимания управлению рисками до и после публикации данных, чтобы избежать ненужных и неожиданных потерь, вызванных резкими колебаниями рынка.

Статья пересылается из: Golden Ten Data